«Знецінювальна торгівля», стратегія, яку відстоюють як роздрібні, так і інституційні інвестори, які роблять ставку на тверді активи, такі як золото та біткойн, щоб застрахуватися від падіння фіатної валюти, перебуває під новою увагою після різкої різниці в показниках.
10 жовтня «криптокрах Чорної п’ятниці» знищив понад 19 мільярдів доларів позицій з кредитним плечем, що призвело до падіння Bitcoin (BTC), тоді як золото зросло до рекордно високого рівня, подолавши позначку в 4 000 доларів.
Золото різко зростає на тлі різкого зростання попиту на безпечні притулки
Останнім часом занепокоєння з приводу інфляції та незалежності Федеральної резервної системи сприяло переходу до твердих активів. Зсув був настільки помітним, що аналітики JPMorgan ввели термін «знецінювальна торгівля».
Тим не менш, рух золота до рекордно високих рівнів знову розпалив дебати про те, чи біткойн все ще кваліфікується як надійний компонент девальвованої торгівлі, або ж золото рішуче повернуло собі статус єдиної справжньої безпечної гавані.
«Біткоіни слідує за іншими ризиковими активами… Це не надійна гавань для збереження вартості, як золото. Світ відходить від доларового стандарту і повертається до золотого стандарту», – заявив давній скептик біткойнов Пітер Шифф у нещодавньому подкасті.
Коментарі прозвучали на тлі того, що золото підскочило вище 4000 доларів за унцію в жовтні, подорожчавши на 60% з початку року і випередивши загальний ринок. За даними Reuters, дорогоцінні метали подорожчали, оскільки інвестори шукали притулку на тлі побоювань щодо долара США та економічної невизначеності.
Вибоїста подорож біткоїна: тиха гавань чи ризиковий актив?
Розпродаж криптовалют на суму 19 мільярдів доларів відбувся на тлі зростання глобальної напруженості, включаючи спалахи торгової війни між Китаєм і США та зростаюче занепокоєння з приводу бюджетного дефіциту США. За даними JPMorgan, макросередовище залишається зрілим для стратегій хеджування знецінення: зростання інфляції, зростання боргу та геополітична фрагментація – все це чинить тиск на фіатні системи.
Але різка розбіжність у поведінці активів, коли золото піднялося до нових максимумів, а біткоїн впав на двозначні цифри, поставило під сумнів повноваження біткоїна як безпечного притулку. На момент виходу статті біткоїн торгувався на рівні $111 207 , знизившись на 8% на тижневому графіку — різкий контраст із золотом, яке зросло майже на 6% за той самий період.
«Девальвована торгівля здається скоріше мемом, ніж рухом», — опублікував скептично налаштований трейдер на X, відображаючи зростаючий хор інвесторів, які тепер вважають, що біткойн більше корелює з акціями технологічних компаній, ніж з хеджуванням інфляції.
Тим не менш, прихильники біткойна не відмовляються від наративу так просто. Паоло Ардоіно, генеральний директор Tether, стверджує, що золото і біткойн залишаються актуальними як довгострокові сховища вартості.
«Біткойн і золото переживуть будь-яку іншу валюту», — написав Ардоіно на X, вказавши на майбутнє, де обидва активи відіграватимуть взаємодоповнюючу роль у хеджуванні фіатного ризику.
Крім того, нещодавні дані в ланцюжку також показують зростання кореляції BTC і золота, що свідчить про те, що інвестори все ще можуть розташовувати їх поруч у портфелях.
«Кореляція BTC-Gold висока; Наратив про цифрове золото все ще живий. Попит на хеджування інфляції ще не мертвий», — зазначив генеральний директор Cryptoquant Кі Йон Джу.
Збережені кореляції сигналізують про те, що інвестори продовжують розглядати біткоїн як засіб для захисту інфляції поряд із золотом.
Однак критики, такі як Шифф, попереджають, що інституційний ентузіазм щодо біткойна може змінитися.
«Найбільший ризик для біткоіни – це всі гроші, які вклалися в біткойн-ETF, що вийшли з золотих ETF», – сказав він. «Багато з цих інвесторів можуть повернутися до золота».
Він також попередив про стрес балансу серед компаній-казначейств біткоїнів, які можуть бути змушені продати свої активи під час спаду, що створить подальший ціновий тиск.
Чи діє угода про знецінення?
Незважаючи на суперечливі наративи, попит на активи за межами фіатної системи прискорюється. Чи проявиться це через біткойн, золото чи обидва, залежить від часового горизонту інвестора та його схильності до ризику.
Золото продовжує отримувати вигоду від багатовікової грошової легітимності та інституційної довіри. Біткоїн, тим часом, пропонує цифрову портативність і фіксовану пропозицію, але залишається нестабільним і орієнтованим на настрої.
