Рішення Федеральної резервної системи знизити відсоткові ставки цього тижня вказує на те, що американська економіка переживає нестабільні ринкові умови. Якщо історія повториться, крипторинок виграє, оскільки економіка розблокує свіжу ліквідність.
Однак зниження ставок цього разу може не стимулювати криптовалюту, як це було в минулому. На думку експертів, політична та інфляційна невизначеність у поєднанні з обережністю інвесторів можуть пом’якшити наслідки. Тим не менш, вони вважають, що різні сектори, такі як реальні активи (RWA), децентралізовані фінанси (DeFi) і стабільні монети, мають хороші можливості для отримання вигоди.
Зниження ставки, але з уловом
Рішення Федеральної резервної системи знизити процентні ставки зазвичай зустрічає схвальні відгуки з боку інвесторів у ризикові активи, що є сигналом про те, що наближаються дешевші гроші. Але цього разу все відчувається інакше.
Хоча ціна біткойна залишалася стабільною на тлі рішення Пауелла знизити ставки на 25 базисних пунктів, її стійкий імпульс був значною мірою обумовлений інституційною підтримкою, такою як приплив ETF, і прихильністю довгострокових учасників.
Однак незабаром сигнали в ланцюжку показали, що не всі учасники поділяють однаковий оптимізм.
Як нещодавно повідомляв BeInCrypto, зниження New Address Momentum свідчить про те, що роздрібні інвестори відступають. Менша кількість нових учасників підкреслює побоювання щодо насичення ринку або майбутнього спаду.
Ці дані відображають напругу, яка зараз визначає ринок: зниження ставок, вливання ліквідності та підтвердження ослаблення економіки.
“Причиною вчорашнього зниження ставки було “управління ризиками” за словами Пауелла, і це відповідний термін. Федеральний комітет ФРС США з операцій на відкритому ринку (FOMC) бачить свій об’єктивний баланс у бік захисту від запобігання інфляції, навіть визнаючи, що обидва фактори є активними ризиками. Іншими словами, привид стагфляції знову лякає нас, і це навіть не Хелловін», — пояснив Макс Гокхем, заступник головного інвестиційного директора Franklin Templeton.
Цей єдиний крок ФРС змушує криптоінвесторів орієнтуватися в панорамі, складнішій, ніж простий наратив «купуй падіння».
Каталізатор ліквідності
Зниження ставки Федеральною резервною системою створило динаміку, в якій економічні умови та ринкова ліквідність, схоже, перебувають у протилежному становищі. Хоча саме зниження ставки визнає ослаблення економіки, воно також сигналізує про свіжу ліквідність, яка історично служила каталізатором для криптовалютних ринків.
Аналітики уважно стежать за цим фактором ліквідності.
«[Скорочення] вводять ліквідність, знижують облікові ставки та змушують інвесторів повертатися до ризикових активів. Цей парадокс є причиною того, що акції та криптовалюти можуть зростати навіть тоді, коли ФРС по суті підтверджує уповільнення зростання. Наразі ринки більше зосереджені на імпульсі ліквідності та перспективі м’якої посадки, ніж на опорі від слабших фундаментальних показників», — сказав BeInCrypto головний технічний директор Komodo Platform Кадан Стадельманн.
Ця перспектива узгоджується з історичними записами минулих циклів пом’якшення, під час яких послідували значні криптовалютні ралі.
Біткойн, зокрема, має історію випередження цих подій, з його зростанням ціни напередодні очікуваного зниження ставки. За цим часто слідує падіння «продати новини», оскільки трейдери, які купували на чутки, фіксують прибуток, як тільки новина підтверджується.
«У 2019 році BTC виріс з $4 000 до $13 000 в очікуванні скорочень, але не вибухнув відразу після оголошень. Після березневих скорочень 2020 року, коли світ охопили локдауни, біткойн зазнав краху, перш ніж стати одним із перших товарів, який відскочив — навіть випередивши золото», — додав Штадельманн.
Однак зниження ставок цього тижня було здійснено за обставин, які суттєво відрізняються від попередніх циклів пом’якшення.
Інфляція, тарифи та невизначеність
Хоча історія пропонує переконливу дорожню карту того, як ліквідність може підживити крипторалі, поточне середовище визначається значними змінними, які можуть порушити цю модель.
Як зазначає директор з маркетингу Bitget Wallet Джеймі Елкале, цього разу два ключові фактори відрізняються:
«По-перше, політичне тло: незалежність ФРС перебуває під пильною увагою, і це може створити проблеми з довірою. По-друге, структура інфляції менш однозначна, а тарифи та ризики в ланцюжку поставок ускладнюють картину. Тому, хоча історія свідчить, що зниження ставок має підняти ринки, поле для помилки сьогодні вужче».
Політичний елемент додає шар невизначеності, якого не було в минулих циклах. Нещодавній судовий виклик проти голови ФРС викликав занепокоєння щодо потенційного політичного втручання в грошово-кредитну політику. Цей ризик може підірвати довіру ринку до центрального банку.
Крім того, на відміну від минулих циклів, зумовлених високим попитом, поточні геополітичні події, зокрема тарифи та ризики для ланцюгів постачання, ще більше ускладнюють інфляційний тиск.
“Дані щодо ринку праці пом’якшилися, а тарифи посилили тиск на прогноз інфляції. ФРС йде по тонкій межі: вона пом’якшує політику, щоб уповільнення не перетворилося на щось більш серйозне, водночас визнаючи, що інфляція не зникла повністю… Скорочення – це не стільки “зелене світло” для зростання, скільки визнання того, що економіка потребує підтримки”, – додав Елькале.
Незважаючи на політичні та макроекономічні перешкоди, ін’єкції ліквідності все ще мають знайти свій дім. Деякі сектори можуть отримати більше вигоди, ніж інші.
Погляд на переможців
У той час як біткойн залишається макроекономічним фактором, справжніми «переможцями» цього циклу пом’якшення можуть бути різні категорії криптовалют, найбільш чутливі до нового припливу капіталу.
Для інвесторів три ключові категорії готові стати найбільш безпосередніми та чутливими бенефіціарами вливання ліквідності: DeFi, монети-меми та RWA.
DeFi процвітає, оскільки нижча вартість запозичень і «прагнення до прибутковості» відштовхують інвесторів від менш привабливих традиційних фінансових продуктів на грошові ринки в ланцюжку. Тим часом монети-меми часто першими бачать сплеск спекулятивної активності.
Як розповів BeInCrypto співзасновник XYO Маркус Левін:
«Такі категорії, як DeFi та монети-меми , історично є найбільш чутливими до нових надходжень, оскільки роздрібні спекуляції та обсяги торгів відновлюються першими».
Зростання RWA також є переконливим наративом для цього циклу. Ринок RWA розширюється, токенізовані казначейські облігації та приватні кредитні кредити набувають інституційного прийняття. Достовірні дані підтверджують це зростання: загальна заблокована вартість (TVL) у RWA зросла на 31% порівняно з попереднім кварталом до 8,2 мільярда доларів.
Децентралізовані мережі фізичної інфраструктури (DePIN) також мають важливий потенціал.
«Messari відстежив зростання галузі на понад 400% у 2024 році. Станом на вересень 2025 року, сторінка категорій CoinMarketCap для DePIN показує колективну ринкову капіталізацію, яка наразі перевищує 37 мільярдів доларів. Всесвітній економічний форум прогнозує, що до 2028 року він може масштабуватися до трильйонів, змінюючи комп’ютери за допомогою більш розподіленої інфраструктури», – додав Левін.
Тим часом стабільні монети значно зростуть, слугуючи основою для більшої частини ончейн-економіки.
Наратив, спрямований на пошук прибутку
У міру того, як традиційні фінансові продукти, такі як державні облігації, стають менш привабливими в умовах низьких ставок, прибутковість, яку пропонують протоколи стабільних монет DeFi, стає більш привабливою.
«Стейблкоїни знаходяться в центрі цієї історії. Нижчі облікові ставки знижують дохідність традиційних готівкових продуктів, тоді як ринки ланцюгів все ще пропонують прибутковість від середнього до двозначного числа за рахунок кредитування, структурованих продуктів або токенізованих ОВДП. Цей відносний спред робить стабільні монети ще більш привабливими як сховище ліквідності, так і валюту, яку можна витратити», – пояснив Елькалех.
У міру того, як вартість грошей знижується, попит зміщується туди, де дохід найбільший.
«З огляду на те, що зниження ставок очікується до кінця року, короткострокові казначейські облігації можуть стати менш привабливими порівняно з ончейн-продуктами, які включають кредити, стейкінг або базисну премію. Це може підтримувати депозити в стейблкоїнах. Таким чином, ми очікуємо переходу до токенізованих грошових еквівалентів і стабільних прибутковості, а також більш тісної інтеграції з біржами, оскільки емітенти женуться за масштабом», – додав Гокхем.
Ця нова реальність є критичним випробуванням для крипторинку. Справжнім мірилом цього циклу пом’якшення буде те, чи зможуть ці новостворені сектори в ланцюжку повністю скористатися імпульсом ліквідності та довести свою стійкість у невизначеному макросередовищі.