Золото балансує на межі безпрецедентного восьмого поспіль місяця зростання — серія, яка стане найдовшою в історії активу. Проте низка суттєвих ризиків погрожує перервати цю динаміку.
У період макроекономічної невизначеності учасники ринку переорієнтовуються на цей захисний актив. Водночас частина стратегів ринку вказує на наближення до критичної межі для подальшого зростання котирувань.
Золото: історичне ралі під загрозою безпрецедентних ризиків
Керівник аналітичного департаменту Moody’s Analytics Марк Занді констатує підвищення напруги на фінансових ринках та ознаки формування передумов для суттєвої корекції.
На його думку, основний ризик стосується акцій та корпоративних облігацій , хоча навіть криптовалюти, золото і срібло не позбавлені уразливості — попри локальні просідання.
«Оцінки активів залишаються завищеними… інвестори діють переважно на віру в подальше стрімке зростання цін, керуючись через недавній досвід попереднього ралі», – зазначає Занді.
До джерел структурної напруги експерт відносить змішані макроекономічні сигнали. У Сполучених Штатах реальний ВВП зростає трохи більше ніж на 2%, що поступається потенціалу економіки на рівні близько 2,5%. У цей самий час рівень зайнятості стабілізувався, а безробіття демонструє поступове зростання.
Індекс інфляції, оцінений на основі базового дефлятора споживчих видатків, зберігається на 3%, що перевищує комфортний рівень для Федеральної резервної системи США.
Водночас активізація торговельних мит і постійна ймовірність ескалації конфлікту з Іраном залишають мало підстав для оптимізму щодо динаміки ризикових активів.
Додатковий пласт невизначеності створює ринок казначейських облігацій. Занді підкреслює, що уразливість посилюється через зростання частки ринку, яку контролюють кредитні хедж-фонди після скорочення участі Федеральної резервної системи та глобальних інвесторів.
«Цілком реально уявити, що цей сегмент інвесторів почне масово виходити з ринку — наслідком стане різке підвищення ставок», – застерігає він.
Дефіцит федерального бюджету у поєднанні з дедалі частішими сумнівами щодо статусу казначейських зобов’язань США як «тихої гавані» в умовах деглобалізації лише підсилюють загрозу.
Попри ці негативні фактори, золото й далі виступає привабливим інструментом збереження вартості. Дані Kalshi фіксують високу ймовірність восьмого поспіль місяця зростання на цьому ринку.
У той самий час аналітик Bank of America Майкл Хартнетт рекомендує обирати торгівлю нафтою для короткострокового реагування на геополітичні зміни та «володіти золотом» для забезпечення довгострокової захищеності портфеля.
Вперше з 1996 року центральні банки здійснюють зберігання більших обсягів золота ніж казначейських облігацій США у складі міжнародних резервів. Це сигналізує про зміцнення ролі золота як інструменту хеджування ризику фіатних валют.
Дефіцит золота в Китаї призвів до нестачі на тлі історичного ралі
Після святкування Китайського Нового року дефіцит золота в Китаї виступає одним із тригерів для бичачих настроїв — хоча ця ситуація має й власні ризики та ускладнення.
За повідомленнями учасників ринку, низка ювелірних магазинів припинили продаж злитків і анулювали попередні контракти з клієнтами через загострення проблем з поставками.
Аналітики не виключають варіант, за якого унція золота може досягти позначки $10 000 у надзвичайних сценаріях. Проте короткострокові корекції у разі різких коливань залишаються дуже ймовірними.
«Надзвичайно гострий дефіцит золота здатен швидко підняти ціну до $10 000 за унцію!» – попереджає Silver Trade.
Технічні експерти демонструють поміркований підхід. Рашад Гаджієв виділяє опір поблизу рівня $5 160. Водночас аналітик FXGold зосереджується на «розриві» $5 100, застерігаючи: відкриття торгів під цією планкою здатне активізувати продавців і обмежити купівельний імпульс.
Підсумовуючи, незважаючи на те, що історичний тренд золота наразі зберігається, інвестори опиняються перед потребою ретельно балансувати між зростаючим попитом, геополітичними ризиками, вразливістю ринкових механізмів та ключовими технічними рівнями.
Поєднання зазначених взаємопов’язаних факторів формує передумови для збереження надмірної волатильності, і подальший рух котирувань благородного металу навряд чи матиме прогнозований характер.
