У той час як ринки загального профілю зазнають системного тиску, активи реального світу (RWA) виокремилися як один із небагатьох секторів, що продовжують акумулювати стійкий інвестиційний інтерес. Протягом поточного року ринок продемонстрував зростання на понад 150%. Ба більше, Кріс Їн, співзасновник та головний виконавчий директор компанії Plume, прогнозує його потенційне розширення у 10–20 разів за показниками вартості та залучення користувачів протягом наступного року, навіть за умови реалізації консервативних сценаріїв.
В інтерв’ю для BeInCrypto Їн пояснив, чому активи реального світу набувають популярності на поточному етапі ринку. Він також окреслив причини, з яких вони можуть залишатися ключовим напрямком протягом наступного ринкового циклу.
RWA: причини вибору інвесторів у 2025 році
У четвертому кварталі криптовалютний ринок загалом зіткнувся зі значним тиском, що змусило багатьох учасників вийти з позицій. Попри це, сектору RWA вдалося привернути інтерес як роздрібних, так і інституційних інвесторів.
Дані платформи RWA.xyz демонструють, що загальна кількість власників активів за останній місяць зросла на 103,7%. Це свідчить про підвищення рівня залученості навіть на тлі ослаблення ринкових настроїв.
За словами співзасновника Plume,
«Рушієм ринку RWA став міжсекторальний інтерес до ончейн-активів, пов’язаних із реальним світом. Це забезпечує певний рівень визначеності в умовах, які не можна охарактеризувати ані як суто ведмежі, ані як бичачі».
На тлі загального економічного спаду, як підкреслив Їн, інвестори стають дедалі обережнішими щодо волатильності та стійкості дохідності на ринках DeFi (децентралізовані фінанси). На противагу цьому, RWA все частіше розглядаються як джерело більш стабільних прибутків.
В умовах тиску на дохідність у секторі DeFi та збереження економічної невизначеності токенізовані казначейські зобов’язання або інструменти приватного кредитування починають виглядати привабливішими з поправкою на ризик.
Він також вказав на стрімке зростання ринку стейблкойнів цього року як на свідчення ширшого зсуву ринку в бік стабільності. Це спостереження особливо актуальне для інституційних учасників.
«Оскільки стейблкойни формують основу для інтеграції в екосистему RWA, наступним логічним кроком є розробка дохідних монет та можливостей отримання прибутку для цих активів. Учасники ринку прагнуть володіти високоякісними інструментами, що генерують безпечну, послідовну та надійну дохідність. Стейблкойни залучають користувачів, тоді як дохідні можливості стають рушієм для інституційних та роздрібних інвесторів», – повідомив Їн в коментарі для BeInCrypto.
Хоча інвестори продовжують схилятися до стабільності, Їн визнав, що однією з головних проблем навколо RWA є уявлення про те, що вони створюють додаткові ризики, пов’язані з процедурами KYC (Know Your Customer — знай свого клієнта) та комплаєнсом (дотриманням нормативних вимог).
Проте він стверджує, що токенізація насправді може посилити регуляторний контроль. Цього досягають шляхом програмування верифікації особи, дозволів на доступ та обмежень на перекази безпосередньо на рівні самого активу.
Замість того, щоб покладатися на фрагментовані позамережеві комплаєнс-процеси, емітенти можуть впроваджувати правила безпосередньо в токен за допомогою перевірок відповідності критеріям у реальному часі, автоматизованої звітності та незмінних аудиторських слідів.
RWA залишаться ключовою темою ринку в наступному циклі
Хоча цього року RWA продовжували набирати популярності, Їн зазначив, що цей сектор, імовірно, залишиться у фокусі уваги як традиційних, так і децентралізованих фінансів протягом наступного ринкового циклу.
Він зауважив, що наразі більша частина вартості RWA сконцентрована в токенізованих казначейських векселях. Однак у міру дозрівання ринку Їн очікує на розширення використання інструментів приватного кредитування поряд із ширшим спектром альтернативних активів.
До них можуть належати токенізовані права на видобуток корисних копалин, як-от нафта. Крім того, йдеться про графічні процесори, енергетичну інфраструктуру та інші ресурси реального світу.
«Переможцями стануть ті, хто зможе ідентифікувати ці нові можливості, а не просто подвоюватиме ставки на те, що працювало до цього моменту», – прокоментував керівник.
Тим часом минулого місяця Coinbase Ventures виділила безстрокові контракти на RWA як одну з категорій, що їх активно планують фінансувати у 2026 році, сигналізуючи про високий рівень довіри. Їн також повідомив, що його компанія послідовно дотримується бичачого погляду на цей вид деривативів.
За словами Їна, безстрокові контракти часто генерують торгові обсяги, які значно перевищують показники спотових ринків, переважно завдяки кращому користувацькому досвіду. Він пояснив, що такі інструменти прості у використанні, дозволяючи учасникам легко відкривати спрямовані позиції, а також використовувати кредитне плече.
«У Plume ми завжди стверджували, що для успішної інтеграції RWA в ончейн-середовище необхідно адаптувати їх для відповідної аудиторії, впроваджуючи у звичний для криптоентузіастів користувацький інтерфейс. Для спотового ринку це означає зробити їх бездозвільними, компонованими та ліквідними — саме це ми реалізуємо в нашому дохідному протоколі Nest на Plume. Інший спосіб взаємодії досвідчених користувачів з активами — це безстрокові контракти. Тому ми маємо вкрай бичачий погляд на цей формат та його потенціал для RWA», – пояснив він.
Їн також звернув увагу на зростання інновацій у сфері дохідності від реальних активів. Він стверджує, що це трансформує способи доступу до дохідності та торгівлі нею в ончейн-просторі.
Як приклад, Їн навів проєкт Pendle, зазначивши, що реалізоване в протоколі розділення основної суми та доходу запровадило нову ринкову структуру для токенізованих грошових потоків RWA.
За словами Їна, окрім окремих протоколів, RWA набирають обертів у численних блокчейн-екосистемах.
«Хвиля RWA на Solana демонструє, що відбувається, коли дохідність стає швидкою, програмованою та доступною для мільйонів користувачів», – зауважив він.
Їн додав, що швидкість та пропускна здатність Solana роблять її однією з небагатьох мереж, здатних підтримувати масштабні високочастотні операції з дохідністю. Ця спроможність набуває дедалі більшого значення в міру того, як RWA еволюціонують від інструментів пасивного доходу до активнішої економіки торгової дохідності.
«Експерименти, що відбуваються там, виглядають як анонс наступного етапу розвитку сектору RWA. Інструменти, що інтегрують RWA в ончейн у спосіб, природний для криптосередовища, є найцікавішими напрямками. Безстрокові контракти на RWA – це, безумовно, одна з таких категорій, але існують і різноманітні нові класи активів, як-от спортивні/покемон-картки з Tradible, а також нові фінансові примітиви, зокрема страхування з Cork, та багато інших», – заявив він.
Паралельно з цим розширенням, підкреслив Їн, узгодження з регуляторними та законодавчими нормами залишатиметься центральним пріоритетом. Він зазначив, що проєкти, які серйозно ставляться до комплаєнсу, мають високі шанси стати довгостроковими переможцями, особливо з огляду на те, що уряди та великі установи все частіше вимагають вбудованих механізмів регуляторного захисту та чіткіших стандартів для випуску ончейн-активів.
Сектор RWA: чого очікувати у 2026 році
Заглядаючи наперед, Їн визначив три ключові рушії зростання, які, на його думку, виведуть сектор RWA на новий рівень протягом наступних 12 місяців. По-перше, він вказав на продовження органічного поширення та зростання RWA за моделлю «знизу вгору».
Їн зазначив, що за останній рік вартість RWA зросла більш ніж утричі. Крім того, кількість власників таких активів збільшилася більш ніж усемеро.
«Запуск основної мережі Plume призвів до більш ніж подвоєння всієї бази власників RWA, і я вважаю, що ця тенденція лише прискорюватиметься серед криптоаудиторії, оскільки RWA досі становлять незначну частину загальної ринкової капіталізації криптоактивів», – зауважив він.
По-друге, Їн виділив посилення узгодження за моделлю «зверху вниз» з боку інституцій та регуляторів. За його словами, уряди, фінансові установи та технологічні компанії тепер активно зосереджені на токенізації. Хоча для реалізації таких ініціатив зазвичай потрібен час, Їн переконаний, що їхнє впровадження може перевести в ончейн активи вартістю в мільярди доларів.
Нарешті, керівник Plume вказав на ширші макроекономічні умови як на структурний попутний вітер.
«Поточна макроекономічна кон’юнктура означає, що як традиційні, так і ончейн-інвестори постійно шукають стабільну дохідність. Водночас зростає значущість альтернативних активів. Обидва ці фактори створюють підґрунтя для більш органічного зростання RWA в ончейн-середовищі», – повідомив він BeInCrypto.
Їн підсумував, що з огляду на кількість активних каталізаторів немає вагомих причин очікувати уповільнення динаміки. На його думку,
«Зростання вартості та кількості користувачів у 10–20 разів протягом наступного року — це нижня межа наших очікувань».
Таким чином, у 2026 році RWA все більше позиціонуються як структурне зрушення, а не короткостроковий тренд. Зі зростанням поширення, розширенням типів активів та посиленням нормативного узгодження сектор має всі шанси відіграти центральну роль на наступному етапі розвитку ончейн-економіки.
