Ринки прогнозів, такі як Kalshi та Polymarket, швидко стають рубіжем, де фінанси перевіряють межі ймовірності. Довгий час їх таврували як «легалізовані азартні ігри», але тепер вони залучають інституційний і роздрібний капітал, оскільки регулюючі органи поспішають визначити їх периметр.
Їхнє сходження порушує питання законності та стійкості. Ці ринки можуть перетворитися на регульовані інструменти ціноутворення на ризик — або залишитися затиснутими між спекуляціями та фінансами.
Ставки ICE на Polymarket
Останнє оновлення
Intercontinental Exchange (ICE), материнська компанія NYSE, вивчає угоду , яка оцінює Polymarket в $10 млрд. Хоча це не підтверджено, переговори ознаменують один з перших великих перетинів між Уолл-стріт і ринками прогнозування блокчейну.
Kalshi, контрактний ринок, визначений CFTC, на сьогоднішній день залучив 265 мільйонів доларів, включаючи серію C на чолі з Paradigm на суму 185 мільйонів доларів при оцінці в 2 мільярди доларів США з Sequoia, Multicoin і Bond Capital.
Генеральний директор Polymarket Шейн Коплан оголосив про два раунди: $150 млн на чолі з Founders Fund (оцінка $1,2 млрд) і $55 млн на чолі з Blockchain Capital ($350 млн).
Серед інвесторів – Ribbit, Valor, Point72 Ventures, Coinbase Ventures, а також такі ангели, як Навал Равікант і Рік Рубін. Їхня участь поєднує криптовалюту та традиційний капітал.
Тло
Після обмеженого полегшення CFTC Polymarket відновив роботу в США через свою біржу QCX. Тепер він пропонує бінарні контракти, які перетворюють настрої на торгові коефіцієнти.
За лаштунками
Інтерес ICE з’явився після розширення Polymarket. Він співпрацював зі Stocktwits на ринках заробітку, а X (раніше Twitter) назвав його офіційним постачальником. xAI також об’єдналася з Kalshi, розширивши охоплення за межі крипто-аборигенів.
Регулюючі органи сперечаються через контракти на події
Регулюючі органи Массачусетса подали до суду на компанію Kalshi, стверджуючи, що її контракти з НФЛ прирівнюються до неліцензованих ставок на спорт. Калші наполягає на юрисдикції CFTC. У випадку може бути визначено, де закінчується «прогноз» і починається «ставка».
Тло
Калші подав статистичні контракти НФЛ і самосертифіковані сезонні ринки відповідно до правила 40.2. Правило дозволяє розміщувати списки до офіційного затвердження, але тримає їх на розгляді.
Більш глибокий аналіз
Robinhood відкликала контракти з Super Bowl після запиту CFTC. Цей крок показав, як швидко можуть зникнути неофіційні дозволи. Європейська таблиця ESMA MiCA не містить ринків прогнозів, залишаючи країнам вирішувати, чи підпадають вони під законодавство про азартні ігри.
За лаштунками
Сінгапур і Таїланд заблокували Polymarket за правилами азартних ігор. США, тим часом, схиляються до обмеженого включення без єдиних стандартів.
Інвестори очікують на нові межі ризиків
Аналітична платформа KaitoAI показує, що «частка розуму» ринку прогнозів зросте з менш ніж 1% на початку цього року до майже 3% до жовтня. Це 275% річного приросту. Ця тенденція показує, як капітал випробовує нові способи оцінювання політичних та макроризиків, незважаючи на регуляторну невизначеність.
На дашбордах Dune видно, що Kalshi утримує близько 60%, а Polymarket – близько 35%. 0xngmi з DefiLlama зазначив, що моделі без токенів, такі як Polymarket, тепер домінують у TVL, який колись очолював Augur. На BNB Chain, OracleBNB та інші розширюють інструменти прогнозування кількох ланцюгів.
Перспективи
Прогноз МВФ на липень 2025 року прогнозує глобальне зростання на рівні 3,0%. Цей фон сприяє ризиковим активам і ринкам подій. Завдяки більш чітким правилам місця прогнозування можуть стати стандартними інструментами хеджування як для установ, так і для роздрібних трейдерів.
Ризики та виклики
Правила подієвого контракту залишаються неврегульованими. Фрагментарний нагляд утримує нерівномірність захисту прав споживачів та обмежує участь інституцій.
«Ринки прогнозів вчать громадськість мислити ймовірністю», – сказав засновник Interactive Brokers Томас Петерфі. «Вони перетворюють думку на вимірювану впевненість».
«Нещодавня активність підкреслює мою стурбованість щодо ринків прогнозів», — заявила комісар CFTC Крістін Джонсон. Вона попередила, що спекулятивні стимули можуть розмити наміри.
«Найбільше, що зробила криптовалюта, — це ребрендинг «ставок» як «ринків передбачень», прямо там назвавши сіль і каміння «електролітами», — написав Мерт, генеральний директор Helius і колишній інженер Coinbase. Він запропонував іронічний погляд на те, як галузеві ринки ризикують як інновації.
Ринки прогнозів швидко розширюються, що підтримується інституційними грошима та пильною увагою до політики. Незалежно від того, чи сигналізує цей крок ICE про впевненість чи обережність, 2026 рік може вирішити, чи дозріють ці майданчики у фінансову інфраструктуру — чи залишаться спекулятивним маргінесом.