Біткоїн, основна цифрова валюта, знову надихнув криптовалютну спільноту, перевищивши позначку 111 000 доларів, що стало новим історичним максимумом. Проте цей ціновий стрибок суттєво відрізняється від попередніх циклів.
На основі ринкових індикаторів і даних блокчейну виділяються три ключові відмінності порівняно з минулими піками біткоїна. Ці особливості вказують на зріліший і менш спекулятивний фінансовий простір. Розгляньмо їх детально.
1. Низька ставка фінансування: ф’ючерсний ринок демонструє менший перегрів
Одним із ключових індикаторів перегріву ринку є ставка фінансування на ринку безстрокових ф’ючерсів. Цей показник відображає витрати трейдерів на утримання довгих або коротких позицій і розкриває загальний ринковий настрій.
За даними CryptoQuant, коли біткоїн досягав піків у березні та грудні 2024 року, ставка фінансування різко зростала. Це сигналізувало про надмірну кількість довгих позицій і перегрітий ринок, що часто призводило до різких цінових корекцій.
Однак у травні 2025 року, попри зростання довгих позицій, ставка фінансування залишалася значно нижчою, ніж під час попередніх піків. Це свідчить, що нинішнє зростання меншою мірою зумовлене надмірною спекуляцією на ф’ючерсному ринку.
«Порівняно з березнем і груднем минулого року, ставки фінансування безстрокових ф’ючерсів нині значно нижчі. Це означає, що недавнє зростання було спотовим і значно менш перегрітим. Різкі відступи малоймовірні», — зазначив Нік, генеральний директор і співзасновник Coin Bureau.
Такий рівень стабільності є позитивним сигналом. Він вказує, що ринок розвивається в більш стійкому напрямі, подібно до річки, яка, попри бурхливі потоки, знаходить рівновагу.
2. Слабший приплив до ETF: звідки надходить купівельний тиск?
У попередніх бичачих циклах, зокрема в березні та грудні 2024 року, спотові біржові фонди (ETF) біткоїна в США відігравали значну роль у підвищенні цін. За даними Glassnode, ці ETF фіксували припливи на мільярди доларів у ті періоди.
Однак у травні 2025 року, під час нового піку, припливи до ETF залишалися відносно помірними.
Недавній звіт BeInCrypto зазначив, що спотові ETF біткоїна зафіксували приплив у 608,99 млн доларів, що вказує на шість послідовних днів зростання довіри інвесторів.
Діаграми Glassnode показують, що хоча ціна біткоїна зросла з 70 000 до понад 100 000 доларів, припливи до ETF залишалися значно нижчими, ніж під час попередніх піків. За словами Ніка, це означає, що інвестори ETF — роздрібні та інституційні — не є основними рушіями нинішнього зростання.
«Недавні потоки до ETF значно стриманіші, ніж під час попередніх проривів історичних максимумів. Це свідчить, що покупці ETF (роздрібні та інституційні) не є головними учасниками цього зростання», — додав Нік.
Це породжує запитання: якщо не ETF, то хто купує біткоїн?
Деякі аналітики припускають, що великі компанії, як-от MicroStrategy (MSTR), або інші фонди можуть тихо накопичувати біткоїн. Проте детальні дані залишаються нечіткими. На нашу думку, ця невизначеність відкриває потенціал для значного зростання, якщо інституційні інвестори активніше повернуться на ринок.
3. Відсутність роздрібних інвесторів: соціальні індикатори на рекордно низькому рівні
Ще одна суттєва відмінність цього циклу — відсутність роздрібних інвесторів.
У попередніх бичачих ринках кожен пік біткоїна супроводжувався сплеском суспільного інтересу, що відображалося у високих соціальних індикаторах. Однак цього разу соціальні показники, пов’язані з біткоїном, перебувають на історично низькому рівні.
Зокрема, пошуки в Google за запитом «Біткоїн» у травні 2025 року ледь зросли у порівнянні з минулими піковими періодами. Це свідчить про те, що роздрібні інвестори ще не увійшли на ринок у великій кількості.
Крім того, дані CryptoQuant показують, що кількість адрес гаманців, які класифікуються як «креветки» (утримують менше 1 BTC), знизилася до найнижчого рівня з 2021 року.
Ця відсутність роздрібної активності може бути позитивним знаком. Це свідчить про те, що поточне зростання не обумовлене FOMO (страхом упустити можливість), що є поширеним каталізатором бульбашок і крахів. Натомість органічний попит з боку довгострокових інвесторів, здається, відіграє ключову роль.
Усі ці фактори вказують на більш зрілий ринок з потенціалом для сталого зростання.
Чи може біткоїн досягти 120 000 доларів, як прогнозують багато аналітиків? Лише час покаже. Але наразі це цикл, який варто уважно спостерігати.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
