Вартість акцій NVIDIA (NVDA) зросла приблизно на 8% у період з 30 березня по 1 квітня, повернувшись до рівня $175,75 після багатьох тижнів підвищеного тиску з боку продавців.
Зростання мало чіткі безпосередні тригери. Втім, під поверхнею оптимізму рух інституційного капіталу, поточна структура опціонних позицій і багаторічний макроекономічний кореляційний сигнал вказують на згасання імпульсу. Для акцій із високою ринковою капіталізацією та фокусом на зростанні, таких як NVIDIA, сукупний вплив перелічених чинників здатний перетворити 8% зростання на передумову для суттєвішої корекції вниз.
Акції NVIDIA зросли на 8%, але інституційний капітал не погодився
Акції NVIDIA зросли на 5,6% лише 31 березня після оголошення про стратегічне інвестування в розмірі $2 млрд у Marvell Technology.
Потребуєте подібної аналітики? Підпишіться на щоденну розсилку редактора Харша Нотарії за посиланням.
Покращена ринкова кон’юнктура посилила зростання – очікування деескалації конфлікту з Іраном надало імпульс акціям, що призвело до підвищення котирувань S&P 500 і зростання Nasdaq у цей день.
Однак графік, який демонструє це 8% зростання, розкриває приховану проблему. Chaikin Money Flow (CMF), показник інституційного попиту і пропозиції, різко розійшовся з динамікою вартості. З 27 березня по 1 квітня ціна акцій NVDA зростала, водночас CMF знижувався, поглиблюючись у негативну зону до -0,23.
Зростання котирувань за умов падіння CMF формує ведмежу дивергенцію, що свідчить про перевагу короткого покриття або домінування ритейлової ліквідності над стійким інституційним нарощуванням позицій.
Макроекономічний контекст пояснює обережність інституційних гравців. За останні 50 торговельних сесій S&P 500 ETF (SPY) і United States Oil ETF (USO) демонстрували зворотну кореляцію у 38 сесіях із 50, що становить 76% — рекорд за мінімум два десятиліття. Протягом цього відтинка нафта зросла понад 72%, а S&P 500 знизився на 4%.
Економічна логіка найбільше позначається саме на котируваннях NVIDIA. Зростання нафтових цін безпосередньо впливає на інфляцію через зростання транспортних та логістичних витрат. Прискорення інфляції знижує ймовірність зниження ставок Федеральною резервною системою, а це чинить тиск на дорогі акції технологічних компаній, які опираються на дешевий капітал та майбутні прибутки, закладені в поточній оцінці.
Одноразова стратегічна угода на $2 млрд не здатна перекрити макроекономічний тиск, що визначає розстановку сил на ринку акцій протягом 50 безперервних торгових днів. Виникає питання: чи поділяє опціонний ринок цей скепсис?
Опціонисти використали зростання для ставок проти тренду
Показник співвідношення Пут/Колл для NVDA підтверджує сигнали CMF. 31 березня — у день пікового зростання завдяки угоді з Marvell — співвідношення обсягів пут- та колл-опціонів становило 0,67, що свідчило про перевагу ставок на зростання ціни. Проте вже 1 квітня це співвідношення зросло до 0,77, позначаючи суттєве збільшення ведмежих позицій.
Обсяг відкритих позицій змістився в тому ж напрямку – знизився з 0,88 до 0,87. Формально масштаб зміни невеликий, суттєвішою є її спрямованість. Зростання обсягу торгів при загальному скороченні відкритих позицій свідчить: довгі позиції закривалися під час ралі, а на пікових цінах ініціювалися нові короткі операції.
Фактично, учасники ринку, що раніше ставили на зростання, фіксували прибуток під час ралі, тоді як новий клас спекулянтів використовував підвищені котирування для відкриття шартів.
Ця поведінкова трансформація, яка відбулась у межах доби після піку руху, вкладається у контекст дивергенції CMF. Інституційний капітал не підтримав 8% сплеск ціни, й наразі опціонні трейдери активно формують негативну структуру ставок.
NVIDIA: ціна акцій під загрозою падіння на 15%
Денний графік NVDA демонструє формування патерну «голова і плечі» із кінця 2025 року — класичної розворотної формації з ведмежим ухилом. 1 квітня акції NVIDIA зробили спробу відновитися вище 20-денної експоненціальної ковзної середньої (EMA) на рівні $176, який фокусується на короткострокових тенденціях із вагомішим урахуванням останніх цінових рухів, проте закрити сесію вище не вдалося. Таке відхилення на користь правого плеча посилює технічний сценарій ведмежої переваги та корелює з інституційним скепсисом, зазначеним вище.
EMA за 50 днів ($180) та EMA за 100 днів ($181) розташовані вище, формуючи щільний кластер опору. Для нейтралізації ведмежого сценарію NVIDIA потребує щоденного закриття котирувань вище $177, аби повернути рівень 20-денної EMA. Прорив зони $180–$181 суттєво послабить праве плече і може переломити імпульс ринку.
У разі падіння котирувань нижче $169, що відповідає рівню 0,236 за корекцією Фібоначчі, при закритті денного бару, потенціал розпродажу може посилитися та спричинити рух у напрямку $164. Діапазон $164–$160 утворює ключовий рівень підтримки. Фіксація ціни нижче $160 підтвердить пробій лінії шиї. Це актуалізує технічний орієнтир для зниження – приблизно на 15% – до $138.
Фігура «голова і плечі» рідко гарантує однозначний результат. Розрядка напруженості в Ірані — на сьогодні головний фактор потенційної нейтралізації ведмежого сценарію. Якщо ціни на нафту почнуть коригуватися вниз, синергетичний тиск на фондові індекси послабиться, а очікування щодо інфляції знизяться. В такому випадку, зростаючі компанії, включно з NVIDIA, отримають диспропорційний приріст. Зона $164–$160 на такому тлі може короткостроково утримувати позиції як рівень підтримки, якщо перемовини дадуть відчутні результати.
