Ціна біткойна знизилася більш ніж на 25% від свого історичного максимуму, зафіксованого в листопаді. Попри початок відновлення сьогодні, коли котирування коливаються вище позначки $91 000, макроекономічні чинники продовжують чинити визначальний вплив.
Виникає питання щодо ймовірності сценарію, за якого біткойн не зможе подолати психологічний рубіж у $100 000 і натомість скоригується до рівнів нижче $80 000.
Японія уповільнила відновлення біткойна
Банк Японії спричинив значні коливання на фінансових ринках, натякнувши на можливе підвищення відсоткових ставок. Такий крок становить загрозу для операцій carry trade (арбітражні стратегії на різниці відсоткових ставок) з японською єною, які протягом десятиліть були джерелом запозичень за низькою вартістю.
Занепокоєння щодо уповільнення економічного зростання та рішення Федеральної резервної системи утримати ставки на поточному рівні, відмовившись від їх зниження, також посилили негативні настрої серед інвесторів.
Котирування біткойна короткочасно опускалися нижче рівня $85 000, після чого відбулося певне відновлення, однак останні місяці характеризуються нестійкими спробами зростання, які зазвичай згасали протягом кількох днів.
MicroStrategy може довестися продати частину біткойнів
Нещодавня заява генерального директора MicroStrategy Фонга Ле про те, що компанія може вдатися до продажу біткойнів, якщо її акції торгуватимуться нижче вартості базових активів, виступає ключовим стримувальним фактором, здатним підштовхнути ціну активу нижче $80 000.
MicroStrategy не є рядовим гравцем на ринку біткойна. З 2020 року компанія виконує функції корпоративної біткойн-скарбниці та володіє приблизно 3% від загальної емісії першої криптовалюти. Одночасно акції самої компанії демонструють негативну динаміку, що підвищує ймовірність реалізації сценарію, озвученого її керівником.
З середини липня акції MicroStrategy втратили близько 60% своєї вартості, тоді як сам біткойн за цей же період знизився в ціні лише на 25%.
Остання динаміка цін може вказувати на те, що частина учасників ринку намагається діяти на випередження, очікуючи на можливі дії з боку MicroStrategy.
Ринкові настрої змінюються
Хоча продаж частини біткойн-резервів компанією MicroStrategy може негативно вплинути на довіру до активу та спровокувати подальший тиск з боку продавців, поточний спад не обмежується виключно ринком біткойна, ціна якого за останні 30 днів знизилася на 19%.
Ethereum продемонстрував навіть гірші результати, хоча й не має жодного прямого зв’язку з MicroStrategy: його ціна за останній місяць знизилася на 25%.
Наступні два тижні стануть визначальними для ринкових настроїв. 9–10 грудня відбудеться засідання ФРС, де розглядатиметься можливість чергового зниження ставки, а 18–19 грудня своє рішення оголосить Банк Японії.
Фінансові та криптовалютні ринки можуть зазнати суттєвої корекції, якщо ФРС не знизить відсоткові ставки, а Банк Японії, своєю чергою, їх підвищить.
Зниження ціни біткойна нижче $80 000 стає вельми ймовірним за такого збігу обставин. Водночас, якщо ФРС знизить ставку, а Банк Японії залишить свою політику незмінною, ринок може очікувати на значне ралі.
Вищі відсоткові ставки можуть спричинити хвилю margin calls (вимог про внесення додаткового забезпечення) та змусити інвесторів та інституції з надмірним кредитним плечем вдаватися до розпродажу активів.
Процес згортання операцій carry trade з японською єною, мабуть, є найсуттєвішим фактором, здатним вплинути як на котирування біткойна, так і на фінансові ринки в цілому.
Біткойн як захист від інфляції може досягти нових максимумів
Наразі ринкові настрої щодо біткойна є несприятливими, однак його фундаментальна цінність як цифрового активу не зазнала змін.
У міру того, як країни дедалі глибше занурюються в боргові зобов’язання і знижують купівельну спроможність своїх фіатних валют, статус біткойна як децентралізованої грошової одиниці може підштовхнути його до нових історичних максимумів.
Загальна пропозиція біткойна обмежена 21 млн монет, і жоден центральний орган не в змозі її збільшити, що формує інвестиційну тезу, подібну до золота. Водночас висока волатильність біткойна спонукає інвесторів до виходу з позицій, особливо під час таких ринкових циклів, як нинішній.
Довгострокова інвестиційна привабливість біткойна залишається незмінною, але рішення центральних банків можуть у короткостроковій перспективі спричинити падіння ціни нижче позначки $80 000.
Інвестори, які віддають перевагу стратегії постійної присутності на ринку, а не спробам вгадати оптимальний момент для входу, можуть розглядати поточну корекцію як сприятливу можливість для купівлі.
Фінансові інституції почали активно інвестувати в біткойн, і хоча потенційне згортання операцій carry trade з єною може спричинити короткострокові ринкові збурення, цей фактор не змінює довгострокову інвестиційну тезу активу.
