Anthropic оголосить перед IPO-інвесторами про наміри охопити ринок із потенціалом понад $30 трлн – про це повідомила The Wall Street Journal 18 листопада 2025 року. Така оцінка перевищує навіть історичну пропозицію SpaceX у $28,5 трлн, яка досі була найбільшою заявленою ринковою перспективою серед усіх IPO.
Розробник Claude може подати проспект емісії вже до завершення серпня. Фахівці інвестиційних банків дискутують про можливість залучення понад $100 млрд при оцінці Anthropic, що може наблизитись до $2 трлн. Обидва показники стануть безпрецедентними.
$30 трлн: очікування майбутньої продуктивності ШІ як сценарій для інвесторів
Total addressable market (TAM, сукупна місткість ринку) — це гіпотетичний обсяг надходжень, який компанія могла б отримати за умови повного домінування над всією клієнтською базою. В оцінці Anthropic враховано потенційну економічну цінність роботи, яку одного дня можуть виконувати моделі штучного інтелекту згідно з матеріалами WSJ дослідження.
Простіше кажучи, йдеться про тотальну автоматизацію людської праці. Вагомість таких обіцянок очевидна, оскільки поточні обсяги продажів Anthropic зовсім не співвідносяться з такими масштабами.
Ринкові очікування зростають стрімко: після рекордного залучення Saudi Aramco ($25,6 млрд у 2019 році) лідером до червня 2025 року стала SpaceX із $85,7 млрд заявленого залучення та прогнозом ринку у $28,5 трлн, значна частка якого прив’язана до розвитку AI.
Тепер порівняння. 191 компанія технологічного сектора у S&P 1500 сумарно заробила за минулий рік близько $2,4 трлн. Заявлений Anthropic ринок у 12 разів перевищує річні доходи всього публічного техсектору США.
Професор Нью-Йоркського університету Асват Дамодаран, якого часто називають «деканом оцінки», вважає розрахунки SpaceX у сфері AI надмірно оптимістичними та позбавленими достатньої достовірності.
Згідно з власним прогнозом Anthropic, навіть максимальний обсяг виручки – $200 млрд до 2028 року – дозволить охопити менше 1% заявленої ринкової перспективи.
IPO Anthropic ґрунтується на рекордній виручці та мінімальному прибутку
Динаміка доходів дійсно є суттєвою: річний run rate компанії наприкінці липня перевищив $65 млрд, тоді як на кінець 2025 року цей показник становив лише $9 млрд. Фактично, за сім місяців зростання доходу у сім разів.
За попередніми оцінками, виручка за другий квартал перевищила $11,5 млрд, що у 14 разів більше, ніж за відповідний період рік тому, повідомляє Bloomberg. Водночас за квартал вперше відзначено позитивний скоригований операційний прибуток — це, схоже, унікальний випадок серед лабораторій передового ШІ на даний момент.
Втім, слід враховувати деталі. Всі показники наразі не перевірені аудиторською компанією й можуть бути скориговані до остаточної публікації, зазначає Bloomberg. Крім того, скоригований прибуток зазвичай не включає витрати на нарахування акційного винагородження персоналу.
Високі витрати на обчислення можуть призвести до відновлення збитків у наступних звітних періодах. Ринкова ціна компанії на приватному ринку становила у травні приблизно $965 млрд. Для досягнення цілі доведеться подвоїти цю цифру, спираючись лише на один квартальний показник прибутку (скоригованого).
Саме ця невідповідність визначає суть публічного розміщення: інвесторам доведеться фінансувати багаторічні капіталовкладення в інфраструктуру задовго до появи стійких прибутків – із надією побити історичний обсяг залучення SpaceX на ринку.
Політична реакція та зростання прибутковості облігацій ускладнюють момент розміщення
Венчурний інвестор Чамат Палліхапітія вбачає три основні ризики для темпів розгортання інфраструктури ШІ:
- Зростання суспільної антипатії до штучного інтелекту
- Політична опозиція щодо спорудження центрів обробки даних
- Доходності державних облігацій США на багаторічних максимумах
Наслідки вже проявляються на практиці. У серпні Техас призупинив нові проєкти центрів обробки даних до завершення державного аудиту; губернатор Пенсильванії Джош Шапіро видав розпорядження про скасування пришвидшених процедур затвердження, а Нью-Йорк встановив тимчасовий мораторій терміном на рік.
Паралельно дорожчає державне фінансування. Міністерство фінансів США збільшує викуп облігацій, щоб стримати зростання довгострокових ставок, що частково спричинено масованою емісією боргу компаній сектора ШІ.
Anthropic визнає специфічні ризики. У майбутньому проспекті фірма планує окремо виділити ймовірну хвилю негативного сприйняття AI як фактор для інвесторів. Крім того, Anthropic покладається на Amazon і Google у сфері обчислювальних ресурсів, не маючи рейтингу інвестиційного класу.
Остаточний проспект, імовірно, буде опублікований у найближчі дні та прояснить справжній зміст $30 трлн-обіцянки. З огляду на відкладений таймінг публічного розміщення OpenAI (очікується у 2027 році), попит на акції Anthropic може стати прецедентом для всіх майбутніх ШІ-IPO.
