Провідні фондові біржі Азіатсько-Тихоокеанського регіону зводять бар’єри проти корпоративної тенденції, що розширюється: перетворення компаній, що котируються на біржі, на механізми казначейства цифрових активів (DAT), які зберігають криптовалюти як основні резерви.
Компанії, які вивчають стратегії цифрових активів, тепер стикаються з підвищеною увагою та зростаючим тиском, що залишає інвесторів невпевненими щодо майбутніх тенденцій.
Бум криптовалютних казначейських облігацій зустрів опір з боку провідних фондових ринків
За даними Bloomberg, Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) рішуче виступила проти конвертації казначейських зобов’язань цифрових активів, заблокувавши заявки щонайменше п’яти компаній. Правила біржі забороняють надмірні запаси в ліквідних активах. Представник HKEX повідомив Bloomberg , що рамки,
«Гарантує, що бізнес та діяльність усіх заявників, які прагнуть потрапити до списку, а також тих, хто вже включений до списку, є життєздатними та стійкими, а також суттєвими».
Провідна біржа Індії поділяє цю жорстку позицію. Бомбейська фондова біржа відхилила спробу Jetking Infotrain виставити на біржу акції, пов’язані з планами криптоінвестицій.
В Австралії ASX Ltd. застосовує суворе обмеження, що забороняє зареєстрованим організаціям виділяти понад 50% своїх балансів на готівку або еквіваленти. Цей поріг робить моделі DAT неспроможними.
Тим не менш, Японія виділяється як виняток, приймаючи DAT з належними вимогами до розкриття інформації. У країні зареєстровано 14 покупців біткойнів, включаючи Metaplanet Inc., четверту за величиною у світі, з активами в розмірі 3,3 мільярда доларів.
Така відкритість прискорила прийняття. Однак глобальний постачальник індексів MSCI Inc. зважує винятки для компаній з понад 50% криптоактивів, розглядаючи їх більше як інвестиційні фонди. Такий крок може скоротити пасивний приплив інвестицій.
Високі ставки та зростаючі ризики для DAT-компаній
Збільшення тертя відбувається на тлі того, що тенденція DAT продовжує закріплюватися в усьому світі. Зараз ці компанії володіють понад 100 мільярдами доларів у Bitcoin, Ethereum і Solana. Понад 1 мільйон біткоїнів знаходиться на корпоративних балансах, на чолі з Strategy (раніше MicroStrategy), яка володіє 640 418 BTC.
Тим не менш, нещодавні ринкові потрясіння вдарили по сектору DAT, посиливши сумніви щодо довгострокових перспектив цих бізнес-моделей. Падіння mNAV та волатильність цін на акції викликають занепокоєння. Крім того, багато хто покладається на випуск нових акцій для фінансування покупок криптовалюти, що створює ризики розмивання.
Ризик маніпуляцій також залишається, про що свідчить випадок з QMMM. BeInCrypto повідомила, що акції фірми зросли після великої заяви про скарбницю криптовалют, але впали, коли американські регулятори заявили про фальсифікації ринку.
Ці драматичні епізоди викликали заклики до більш жорсткого контролю. Засновник Binance Чанпен Чжао (CZ) закликав до обов’язкових сторонніх аудитів, щоб запобігти появі нових імітаторів «втікачів MicroStrategy».
Таким чином, у міру посилення регулювання на найбільших ринках Азії майбутні події покажуть, чи зупинить опір регуляторів розширення моделей казначейства цифрових активів — або просто змусить їх розвиватися під більш суворим наглядом.
