Бичачий чи ведмежий ринок: несподіваний прогноз Тома Лі на березень

Вітаємо у ранковому дайджесті новин криптовалют США — вашому фундаментальному зведенні ключових подій фінансового сектора на найближчий торговий день.

Рекомендую пригоститися кавою — хоча медіапростір ілюструє теми війни, нафтових шоків та тривоги, спричиненої впровадженням штучного інтелекту, один зі стратегів з Уолл-стріт відзначає: панічні настрої можуть бути повністю враховані у цінах. Підвищена волатильність у лютому заклала передумови для більш стриманого тренду. Початок березня — індикативний з точки зору перевірки, чи була реакція ринків насправді надмірною по відношенню до реальних ризиків.

Криптоновини дня: березень може стати поворотним моментом ринку — Том Лі

У той час як геополітична напруга зростає і інвестори фіксують турбулентність лютого, Том Лі озвучує нетривіальний сценарій: у березні може відбутися суттєве відновлення як на ринку акцій, так і в цифрових активах.

Голова департаменту досліджень Fundstrat Global Advisors стверджує: нинішня динаміка відображає переважно вплив новинного фону, а не фундаментальних чинників.

Незважаючи на очікування ескалації конфлікту на Близькому Сході й чергові сплески волатильності на нафтовому ринку, Лі звертає увагу: історичний досвід доводить схильність ринків до стійкості, а не відступу.

«Очікую, що березень має всі передумови стати зростаючим місяцем», — заявив Лі під час телевізійного виступу, реагуючи на переважно обережні настрої, зафіксовані після слабкої динаміки лютого.

Ринки досягають дна, коли страх на піку

Його аргументація ґрунтується на типовій для ринків закономірності: акції часто просідають на тлі накопичення геополітичних ризиків, але майже завжди демонструють відновлення після досягнення пікової невизначеності.

Хоч стрибок волатильності і спричинив занепокоєння серед учасників ринку, критичного структурного погіршення макроекономічних параметрів США Лі не спостерігає. В минулих випадках подібних геополітичних катаклізмів ринки зазвичай стабілізувалися одразу після того, як песимістичні сценарії не знаходили підтвердження.

«Ключова фаза зниження припаде саме на поточний тиждень», — зазначив Лі, припускаючи, що вартісні орієнтири вже повністю дисконтують сильне зростання ризиків.

Відтак, корекція лютого постає радше результатом змін у настроях, аніж ознакою поглиблення системних слабкостей — це створює підґрунтя для потенційного відновлення у березні.

Нафтовий шок, але без ризику рецесії

Сировинні ринки залишаються осердям стурбованості інвесторів. Зростання котирувань нафти створює ризики проникнення цього фактору у виробничі ланцюги поставок, робить додатковий тиск на споживачів і знову підсилює побоювання інфляційних хвиль.

Інфляційний вплив нафтової динаміки Лі не ігнорує. Нафта — інтегральний компонент для практично всіх секторів світової економіки. Однак статистика демонструє: нафтові шоки зазвичай занурювали економіки у рецесію лише тоді, коли первинний базис зростання вже перебував у стані вразливості.

«Поточна ситуація не співмірна такій уразливості», — наголошує він.

Замість сигналу швидкого економічного спаду, Лі трактує стрибок вартості нафти як короткостроковий ціновий шок. Попри те, що це чинить тиск на настрої споживачів в умовах підвищеної чутливості до інфляції, базові темпи економічного зростання США навряд чи будуть суттєво скориговані у бік зниження.

Мʼякий підхід ФРС

Істотно, на думку Лі, волатильність на енергетичних ринках здатна схилити монетарні органи до більш гнучкої риторики.

Замість прямолінійного тлумачення зростання цін на нафту як аргументу до посилення монетарної політики Лі прогнозує: Федеральна резервна система може зайняти м’якшу позицію, якщо енергетичний компонент почне стримувати реальну економічну активність. Така позиція дещо корелює із коментарями екс-міністерки фінансів Джанет Єллен.

У свою чергу, Лі підкреслює: пріоритетом для регуляторів залишиться підтримка реального сектору, а не механічна реакція на локальні інфляційні імпульси. Аналогічної думки дотримується професор економіки Стів Ханке у зверненні до BeInCrypto.

«Ціни на сировину змінюються; це співвідношення по відношенню до інших товарів, інших послуг та подібного. Проте результат залежить від дій центральних банків, оскільки вся інфляція завжди має грошову природу», — прокоментував Ханке BeInCrypto.

Якщо така динаміка реалізується, це може створити помірно сприятливий фонд для активів ризикового профілю в найближчі місяці.

Криптовалюти на фінальних етапах формування дна

Лі розширює свою гіпотезу відновлення і на криптовалютний клас активів. На його думку, акції технологічних компаній, «Чудова сімка» та цифрові активи перебувають на фінальній фазі формування цінового дна.

Водночас, визнаючи загальну поляризацію ринку та тенденцію до тривалого криптозледеніння, Лі акцентує: під поверхнею поступово відновлюються фундаментальні драйвери.

Щодо Ethereum, він відзначає прогрес у сфері токенізації, зокрема поступове зростання токенізованих фондів, — це надає довгострокову додану вартість екосистемі.

Зі зростанням частки економічної активності у межах мережі Ethereum він прогнозує подальше відображення цього тренду у цінах. Особливо при поверненні капіталу з традиційних кошиків активів на зразок золота і срібла.

Розрив між ціною та підґрунтям розвитку оцінюється ним як тимчасове явище.

Поточний ризик чи побоювання щодо зростання

Низка питань з кредитними спредами та приватним кредитуванням породила дискусії про ймовірність масштабного уповільнення зростання. Однак Лі залишається скептиком щодо такої гіпотези.

Він апелює до індикаторів, як-от температуру ринку вантажних перевезень (відсоток відмов від замовлень), що зазвичай сигналізує: економічна динаміка радше стабілізується або навіть прискорюється, а не рухається до скорочення.

На його думку, лютий «здався гіршим, ніж був насправді». Фінансові ринки, які зафіксували помірне зниження за підсумками місяця, стикнулися радше з підвищеною премією за ризик, а не з фундаментальним погіршенням макроекономічних факторів.

Якщо припущення Лі підтвердиться, березень може поставити під сумнів стійкий сценарій, розпочавшись «як ведмідь», проте завершившись у піднесеному, бичачому стилі.

Головний графік дня

Дана діаграма ілюструє – індекс S&P 500 (чорна лінія) тримає відносно стабільну динаміку у другій половині лютого, натомість індекс VIX (синя лінія) демонструє виразну волатильність, зокрема, помітний сплеск наприкінці місяця.

Зростання VIX відбиває збільшення попиту на інструменти хеджування від зниження, інакше кажучи, нарощення інвесторської настороженості.

У цій ситуації, навіть за суттєвого сплеску волатильності, S&P 500 не продемонстрував пропорційного просідання. Феномен вказує на те, що премія за ризик розширювалася швидше за реальну цінову негативну динаміку.

Byte-Sized Alpha

Добірка актуальних новин щодо криптовалютного ринку США станом на сьогодні:

• Core Scientific фіксує зростання виручки від колокації на 268% за підсумками змішаних результатів за IV квартал.
• Іранські криптобіржі фіксують $10 млн виведених активів на тлі загострення геополітичної напруги.
• Сегмент кредитних ринків подає сигнали тривоги: потенційні наслідки для криптовалютної сфери.
• Аналіз того, скільки наразі коштували б $1 000, інвестовані у біткойн у 2010 році.
• Три аргументи, чому біткойн може перейти у середньостроковий висхідний тренд, що триватиме декілька місяців.
• Індекс PMI перевищує 50–чи сигналізує це про ранній етап сезону альткойнів у 2026 році?

Криптоакції: огляд перед відкриттям ринку