Аналітичний підрозділ Binance Research відзначив «чіпфляцію» як недооцінений чинник інфляції, застерігаючи, що ціни на DRAM-пам’ять зросли майже вшестеро протягом року у зв’язку з інтенсивним попитом з боку центрів обробки даних штучного інтелекту, які поглинають пропозицію, раніше орієнтовану на споживчі пристрої.
Аналітична компанія стверджує: ринки вже врахували коригування цін на енергоресурси, проте ігнорують структурний дефіцит на ринку мікросхем пам’яті. Якщо тенденція до зростання цін на чіпи збережеться, інфляційний тиск залишиться посиленим із відповідними наслідками для процентних ставок і фінансових ринків, включно з криптовалютним сектором.
Причини зростання вартості чіпів
Попередження пролунало на тлі послаблення одного з факторів інфляційного тиску. Сполучені Штати й Іран досягли домовленості щодо відновлення судноплавства через Ормузьку протоку. Угода має послабити ціни на нафту, і цей ефект вже відчутний: сьогодні вартість нафти знизилася приблизно на 4%.
Однак, на думку Binance Research, ситуація на ринку мікросхем фактично лишається тіньовою проблемою. Попит на інфраструктуру AI суттєво змінив ринкові пропорції. Основний обсяг виробництва нині споживає High Bandwidth Memory (HBM), серверна DRAM і корпоративні накопичувачі.
Унаслідок цього пропозиція для смартфонів і ПК скорочується швидкими темпами. Навіть з урахуванням орієнтовно 30% нарощування потужностей до 2027 року, Binance прогнозує дефіцит оперативної пам’яті для ПК на рівні близько 15%, а для смартфонів забезпечення відставатиме від попиту приблизно на 12%.
Слідкуйте за нами у X, щоб отримувати найоперативніші новини
Прихований тиск витрат
Безпосередній вплив на офіційну інфляцію виглядає незначним. За підрахунками Binance, чіпфляція додає лише близько 0,10 процентного пункту до індексу споживчих цін (CPI). Витрати на споживчу електроніку мають малу питому вагу у структурі корзини.
Проте компанія аргументує: реальний інфляційний тиск замасковано. Зростання собівартості пам’яті впливатиме на корпоративні витрати, рахунки хмарних сервісів, а також уповільнить цикл оновлення обладнання. Виробники пристроїв, імовірно, підуть шляхом зниження технічних характеристик з метою економії.
Ринкове полегшення наразі малоймовірне. Спорудження нових виробничих майданчиків із випуску пам’яті триває понад два роки і вимагає значних ресурсів. Binance прогнозує дефіцит DRAM на рівні 17% до 2026 року, а нестача NAND цілком може зберігатися до 2028 року.
Ринок фактично консолідований — три компанії, Samsung, SK Hynix і Micron, контролюють орієнтовно 90% виробництва DRAM і весь сегмент HBM. Гіпермасштабні компанії фіксують постачання за багаторічними угодами.
«Швидкого регуляторного рішення не існує», — констатують у Binance Research.
Що означає чіпфляція для біткойна
Binance Research фіксує неоднозначний вплив такого явища на біткойн (BTC). Зберігання інфляції, зумовленої дефіцитом, може відтермінувати зниження ставок чи навіть знову підняти тему їхнього підвищення. В умовах стискання ліквідності короткостроковий тиск часто зростає щодо ризикових активів.
«Чіпфляція» потрапила в поле уваги ринку лише у 2025 році — й уже змінює очікування монетарної політики. Коли дефіцит переживають енергоресурси, продовольство та мікросхеми одночасно, рішення про зниження ставок відкладаються. Вірогідність їхнього підвищення повертається до порядку денного», — наголосили аналітики.
Станом на понеділок біткойн торгувався в районі $65 700, втративши приблизно 17% за останній місяць. Але стратегічна перспектива, як вважають у Binance Research, протилежна.
«Біткойн і подібні йому активи не дешевшають у світі тривалої, структурної, дефіцитної інфляції. Їхня релевантність лише посилюється».
Чи відкорегуються ринкові оцінки ризику — залежить від того, наскільки стрімко ринок пам’яті наздожене попит.
Підпишіться на наш YouTube-канал, щоб переглядати аналітику та професійні коментарі лідерів ринку
