Останній звіт Proof of Reserves (підтвердження резервів) від Binance демонструє суттєву зміну в позиціонуванні користувачів: баланси в біткойнах зростають, тоді як обсяги ETH та USDT скорочуються.
Водночас надлишкові резерви стейблкойнів на Binance досягли шестимісячних максимумів, що посилює ліквідність в умовах поточної ринкової волатильності.
Накопичення біткойна зростає на тлі зміни поведінки
Згідно з 37-м звітом Proof of Reserves, користувачі Binance збільшили свої біткойн-баланси на 4% за місяць, довівши їх до 617 620 BTC. Це означає приріст на 23 768 BTC з 1 листопада.
Біржа використовує Merkle trees (дерева Меркла) та zk-SNARKs (криптографічні докази з нульовим розголошенням) для того, щоб користувачі могли верифікувати свої баланси без розкриття особистої інформації. Поточні коефіцієнти резервування становлять:
- BTC: 102,11%
- ETH: 100%
- USDT: 109,16%
- USDC: 137,7%
- BNB: 112,32%
Ця система забезпечує прозорість у реальному часі, на відміну від традиційних аудитів, які є епізодичними та залежать від довіри до третіх сторін.
Станом на 30 листопада резерви Binance коливалися біля позначки $120 млрд, при цьому обсяг USDT (ERC-20) досяг рекордних $42,8 млрд. Попри волатильність, Binance залишається другим за величиною власником глобальних резервів біткойна.
Загальний настрій у мережі X (раніше Twitter) вказує на те, що ця тенденція є бичачою для біткойна, оскільки користувачі накопичують першу криптовалюту на тлі скорочення балансів ETH та стейблкойнів.
Активи користувачів в Ethereum скоротилися на 1,32% до 4,04 млн ETH (-54 257 ETH), тоді як баланси в USDT зменшилися на 1,24% до 34,3 млрд USDT (-430 млн USDT).
Така динаміка свідчить скоріше про ребалансування портфелів, аніж про масштабне виведення коштів, при якому користувачі переходять у біткойн під час періодів невизначеності.
Надлишкові резерви стейблкойнів досягли максимуму за 6 міс.
Аналітик AB Kuai Dong звернув увагу на різке зростання буферних резервів стейблкойнів на Binance:
- Коефіцієнт надлишкового резервування USDT: 109,16% (порівняно зі 101,52% у червні)
- Коефіцієнт надлишкового резервування USDC: 137,7%
- Загальні надлишкові резерви платформи: на 12,32% перевищують кошти користувачів
- Коефіцієнт надлишкового резервування BNB: 112,32%, найвищий серед основних активів
Він додав, що зростання надлишкових резервів «посилює стійкість платформи до ризиків», особливо щодо стейблкойнів. Біржа Binance підтвердила, що всі активи користувачів залишаються забезпеченими у співвідношенні 1:1.
Послідовне нарощування резервів, що спостерігається з червня по грудень, свідчить про посилення управління ліквідністю. Це також відповідає очікуванням регуляторів щодо повної доступності резервів для погашення, а не для внутрішніх торгових операцій.
Сигнали про можливі майбутні рухи
Аналітична платформа CryptoQuant зазначила, що коефіцієнт резервування біткойна на Binance нещодавно досяг найнижчого рівня з 2018 року. Історично така ситуація передувала потужним ралі біткойна через зниження ліквідності на стороні продавців.
«Історія показує, що досягнення таких низьких значень часто передує потужним ралі біткойна, оскільки ліквідність, необхідна для стимулювання зростання ціни, тепер повністю доступна на біржі», – написали аналітики CryptoQuant.
Проте останні ринкові дані свідчать, що біткойн виводиться з бірж у всьому світі, навіть попри зростання балансів на Binance. Це може вказувати на те, що Binance збільшує свою ринкову частку за рахунок конкурентів, а не змінює загальну тенденцію до самостійного зберігання активів.
Поєднання зростаючого накопичення біткойна, збільшення надлишкових резервів стейблкойнів та історично низьких коефіцієнтів резервування створює неоднозначну, але потенційно конструктивну ситуацію.
Якщо макроекономічні умови стабілізуються, посилена ліквідність та зростаючі буферні резерви Binance дозволять біржі підтримувати вищу торговельну активність на етапі майбутнього ралі.
