У липні 2025 року Galaxy Digital здійснила продаж біткойнів на суму 9 мільярдів доларів для інвестора епохи Сатоші, що стало одним із найбільших криптовалютних виходів на сьогоднішній день. Ця подія сигналізує про нову еру, оскільки перші користувачі Bitcoin розподіляють монети, щоб задовольнити зростаючий інституційний попит, не порушуючи ринок.
Цей триваючий зсув знаменує перехід біткойна на більш зрілий і стабільний ринок. Інституційний капітал зараз домінує, оскільки дані в ланцюжку показують, що сплячі гаманці знову активуються протягом 2025 року. Еволюція активу від спекулятивної гри до глобальної фінансової інфраструктури продовжує прискорюватися.
Механіка фази розподілу біткоїна
Поточна консолідація Bitcoin нагадує етапи після IPO в традиційних акціях, коли ранні спонсори поступово виходять у міру входу інститутів.
У повідомленні Subtack Джефф Парк, радник Bitwise, описує це як «тихе IPO», яке дозволяє початковим власникам розподіляти Bitcoin через інфраструктуру ETF. На відміну від попередніх спадів, спричинених регулюванням або невдачами, сьогоднішній розподіл відбувається за сильних макроекономічних умов та зростаючого інституційного інтересу.
Дані в ланцюжку відображають тенденцію. Сплячі гаманці, які роками були неактивні, почали переміщувати монети в середині 2025 року. Наприклад, у жовтні 2025 року гаманець, який був неактивним протягом трьох років, переказав 694 мільйони доларів у біткоїнах, що підкреслює ширші повторні активації гаманця протягом року.
Аналітична компанія Bitquery, що займається аналізом блокчейну, також відстежувала численні гаманці, які перебували в стані спокою понад десять років, ставши активними у 2024 та 2025 роках.
Важливо те, що цей розподіл є терплячим, а не панічним. Продавці орієнтуються на вікна з високою ліквідністю та інституційних партнерів, щоб мінімізувати вплив на ціну.
Транзакція Galaxy Digital демонструє цей підхід, коли понад 80 000 біткойнів було переміщено під час планування нерухомості для раннього інвестора, і все це без дестабілізації ринку.
Історично склалося так, що такі фази консолідації в традиційних фінансах тривають від шести до 18 місяців. Такі компанії, як Amazon і Google, пережили схожі періоди після своїх IPO, оскільки засновники та венчурні інвестори звільнили місце для довгострокових інституційних інвесторів.
Триваюча консолідація Bitcoin з початку 2025 року сигналізує про порівнянний перехід від піонерів роздрібної торгівлі до професійних менеджерів активів.
Інституційне прийняття прискорюється в міру того, як ранні власники виходять з ринку
Ця передача від ранніх власників до установ значною мірою залежить від розширення інфраструктури ETF. З моменту запуску спотових Bitcoin ETF на початку 2024 року інституційний притік різко зріс.
Дослідження CoinShares показало , що станом на 4 квартал 2024 року інвестори, які управляють понад $100 млн, сукупно тримали $27,4 млрд у Bitcoin ETF, що становить 114% квартального приросту. На частку інституційних інвесторів припало 26,3% активів Bitcoin ETF порівняно з 21,1% у попередньому кварталі.
За даними Chainalysis, прийняття криптовалют у Північній Америці зросло на 49% у 2025 році, насамперед завдяки інституційному попиту та впровадженню нових продуктів ETF. Це зростання безпосередньо пов’язане з доступністю спотових ETF, звичного варіанту для обережних інвесторів.
Тим не менш, проникнення на ринок залишається раннім. Звіт River про прийняття Bitcoin показує, що лише 225 із понад 30 000 глобальних хедж-фондів мали Bitcoin ETF на початку 2025 року, із середнім розподілом лише 0,2%.
Цей розрив між інтересами та розподілом демонструє, що інституційна інтеграція лише починається. Проте тенденція залишається висхідною. Galaxy Digital завершила 2 квартал 2025 року з приблизно 9 мільярдами доларів об’єднаних активів під управлінням і часткою, що на 27% більше, ніж за квартал, частково завдяки зростанню цін на криптовалюту та рекордному продажу біткоїнів. Його підрозділ цифрових активів забезпечив скоригований валовий прибуток у розмірі 318 мільйонів доларів, а обсяги торгів підскочили на 140%, як детально описано у фінансових результатах Galaxy за 2 квартал 2025 року.
Також розширилася екосистема криптокредитування. Згідно з дослідженням кредитного плеча Galaxy, у другому кварталі 2025 року спостерігалося зростання на 11,43 мільярда доларів, внаслідок чого загальний обсяг кредитування, забезпеченого криптовалютою, досяг 53,09 мільярда доларів.
Це квартальне зростання на 27,44% сигналізує про високий попит на інфраструктуру інституційного рівня, яка підтримує великі транзакції та стратегії багатства.
Психологічне зниження ризиків та новий профіль власника Bitcoin
Логіка раннього виходу власників виходить за рамки фіксації прибутку. Хантер Хорслі, генеральний директор Bitwise, підкреслює, що ранні інвестори в Bitcoin залишаються оптимістичними, але віддають перевагу управлінню психологічними ризиками після прибутків, що змінюють життя.
У X (Twitter) він пояснив, що багато клієнтів прагнуть зберегти своє багатство, зберігаючи при цьому деяку довгострокову схильність до біткойнів.
Стратегії включають обмін спотового Bitcoin на ETF, щоб отримати душевний спокій на зберіганні, або запозичення в приватних банках без продажу.
Інші пишуть колл опціони на дохід і встановлюють цінові цілі для часткової ліквідації. Ці підходи сигналізують про розумне управління капіталом і подальший потенційний потенціал зростання, а не про песимізм.
Аналітик Bloomberg ETF Ерік Бальчунас підтвердив в ефірі X, що початкові власники продають реальні біткоїни, а не лише акції ETF. Він порівняв цих ранніх схильних до ризику з інвесторами «Big Short», які першими помітили можливості і тепер пожинають плоди.
Прогнозується, що в міру розширення інституційної власності волатильність біткойна буде знижуватися завдяки більш широкому розподілу між пенсійними фондами та інвестиційними консультантами.
Це підтримує більшу стабільність ринку та залучає додатковий консервативний капітал. В результаті біткоїн продовжує переходити від спекулятивного активу до базового монетарного інструменту у світових фінансах.
