Остання хвиля розпродажів біткойна має глибший характер, ніж звичайна технічна корекція. Він наближається до цінового діапазону, що безпосередньо впливає на економічні засади майнінгу — і трансформує ринковий профіль ризиків.
Поблизу позначки $70 000 біткойн переходить із суто спекулятивного активу у зону, де детермінуючу роль починають відігравати економіка мережі, поведінка майнерів та ризики форсованих ліквідацій. Саме тому ця ціна наразі суттєвіша за будь-який трендовий рівень чи ковзаючу середню.
SponsoredБіткойн входить у зону стресу майнерів
За поточної складності мережі та витрат на електроенергію близько $0,08 за кВт·год нові дані про майнінг окреслюють виразну зону тиску.
Більшість пристроїв серії Antminer S21, які забезпечують значну частину сучасного глобального хешрейту, мають ціни вимушеного вимкнення у діапазоні $69 000–74 000 за біткойн.
Простіше кажучи, нижче цього коридору чимало майнерів втрачають економічний сенс самостійної діяльності.
Біткойн демонструє різкість рухів в обидві сторони на тисячі доларів. Ця ситуація відрізняється — акценти зміщуються до того, хто підпадає під тиск, а не до швидкості зміни ціни.
Понад $70 000 майнінг в цілому прибутковий. У діапазоні нижче цієї межі він стає вибірковим — виживають лише ефективні оператори, а середньорівневі учасники фіксують збитки.
Це чинить тиск не лише на котирування, а й на грошові потоки, баланс та бізнес-поведінку.
Sponsored SponsoredЦіна вимкнення не є рівнем підтримки
Потрібно досягти точності формулювань.
Ціна вимушеного вимкнення — це не гарантований рівень підтримки. Майнери не впливають на ціну біткойна, і котирування можуть залишатися нижчими за операційний поріг прибутковості доволі тривалий період.
Разом із тим, діапазон вимушених вимкнень окреслює зони поведінкових зрушень. Саме поведінка під стресом ініціює значні ринкові зміни.
Динаміка ціни біткойна за останній місяць. Джерело: CoinGecko
Біткойн: що буде, якщо ціна впаде нижче $70 000
Якщо біткойн короткочасно проходить нижче $70 000 та швидко відновлюється вище, масштаб впливу обмежений. Втім, у разі закріплення ціни нижче цього рівня спрацьовує ланцюг другорядних ефектів.
По-перше, менш стійкі майнери можуть розпродавати BTC-запаси задля покриття операційних та енергетичних витрат. Дехто — вимикає частину обладнання, що веде до зниження хешрейту.
Зростає роль інформаційного фону — негатив швидко посилюється, і меседжі зміщуються з «волатильності» до «стресу майнінгу».
Sponsored SponsoredЖоден із цих факторів не критичний сам по собі. Однак сукупний ефект здатен підсилити падіння.
Стрес із боку майнерів стає загрозливим, коли він накладається на дефіцит ліквідності.
Наразі біткойн вже діє в тлі:
- Жорстких умов глобальної ліквідності
- Зниження апетиту до ризику
- Відтоку капіталу з ETF і ліквідації позицій у деривативах
Для ринку фактори вимушених продажів на тлі вже згаданих явищ означають більшу чутливість котирувань, ніж того вимагають самі фундаментальні характеристики.
Саме так виникають раптові та різкі рухи — не тому, що біткойн як технологія дає збій, а через одночасний вплив кількох різноспрямованих тисків.
