біткойн знизився на 1,8% до рівня близько $69 400 у четвер на тлі стрімкого зростання ціни на нафту Brent, яка перевищила позначку $100 за барель. Подія висвітлила неспроможність провідної криптовалюти виконувати функцію активу-«тихої гавані» під час збройного конфлікту в Ірані.
Термінові негативні наслідки очевидні, а довгострокова перспектива має значно багатогранніший характер. Динаміка грошово-кредитної політики ФРС, емісія валюти внаслідок війни та наростаюча залежність підсанкційних держав від цифрових активів вимагають прискіпливої уваги.
Шок нафти переважає рекордний викид із SPR
Вартість Brent зросла більш ніж на 9%, досягнувши $101,59 у четвер. Два танкери були уражені у водах Іраку, після чого Багдад призупинив функціонування експортних нафтотерміналів. Бахрейн повідомив про завдання Іраном удару по паливних резервуарах. Оман здійснив евакуацію суден зі стратегічного терміналу Мін Аль-Фахал.
Атаки сталися через декілька годин після того, як Міжнародне енергетичне агентство (IEA) оголосило про найбільше в історії вивільнення 400 млн барелів з аварійних резервів. Внесок США – 172 млн барелів. Фінансові ринки відреагували індиферентно.
«Викидання барелів з екстрених резервів є радше символічним кроком, аніж реальним рішенням», – прокоментував Стівен Іннес зі SPI Asset Management.
Polymarket оцінює імовірність проходження ціни нафти вище $100 до кінця березня у 82%, що на 40 процентних пунктів вище попереднього рівня. Контракт на $95 оцінено вірогідністю у 94%. Навіть рубіж $110 ймовірніший за 60%, більшість учасників платформи прогнозують збереження трицифрового цінового діапазону.
Біткойн слідує за ризиковими активами, а не за золотом
біткойн залишився тісно корельованим з фондовими індексами з моменту початку воєнних дій в Ірані 28 лютого. Спроби повернення до позначки $74 000, зафіксованої у перший тиждень конфлікту, були безуспішними; ціна рухалася переважно горизонтально-вниз.
Зараз вартість біткойна нижче максимуму жовтня 2025 року ($126 000) на 47%.
Передавальний механізм достатньо прямолінійний. Зростання цін на нафту підвищує інфляційні очікування – це відкладає зниження ключової ставки ФРС. Затримка пом’якшення кредитної політики обмежує ліквідність, потрібну для зростання біткойна. Чинні очікування ринку – лише одне зниження ставки від ФРС цього року.
Для цифрових активів це зростання цін на нафту важливіше за геополітичну складову. Стійке утримання Brent вище $80 підсилює наратив про відновлення інфляції й фактично скасовує шанси на зниження ставок. Блокування Ормузької протоки створює додатковий інфляційний тиск на транспортування, поглиблюючи дисбаланс.
Потоки ETF вказують на інституційне накопичення
Незважаючи на відсутність виразної динаміки цін, інституційний капітал поступово нагромаджується. Згідно з даними SoSoValue, американські спотові ETF на біткойн фіксували чистий приплив коштів протягом трьох сесій поспіль: $167 млн 9 березня, $250,92 млн 10 березня, $115,17 млн 11 березня. Сукупна сума – $533 млн. Загальний чистий приплив перевищує $55,9 млрд.
Серія припливів змінила тренд після виходу $348 млн і $228 млн відповідно 6 та 5 березня. Ця статистика вказує: поважні гравці розцінюють просідання ринку на фоні війни як інвестиційну можливість.
ETF-аналітик Bloomberg Ерік Балчунас наголосив у мережі X, що на балансах ETF сконцентровано 1,28 млн біткойнів, тобто вони є найбільшим власником у світі, навіть попри 50% спад ціни. Чистий приплив з початку року майже перейшов у позитив і досяг орієнтовно $56 млрд сумарно з моменту запуску.
Втім, глобальна динаміка залишається стриманою. За оцінками SoSoValue, з кінця січня до кінця лютого з ETF було виведено близько $4,5 млрд. Останні припливи, незважаючи на порівняно позитивний характер, не компенсували масштаб цієї тенденції повністю.
Головне для стеження
Короткостроково: Звіт п’ятниці щодо базового PCE, ймовірне значення 0,4% місяць до місяця, закріпить жорстку позицію ФРС. Brent вище $80 – відтермінування пом’якшення монетарної політики. Відкладене зниження ставки позбавляє біткойн ліквідності.
Довгостроково: Кожен великий воєнний конфлікт США з 1990 року рано чи пізно приводив до зниження ставки ФРС. Військові витрати, профінансовані дефіцитом, розширюють доларову грошову масу. Якщо попередній сценарій повториться, теперішній песимізм може змінитися монетарним імпульсом для ризикових активів.
Санкції й криптоіндустрія: Війна посилює залежність підсанкційних економік від цифрових валют. Центральний банк Ірану перед початком ударів акумулював понад $507 млн у USDT, за даними Elliptic. Стейблкойн A7A5 у Росії здійснив оборот $93,3 млрд менш ніж за рік. Згідно з доповіддю FATF від 3 березня, 84% нелегальних операцій із цифровими активами відбуваються через стейблкойни. Це інфраструктурне середовище переживе війну як явище.
біткойн лишається інструментом для торгівлі ліквідністю, а не захистом від кризових подій. Чи змінить емісія валюти, обумовлена війною, цей статус – питання відкрите.
