Після низки несприятливих факторів минулого тижня біткойн продемонстрував ознаки відновлення, що зумовило посилення оптимізму серед учасників деривативного ринку. Частка відкритих бичачих позицій зросла істотно, піднявши ключові ринкові індикатори до помітних максимумів.
Водночас домінування переважно негативних потоків по біржових інвестиційних фондах (ETF) у поєднанні зі зниженням попиту з боку інституційних клієнтів формує ризики зростання масштабних ліквідацій довгих позицій.
SponsoredБіткойн-деривативи демонструють бичачий настрій попри слабкий спот-інтерес
Початок 2026 року ознаменувався значним висхідним імпульсом — біткойн додав понад 7% за перші п’ять січневих днів. Тим не менш, корекція призвела до короткострокового зниження ціни активу нижче $90 000 наприкінці минулого тижня.
Починаючи з неділі, біткойн стабілізувався і повернувся до переважно позитивної динаміки, торгуючись переважно в зеленій зоні за умов зниженої волатильності. Станом на момент підготовки матеріалу ціна становила $91 299, що відповідає денному зниженню на 0,81%.
Характерне відновлення інтересу з боку великого капіталу простежується на ринку деривативів — згідно з даними CryptoQuant, показник Taker Buy/Sell Ratio сягнув 1,249, що є найвищим значенням із початку 2019 року.
Уточнення з термінології: Taker Buy/Sell Ratio відображає співвідношення між агресивними ордерами на купівлю та продаж у деривативному сегменті через порівняння обсягу угод за ринковою ціною. Значення понад 1 вказує на перевагу биків, а показник нижче 1 — на переважаючий ведмежий настрій серед учасників.
Стрімкий приріст агресивних купівельних угод корелює з аномально високим рівнем довгих позицій серед ключових гравців. Засновник Alphractal, Жоау Ведсон, зазначив, що співвідношення лонгів у великих трейдерів — максимальне за період спостережень.
Такий надмірний перекіс у структурі плечового ризику здатен призводити до швидких цінових рухів із домінуючим фактором ліквідацій.
«Частково це пояснює так звані мисливські маневри за ліквідністю, ініційовані біржами за допомогою капіталомістких учасників. Основний інтерес бірж сконцентрований не на роздрібних трейдерах, а на інвесторах із суттєвими обсягами, які займають протилежні ринкові позиції», — відзначає Ведсон.
Додаткові індикатори підсилюють застереження щодо накопиченого лонг-ризику. Згідно з платформою SoSoValue, структура попиту на ETF залишається волатильною. Після вагомих надходжень у перші дні місяця вже впродовж минулого тижня чисті відтоки склали $681,01 млн, тоді як у понеділок відзначено повернення позитивного балансу на $187,33 млн.
«За середньою ціною придбання в діапазоні $86 000 більшість капіталу, залученого в ETF після історичного максимуму жовтня 2025 року, наразі перебуває в зоні збитків. Сумарний відтік із спот-ETF за цей час перевищив $6 млрд, що стало новим рекордом із моменту схвалення цих фінансових інструментів», — коментує аналітик Darkfost. «За умов короткочасної недостатньої ліквідності на ринку вплив ETF лише зростає, тож відстеження потоків стає актуальним ще більшою мірою».
Паралельно фіксується негативний Coinbase premium, що демонструє випередження міжнародної спотової активності порівняно із внутрішнім американським попитом.
Картину поточного ринку формує дедалі вища частка кредитного плеча у стратегіях і спекуляція, тоді як попит із боку інституцій — нестабільний, а фундаментальна підтримка з боку прямих купівель у США послаблюється.
За такої конфігурації біткойн залишається експонованим до імпульсних рухів вниз. Масові довгі позиції здатні потенційно швидко закриватися при втраті драйву зростання. Подібний механізм зумовлює ризик ланцюгових ліквідацій у разі мінімальних корекцій — наслідком може стати суттєве розширення втрат до повернення фундаментального попиту на ринку.
