Нещодавнє відновлення біткойна пожвавило наратив «купи на спаді», однак аналітичні дані вказують на складнішу картину. Після майже 15% падіння й нетривалого досягнення діапазону $60 000, ціна біткойна відскочила більш ніж на 11%, що стимулювало повернення трейдерів у довгі позиції.
Первинно цей відскок справляє враження позитивної тенденції. Але формування ведмежих графічних структур, посилення левериджу, а також крихкий попит на спотовому ринку вказують на те, що ризики залишаються актуальними. При потенційному зниженні ще на 25% останній імпульс ціни піддається поглибленому аналізу з огляду на вразливість ринку.
Ведмежий прапор, зростання кредитного плеча та зниження запасів на біржах вказують на ризикований оптимізм
Короткострокові ризики для біткойна вже простежуються на 4-годинному графіку.
SponsoredПісля різкого розвороту в бік $60 000 на графіку ціни біткойна сформувалася структура відновлення, що зараз нагадує ведмежий прапор. Така конфігурація, як правило, виникає у фазі короткої консолідації після імпульсного падіння до подальшого зниження ціни. У разі пробою нижньої трендової — модель сигналізує потенціал просідання майже на 25% із цілями в діапазоні $48 000–$49 000.
Потрібен розширений аналіз токенів? Підписуйтеся на щоденну криптодайджест-розсилку від головного редактора Harsh Notariya тут.
Попри технічні сигнали ризику, леверидж знову демонструє зростання.
Після локального відскоку на 11,18% лише на Binance було відкрито понад $540 млн у нових довгих позиціях. Це вказує на підвищену схильність трейдерів до використання кредитного плеча, з розрахунком на те, що локальне дно вже зафіксовано. Схожа динаміка уже передувала великим ліквідаціям у минулих низхідних фазах ринку.
Одночасно зі спотовим ринком посилюється раціоналізація стратегії «купи на спаді».
Загальна пропозиція біткойна на біржах за період із 5 по 6 лютого знизилася з орієнтовно 1,23 млн BTC до 1,22 млн BTC. Таке скорочення обсягів свідчить про виведення монет із торгових платформ, ймовірно, для короткострокового зберігання з розрахунком на подальше зростання ціни.
Публічні особи й загальний настрій у соціальних медіа також схиляються до більш оптимістичних очікувань, підсилюючи наратив «купи на спаді».
Sponsored SponsoredСукупно ці фактори можуть свідчити про завищені очікування ринку.
Поєднання крихкої графічної структури, зростання левериджу й ранньої активності покупців створює специфічний ризиковий контекст. Коли домінує оптимізм, не підтверджений фундаментальними змінами в структурі, ймовірність корекційних рухів здебільшого посилюється, а не зменшується.
Довгострокові холдери продовжують продавати, а рівень підтримки за реальною ціною виходить на перший план
Короткострокові ринкові учасники демонструють переважно бичачий настрій, тоді як довгострокові власники — група з найбільшою капіталізацією — обирають протилежний підхід.
Індикатор Long-Term Holder Net Position Change, який оцінює 30-денну динаміку пропозиції монет у гаманцях інвесторів із горизонтом утримання понад один рік, залишається в глибоко негативній зоні із січня. На 6 січня чистий відтік становив близько 2 300 BTC, а станом на 5 лютого цей показник зріс до майже 246 000 BTC.
Ця динаміка відображає стрибок довгострокового розподілу майже на 10 500% за місяць. Іншими словами, навіть інвестори з найбільш визначеною стратегією продовжують скорочувати свою експозицію.
SponsoredОсобливо показовим це стає у поєднанні з аналізом ціни реалізації для довгострокових власників.
Метрика ціни реалізації визначає усереднену ціну придбання монет у довгострокових гаманцях. Історично наближення біткойна або його рух нижче цього рівня служили індикатором значних стресів на ринку. У попередніх циклах лише після стабілізації біля цієї зони ціна актива демонструвала тривалі ралі, проте це не відбувається миттєво.
Станом на зараз ціна реалізації для довгострокових власників становить близько $40 260.
У міру наближення біткойна до цього рівня зростає кількість довгострокових інвесторів, які знаходяться поблизу точки беззбитковості. За умови, якщо ціна опускається нижче зазначеної позначки, значна частина учасників фіксує збитки, що часто призводить до прискорення капітуляції. Подібна поведінка ринку була зафіксована наприкінці 2022 року, безпосередньо перед фінальним дном ведмежого ринку.
Поточне оновлення цієї динаміки наразі не відбулося.
Довгострокові власники все ще здійснюють продажі, не нарощуючи позиції. Їх реалізована ціна стає ключовим магнітом для подальшого зниження. Це свідчить: фаза повного розвантаження ринку та перерозподілу активів ще не завершилась.
Sponsored SponsoredБіткойн: ключові рівні цін $48 000 та $40 000 для подальшої динаміки
Усі технічні й ончейн-індикатори наразі концентруються поблизу кількох критично важливих цінових діапазонів.
Знизу перший значущий рівень підтримки проходить поблизу $53 350. У разі його прориву відкривається шлях у зону $48 800, що корелює із цільовим орієнтиром ведмежого прапора та раніше сформованими консолідаціями.
Падіння нижче $48 800 зміщує акценти в бік реалізованої ціни довгострокових власників на рівні близько $40 260.
Цей ціновий кластер є найбільш фундаментальним рівнем підтримки даного циклу. Потрапляння ціни в цей діапазон віддзеркалюватиме загально ринку капітуляцію довгострокових тримачів, що зафіксує глибоку ведмежу фазу.
За екстремально негативного сценарію тривалий період низхідної динаміки може зумовити тестування району $37 180 з огляду на довгострокові проєкції та історичні кластери підтримки.
З протилежного боку біткойн має відновитися вище $69 510 на підтвердженому 4-годинному закритті задля повернення короткострокової довіри. Формування руху понад $73 320 необхідне для повного анулювання ведмежої конструкції.
До настання цих умов будь-яке коригування вгору залишається схильним до ризиків.
У ситуації, коли кредитне плече зростає, довгострокові власники фіксують позиції, а ключові рівні підтримки наближаються, поточна фаза відновлення не отримує якісного структурного підтвердження. За таких обставин тактика купівлі просідань не може розглядатися як надійна через підвищену загрозу різкого зворотного руху, який переважає над ймовірністю формування утривалого ап-тренду.
