Біткойн наразі демонструє ранню фазу ведмежого циклу, що підтверджується сукупністю ончейн- та ринкових індикаторів. За поточними аналітичними сценаріями, цей тренд має зберігатися і протягом 2026 року із переважною ймовірністю корекції, а не оновлення історичних максимумів вартості.
У коментарі для BeInCrypto Хуліо Морено, керівник дослідницького підрозділу CryptoQuant, визначив ключовим фактором поточного прогнозу ослаблення попиту.
Ончейн-дані підтверджують ведмежий ринок
Попри те, що значна частина інвесторів досі дискутує щодо ймовірності настання ширшого ведмежого ринку цифрових активів, за словами Морено, біткойн увійшов у цю фазу ще в листопаді 2025 року.
«Практично кожен ончейн-індикатор або ринковий показник свідчить про те, що ми перебуваємо на ранньому етапі ведмежого ринку», – зазначив експерт у подкасті BeInCrypto.
На його переконання, це лише початок спаду. Він очікує подальшого зниження вартості в найближчій перспективі.
«Питання полягає в тривалості й глибині цього циклу, однак за поточних умов оновлення історичних максимумів чекати не варто», – підкреслив Морено.
Формування ведмежого сценарію, на думку Морено, обумовлюється не лише динамікою цін біткойна, а й фундаментальними макропоказниками, які свідчать про структурну вразливість.
Sponsored SponsoredБіткойн: двигун попиту починає збоїти
Поточні кілька місяців характеризуються стійким скороченням запиту на біткойн як актив. Зокрема, в CryptoQuant для моніторингу цієї тенденції аналізують транзакційну активність біржових інвестиційних фондів (ETF).
Впродовж 2024 та 2025 років інтерес до біткойна підтримувався структурними імпульсами – насамперед завдяки запуску американських спотових ETF, які ініціювали інтенсивні інституційні припливи й суттєво прискорили акумулювання цифрового активу професійними бенефіціарами.
Додатково, політична підтримка зі сторони США в період президентства Дональда Трампа сприяла укріпленню схильності до ризику серед основних інвесторів.
Наразі ж тенденція цього попиту розвернулася у протилежний бік.
Sponsored«Починаючи принаймні з листопада, ETF стали нетто-продавцями біткойна», – зауважив Морено. Він уточнив: «Раніше фонди закуповували активи агресивно, потім настало сповільнення, а нині вони продають замість акумулювати».
Дефіцит інституційного попиту простежується і через інші канали ринку.
Ризик вимушених продажів у центрі уваги
Минулого року ринок цифрових валют фіксував помітну хвилю корпоративного інтересу до біткойна як інструменту стратегічної диверсифікації резервів.
Провідну роль у цій тенденції демонструвала Strategy (колишня MicroStrategy). За нею моделі акумулювання наслідували MetaPlanet, Twenty One Capital, MARA Holdings.
Активність накопичення проте швидко знизилася.
Sponsored Sponsored«Окрім MicroStrategy, фактично всі корпоративні скарбниці призупинили придбання біткойна. За умов подальшого зниження котирувань ризик примусового розпродажу зростає», — прокоментував Морено для BeInCrypto.
Саме ймовірність форсованих розпродажів може ускладнити волатильність у бік подальшого просідання ринку.
На думку морено, дно поточного циклу теоретично може бути сформоване в діапазоні $56 000.
Водночас, попри поточний ризиковий ландшафт, довгострокова перспектива біткойна залишатиметься похідною від відновлення сукупного структурного попиту.
«Щойно припиниться стагнація попиту і почнеться відновлення, це означатиме зміну ринкової конфігурації», – пояснив він.
Поки ж структурна відлига не зафіксована ончейн-метриками, найбільш конструктивна стратегія на ринку – виважена обережність.
