Глобальні фінансові ринки продемонстрували широкий відскок 6 лютого після стрімкого обвального розпродажу напередодні, який ввів акції, криптовалюти та сировинні товари у фазу суттєвого перепроданого стану. Біткойн відновився до рівня близько $70 000; американські акції, а також золото і срібло також зросли в ціні, що було зумовлено технічними покупками та тимчасовим зниженням макроекономічних ризиків.
Це відновлення було наслідком етапу різкої ліквідації кредитного плеча, а не результатом змін у фундаментальних показниках.
SponsoredТехнічні рівні спричинили початковий відскок
Відновлення розпочалося після збереження ключових технічних рівнів по всіх класах активів. Індекс S&P 500 досяг 100-денної ковзної середньої — орієнтиру, на який звертають увагу як алгоритмічні, так і дискреційні учасники ринку.
Це спровокувало механічні покупки, коли фонди відновлювали баланс ризиків після кількох сесій активного розпродажу.
Біткойн також проявив аналогічну динаміку: після короткострокового падіння до $60 000 актив рішуче відскочив, коли темпи примусових ліквідацій сповільнилися, а ставки фінансування стабілізувалися.
Відсутність додаткового тиску з боку нових ліквідацій створила умови для виходу на ринок покупців із розрахунком на спотову купівлю, забезпечивши підтримку короткострокового зростання.
Позиціонування на ринку зменшило тиск продажів
Попередній розпродаж призвів до масштабного «очищення» кредитного плеча на фінансових ринках.
Sponsored SponsoredУ сфері криптовалют структурні позиції за деривативами були надмірно схилені у бік відкритих довгих позицій, що посилило тиск під час пробиття рівнів підтримки. До 6 лютого основну частину надлишкового плеча вже було ліквідовано.
Як наслідок, маржинальний тиск на продаж послабився. Зменшення обсягу маржинколів та примусових продажів дало активам змогу частково відновити вартість навіть без появи новин «бичачого» характеру.
На графіку відображено нарощування кредитного плеча протягом січня, що було різко зменшене під час прориву ціни біткойна через підтримку на початку лютого.
Після цієї корекції тиск примусових продажів знизився, створюючи умови для часткового відновлення вартості активу навіть за відсутності імпульсів до «бичачого» розвороту.
SponsoredМакросигнали знизили стрес у короткостроковій перспективі
Макроекономічні дані США також сприяли стабілізації ринкових настроїв. Опублікований 6 лютого індекс споживчих очікувань продемонстрував вищі за прогнози значення й вийшов на максимальні рівні за пів року.
Попри те, що це не свідчить про стійке зростання, показники знизили побоювання щодо ймовірної різкої економічної рецесії у короткостроковій перспективі.
Ринок облігацій відреагував підвищенням імовірності швидкого зниження базової ставки Федеральною резервною системою США: дохідність короткострокових паперів знизилася, згодом вийшовши на стабільний рівень. Це тимчасово пом’якшило фінансові умови, що підтримало ризикові активи.
Золото і срібло також відновили частину втрат, підтвердивши припущення про те, що падіння попередньої сесії мало радше характер ліквіднісного стресу, ніж фундаментальної відмови від захисних активів.
Певну роль відіграли ослаблення курсу долара США та тактична купівля активів із дисконтом.
Ралі полегшення, а не зміна тренду
Відновлення 6 лютого відзначається наявністю технічного реліф-ралі, ініційованого перепроданим станом, реструктуруванням позицій і короткостроковим макроекономічним послабленням ризиків. Це не є підтвердженням розвороту довгострокової тенденції.
Ринки залишаються чутливими до ліквідності, очікувань щодо зміни ключових ставок і потоків капіталу. Схильність до волатильності збережеться, оскільки інвестори переоцінюватимуть ризики в умовах більш жорсткого фінансового ландшафту.
