Відповідно до нового аналізу, характер поточного бичачого ринку криптовалют змінився. Інституційна участь прокладає шлях до тривалішого, більш стійкого періоду зростання за рахунок вибухових прибутків, які спостерігалися в минулих циклах.
Аналітик ончейн-даних ‘Yonsei_dent’ з CryptoQuant зазначив у середу, що ключові показники свідчать про зрілість ринку. Він вказав на індикатор нереалізованого прибутку/збитку (NUPL), пояснюючи, що він зміщується в бік “довших, більш стійких циклів”, які можуть мати менше різких, короткострокових ралі, що визначали попередні бичачі ринки.
Інституційні інвестори трансформували природу ринку
Індикатор NUPL по суті оцінює загальну прибутковість ринку. Коли він високий, багато інвесторів мають значні нереалізовані прибутки, що збільшує спокусу продати та зафіксувати прибуток.
“Історично піки NUPL були надзвичайно точним сигналом для вершин ринкових циклів. Цикл 2017 року мав один масивний пік. Цикл 2021 року мав два. У поточному циклі NUPL, здається, намагається досягти третього піку. Те, що ми бачимо зараз, є новим.”
Yonsei_dent приписує цю фундаментальну зміну притоку інституційного капіталу, зокрема через успішні спотові біткоїн-ETF-и, засновані у США. Це нове джерело попиту є більш стабільним і менш спекулятивним, ніж роздрібний ажіотаж минулих циклів.
“ETF-и стали переломним моментом,” зазначив аналітик. “Вони приносять стабілізуючу силу та величезну ліквідність.”
Ця нова стабільність, однак, має свою ціну. Хоча ринок став більшим і менш волатильним, аналіз показує, що відсоткові прибутки під час кожного наступного ралі в цьому циклі поступово зменшуються.
“Ера шалених, 100-кратних ралі за короткий період, можливо, залишилася позаду. Дані свідчать, що ми входимо в нову парадигму. Бичачі ринки можуть тривати довше і будуватися на більш міцній основі, але інвесторам слід скоригувати свої очікування щодо різких, перегрітих прибутків, які ми бачили в минулому.”
