Після різкого падіння FTX засновник Binance Чанпен Чжао (CZ) знову опинився в центрі суперечок зі зростаючими спекуляціями про те, що він може розробляти поглинання Hyperliquid, децентралізованої біржі, що стоїть за токеном HYPE.
У міру того, як обсяг торгів на Aster зростає, а занепокоєння з приводу майбутнього розблокування токенів HYPE зростає, чутки про потенційну «спіраль смерті» швидко поширюються. Чи може Hyperliquid стати наступним доміно, яке впаде, або FUD просто роздутий?
Подвійні вбивства для HYPE
Колишній генеральний директор Binance CZ нещодавно був втягнутий у гарячі дебати навколо Hyperliquid (HYPE). Дискусія розгорілася на тлі того, що незабаром Hyperliquid може зіткнутися зі значним тиском на поставку.
Тим часом, нещодавно виник проєкт Aster, який, за чутками, має підтримку CZ, зафіксував 24-годинний обсяг торгів більш ніж утричі вищий, ніж Hyperliquid. У сукупності ці фактори ставлять питання: чи ризикує Hyperliquid незабаром втратити свої позиції?
По-перше, недавнє дослідження Maelstrom Fund, проведене під керівництвом співзасновника BitMEX, виявило серйозні недоліки в токеноміці Hyperliquid.
Згідно зі звітом, 237,8 мільйона токенів HYPE почнуть лінійно наділятися правами протягом 24 місяців, починаючи з 29 листопада, що еквівалентно приблизно 500 мільйонам доларів США щомісяця. Однак, враховуючи, що, за оцінками, зворотний викуп поглине лише близько 17% (приблизно 90 мільйонів доларів), ринок може зіткнутися з надлишковою пропозицією майже 410 мільйонів доларів щомісяця.
Маелстром також вказав на роль DAT (токенів доступності даних), таких як Sonnet, з 583 мільйонами доларів у HYPE і 305 мільйонами доларів готівкою. Тим не менш, він стверджував, що їх недостатньо, щоб компенсувати тиск розблокування.
Маелстрем також попередив про зростання конкуренції. Вони спеціально поставили під сумнів причетність CZ до Aster за два місяці до події розблокування Hyperliquid. Це підігріло спекуляції спільноти про те, що CZ може спробувати «вбити» Hyperliquid, щоб розчистити шлях для зростання Aster.
Чи може CZ маніпулювати HYPE?
Дехто в спільноті звинувачує CZ у тому, що він є «одним із найбільших власників із самого початку». Насправді є твердження, що він тримає до 10% хайпу, ще не продав і готується до “фінального акту смертельної спіралі”.
Хоча конкретних доказів немає, такі чутки викликали значне занепокоєння. Логіка така: якщо великий власник також керує ринком деривативів (HYPE/USDT), він може змінити ціни на користь своїх довгих/коротких позицій. На додачу до всього, вони можуть скинути всі свої активи під час «повної атаки вамп» на HYPE.
«Невже ми справді думаємо, що cz не здатний вбити $HYPE, викинувши всю свою сумку з місцем на відкритому ринку, не маючи hl/nance і спробувавши повну атаку вамп на TOKEN?» — запитав один із користувачів на X.
З іншого боку, трейдер Ігнас стверджує, що справжня проблема полягає в механізмі рефлексивності ринку. Падіння ціни знижує вартість майбутніх аірдропів/накопичень, що послаблює торгові стимули на Hyperliquid. Це створює цикл, в якому зменшення участі ще більше знижує комісію за викуп і погіршує зниження цін.
«Ціна HYPE знижується → падає майбутня вартість airdrop, → у трейдерів менше причин торгувати на HL, → вони виходять і витягують капітал → нижчий OI, а обсяги зменшують комісії, які використовуються для зворотного викупу, → ціна HYPE падає далі», — зазначив Ігнас.
Тим не менш, не всі згодні з ведмежим наративом. Деякі стверджують, що прибуткові інвестори (наприклад, з Aster), швидше за все, будуть реінвестувати в сильні продукти, такі як Hyperliquid, і не кожне коливання обсягу сигналізує про смерть платформи.
«Розмови про те, що Hyperliquid мертва, теорії про те, що CZ є найбільшим власником, який тепер скине $HYPE до 0, річний 1 тиждень доходу… Більшість із вас, хто говорить це, поняття не мають, що ви робите в криптовалюті, або просто хочуть залучення на даний момент», — зазначив інший користувач X.
Дані Artemis показують, що за останні 24 години Hyperliquid згенерувала більше комісій, ніж Tron, Solana, BNB, Ethereum і Bitcoin разом узяті.