Coinbase зафіксувала чистий збиток у розмірі $359,5 млн при дохідності за другий квартал $1,22 млрд, що нижче консенсусу аналітиків Уолл-стріт у $1,29 млрд. Акції COIN втратили 5,44% після завершення торгів, знизившись до рівня $154,68.
Розпродаж нівелював зростання на 2,18% упродовж основної торгової сесії, після чого акція закрилась на позначці $163,58. Інвесторська увага сфокусувалася не на рекордній частці ринку торгівлі, а на скороченні доходу.
Невиконання прогнози доходу Coinbase продовжує низку збиткових кварталів
Третій звітний квартал поспіль компанія фіксує від’ємний результат. Водночас масштаб втрат звужується з кожною доповіддю.
У четвертому кварталі 2025 року Coinbase отримала збиток $666,7 млн, у першому кварталі – $394,1 млн. Скоригований показник втрати на акцію становить $1,36. Дохід від транзакцій – $599,2 млн.
Показник скоригованого EBITDA лишився позитивним та склав $207,8 млн, що забезпечило 14-й поспіль квартал із прибутковістю за цим параметром. Водночас у попередньому звітному періоді він дорівнював $303,3 млн.
Витрати на реструктуризацію сягнули $52,4 млн. До цьогорічного скорочення персоналу на 700 осіб відповідна стаття трималась на нульовому рівні протягом 10 кварталів підряд. Інвестиційний банк Citi за декілька днів до звіту знизив цільову ціну на 41%.
Підписуйтесь на нас у X для своєчасного отримання актуальної інформації
Рекордна частка ринку у звуженому сегменті
Частка Coinbase на ринку обсягу торгів криптовалютами зросла до 10,3% (з 9,1% у першому кварталі) – третій поспіль рекорд. Доля в сегменті деривативів також досягла історично високого значення третій квартал поспіль.
У той самий період глобальний ринок криптодеривативів скоротився двозначними темпами.
Основний внесок забезпечили prediction markets (ринок прогнозних контрактів). Кількість контрактів і відповідний дохід у цьому сегменті зросли на 106% за квартал. Річний дохід перевищив $100 млн.
Таке зростання досягалося в умовах негативної основи. У липні обсяги спотової торгівлі біткойном досягли багаторічних мінімумів. Конкурент Robinhood зафіксував зниження криптодоходу на 38% рік до року.
Стейблкойни акумулюють все більшу частину результату
Дохід від підписок і сервісів склав $555,1 млн, або 48% чистого доходу. Для порівняння — у четвертому кварталі 2024 року цей показник становив лише 29%.
На думку Coinbase, 88% чистого доходу сформували джерела, не пов’язані зі спотовою торгівлею біткойном. Середня сума USDC у продуктах Coinbase сягнула рекордних $20 млрд — це понад 30% випущених стейблкойнів з прив’язкою до долара США на кінець кварталу.
Обсяг операцій із стейблкойнами на власній мережі layer 2 (Base) збільшився в 7 разів порівняно з минулим роком.
«Coinbase вже не є лише ставкою на ціну біткойна. Високотехнологічні трансформації фінансових сервісів відбуваються через криптовалюти — як у торгівлі, так і в розрахунках чи кредитуванні. Coinbase — оптимально позиційована компанія, здатна забезпечити розвиток цього напрямку у світовому масштабі», — Браян Армстронг, співзасновник і CEO Coinbase, у звіті про прибутки за результатами кварталу.
Підписуйтесь на нас у X для своєчасного отримання актуальної інформації
Подальші орієнтири
Coinbase переглянула та звузила прогнозований діапазон операційних витрат на 2026 рік. Компанія очікує, що показники GAAP за технологічним напрямком, адміністративними та маркетинговими витратами становитимуть від $4,34 млрд до $4,6 млрд поточного року.
«Незважаючи на негативний вплив ринкового середовища, фундаментальні позиції компанії залишаються стійкими: частка на ринку торгівлі зростає та розбудова продовжується протягом усього циклу», — Алезія Гаас, фінансова директорка Coinbase, у зазначеному звіті.
Залишається поза відповіддю ключова дилема другої половини року: чи дозволить зростання частки ринку в умовах загального скорочення обсягів торгів генерувати подальше збільшення доходу після можливої активізації ринку?
