Ethereum (ETH) перебуває на межі драматичного шоку пропозиції, оскільки кредитні короткі позиції зростають до безпрецедентних рівнів, стейкінг досягає історичних максимумів, а ліквідність на біржах різко знижується.
Чи стане це бичачим сигналом для ETH, чи створить ще одну подію на кшталт “чорного четверга”?
Набирає обертів дефіцит пропозиції ETH
Графік, опублікований ZeroHedge на X, підкреслює шок пропозиції Ethereum, де кредитні короткі позиції досягли рекордного значення -13 291 в сукупності OTC та готівкових контрактів. Це є найрізкішим падінням з початку 2025 року, що свідчить про агресивну діяльність хедж-фондів.
Криптоексперт Fejau зазначає на X, що це не викликано ведмежим настроєм, а є стратегією торгівлі на основі різниці. Хедж-фонди використовують різницю в цінах між ф’ючерсами ETH на CME та спотовими ринками, забезпечуючи стабільний прибуток у період контанго.
“Причина величезних коротких позицій ETH – це торгівля на основі різниці. Фонди можуть отримати річну різницю в 9,5 %, коротячи ф’ючерси CME та купуючи ETH на споті зі стейкінгом у 3,5 % (тому це переважно ETH, а не біткоїн) для дельта-нейтральних 13 %.” Fejau пояснив.
Шок пропозиції ETH ще більше посилюється зростанням стейкінгу до історичного максимуму. За даними Dune Analytics, понад 29,03 % загальної пропозиції заблоковано, залишаючи приблизно 121 мільйон ETH в обігу.
Ончейн-дані також показують, що ETH останнім часом залишає біржі, що збігається з поверненням ціни ETH до поточної позначки в 3 000 доларів. Це частково зумовлено стратегією накопичення китів або великих компаній, таких як SharpLink.
Зменшення ліквідності також сприяє підвищенню цін, коли попит перевищує пропозицію. Минулої п’ятниці було виведено 140 120 ETH вартістю приблизно 393 мільйони доларів з криптобірж.
“Більше 140 000 ETH, вартістю приблизно 393 мільйони доларів, вийшли з бірж, що стало найбільшим одноденним виведенням за понад місяць,” Sentora зазначив.
MerlijnTrader на X прогнозує, що ETH досягне 10 000 доларів у цьому циклі, підштовхнутий потенційним стисненням коротких позицій та динамікою стейкінгу. Очікується, що схвалення стейкінгу ETF відбудеться до кінця року, що підкріплює наратив шоку пропозиції ETH.
Однак ризики залишаються значними. Торгівля на основі різниці, хоча й прибуткова, вразлива до раптової волатильності, як це було видно у 2020 році під час “чорного четверга”. Якщо шок пропозиції Ethereum не призведе до зростання ціни, фонди можуть зазнати збитків, що похитне довіру на ринку.
ETH знову піднявся вище позначки в 3 000 доларів на момент написання. Однак поточна ціна все ще на 38 % нижча від історичного максимуму, досягнутого в листопаді 2021 року.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.