Вартість Ethereum знизилася більш ніж на 5% протягом останніх кількох днів, опустившись нижче ключової короткострокової структури. 10 лютого ETH просів до $1 980, не втримавшись у вузькому каналі відновлення. Це падіння відбулося на фоні різкого спаду ділової активності у DeFi та послаблення інституційного потоку капіталу. Водночас, попри негативний тиск, значні власники активу знову почали купівлю.
Постає безпосереднє питання: перед нами рання акумуляція чи це лише короткочасна пауза перед подальшим зниженням?
Pattern Break вказує на слабкий рівень підтримки «Big Money»
Останнє відновлення Ethereum на початку лютого відбувалося в межах патерну ведмежого прапора. Ця конфігурація відповідала короткостроковій спробі підвищення, а не формуванню тенденції. 10 лютого вартість пробила нижню межу структури, спровокувавши завершення фігури з потенціалом падіння на понад 50%, що відповідало прогнозу у попередньому аналізі Ethereum.
SponsoredЦей імпульс був важливим, оскільки співпав з ослабленням грошового потоку.
Chaikin Money Flow (CMF) фіксує міграцію капіталу до або з активу, використовуючи комбінацію ціни та обсягів. Перетин показника вище нуля часто сигналізує про активність інституційних учасників ринку. Значення нижче нуля характеризують слабость участі.
З 6 по 9 лютого ETH піднімався, однак CMF жодного разу не перейшов позитивну область. Крім того, показник не зміг подолати низхідний трендлайн. Це ілюструє дефіцит підтримки потужними гравцями ринку.
Потрібно більше токен-аналітики такого типу? Оформіть підписку на щоденний дайджест редактора Харша Нотарії тут.
Якщо спростити, ціна тимчасово зростала, та капітал значних учасників не приєднався у достатньому обсязі. В таких випадках, коли відновлення не супроводжується суттєвою підтримкою CMF, воно найчастіше відступає. Так сталося й цієї ситуації – коли попит вичерпався, ініціативу підхопили продавці, посиливши тиск на ETH.
Отже, пробій структури не був випадковим. Його ймовірно спричинила нестача інституційного капіталу. Але лише технічні параметри не відображають усієї складності ситуації.
DeFi: загальна вартість заблокованих активів та біржові потоки вказують на структурну проблему
Більш глибока причина знаходиться в площині DeFi-активності Ethereum.
Total Value Locked (загальна вартість заблокованих активів, TVL) відображає сукупні кошти, які знаходяться на платформах децентралізованих фінансів. Показник демонструє реальне залучення, довгострокову впевненість та рівень капітального резерву. Зростання TVL свідчить про інтерес користувачів до блокування коштів, а зниження – про відтік капіталу.
Sponsored SponsoredАналітики BeInCrypto провели комбінований аналіз TVL та потоків на біржі, що виявив сталу залежність.
13 листопада TVL DeFi становив $75,6 млрд, а ETH торгувався близько $3 232. Чистий змінний залишок на біржах був суттєво негативним: більше монет виводили з бірж, ніж заводили. Ймовірно, інвестори переводили ETH у самостійне зберігання.
На той момент ринкове середовище залишалося здоровим.
До 31 грудня TVL скоротився до близько $67,4 млрд. ETH впав до $2 968. Біржові потоки змінили напрямок на позитивний. Приблизно 1,5 млн ETH було введено на біржі — тиск на продаж зріс. Тепер про лютий.
6 лютого DeFi TVL досяг тримісячного мінімуму $51,7 млрд. Вартість ETH була близько $2 060. Біржові відтоки істотно знизилися (лінія Net Position досягла локального піку). Попри те, що чистий потік залишався трохи негативним, попит з боку покупців практично зник, що пояснюється піком 6 лютого. Така кореляція спостерігається не вперше.
Зменшення TVL часто супроводжується різким збільшенням притоку на біржі або ослабленням відтоку. Отже, частина вивільненого капіталу переходить із довгострокового користування в потенційно доступний для продажу.
SponsoredСтаном на 10 лютого TVL частково відновився лише до $55,5 млрд, що майже на $20 млрд менше за рівень середини листопада. Покращення слабке — індикатор досі залишається поблизу мінімуму за три місяці. За відсутності істотнього відновлення зростає ризик підвищеного тиску на стороні продажу. Це доводить: структура пробою на графіку формується тоді, коли базова активність у мережі залишається недостатньою.
Таким чином, йдеться радше про структурний недолік, а не лише технічний.
Whale-акумуляція та собівартість визначають рівень підтримки Ethereum
Попри негативні технічні сигнали і падіння TVL, великі гравці ще не вийшли з ринку остаточно.
Обсяг біткойнів, що акумулюється китами, визначає концентрацію ETH на великих гаманцях, окрім біржових адрес. Починаючи з 6 лютого, сума монет на таких гаманцях знизилася з орієнтовно 113,91 млн ETH до майже 113,56 млн. Це вказує на дистрибуцію активів на етапі просідання. Проте впродовж останніх 24 годин цей процес уповільнився.
Показники трохи зросли – з 113,56 млн ETH до 113,62 млн, фіксується незначна акумуляція. Це побічно сигналізує: кити тестують локальний рівень підтримки, не починаючи масштабне придбання.
Джерело такого обережного підходу розкривається при аналізі вартості придбання активу.
Sponsored SponsoredТеплові карти вартості придбання ідентифікують зони концентрації купівлі значними групами інвесторів. Такі області зазвичай виступають рівнями підтримки, оскільки власники прагнуть захистити власні точки входу. Для Ethereum наймасштабніший кластер сформовано в межах $1 879–$1 898. У цьому діапазоні акумульовано близько 1,36 млн ETH, що надає йому статусу вагомої області попиту.
Поточна ціна перебуває трохи вище цієї локації.
Поки ETH залишається вище цього коридору, для китів зберігається стимул захищати його. У разі падіння нижче набагато більше власників опиняться у зоні збитків, що майже напевно провокує масштабні розпродажі. Саме тому активні покупки тимчасово обмежені.
Кити не очікують на швидке відновлення котирувань. Ймовірно, йдеться про спробу зберегти контроль над фундаментальною зоною собівартості.
Структура цін ETH у поточній ситуації окреслюється досить чітко.
Ключова підтримка – поруч із $1 960, наступний рівень розташовано поблизу $1 845. Денне закриття нижче $1 845 призведе до прориву через основну область собівартості та підтвердить підвищення ризику глибшого зниження. Якщо така подія відбудеться, наступні потенційні зони зосередження попиту перебувають на рівнях $1 650 та $1 500.
З іншого боку, для формування стійкості ETH потрібно відновитися вище $2 150. Поки котирування не перевищують $2 780, медвежа структура ринку не слабшає. Доти потенційні відскоки залишаються нестійкими.
