Протягом останніх кількох місяців Ethereum зазнав значного зниження активності користувачів на своєму блокчейні. Це уповільнення зменшило швидкість спалювання мережі — механізм, що допомагає зменшити пропозицію ETH з часом.
З меншою кількістю токенів, що спалюються, циркулююча пропозиція ETH зросла, створюючи інфляційний тиск на актив. У результаті токену було важко утримувати стабільну ціну вище рівня 2 000 доларів протягом останніх місяців.
Низький Рівень Спалювання Означає Більше Токенів в Обороті
За даними Ultrasoundmoney, 72 927 ETH, вартістю 134 млн доларів за поточними ринковими цінами, було додано до циркулюючої пропозиції ETH лише за останній місяць.
На момент публікації це становить 120 730 199 ETH, що значно перевищує рівні до злиття.
Це збільшення пропозиції ETH зумовлене зниженням активності користувачів у мережі Ethereum, що зменшує швидкість її спалювання. Механізм спалювання Ethereum, запроваджений через EIP-1559, знищує частину комісій за транзакції, щоб зменшити циркулюючу пропозицію ETH.
Однак цей механізм безпосередньо пов’язаний з використанням мережі. Тому, коли відбувається менше транзакцій, як у цьому випадку, менше ETH спалюється, що призводить до зростання пропозиції ETH.
За даними Etherscan, щоденна кількість спаленого ETH зменшилася на 95 % від початку року. Насправді, мережа нещодавно зафіксувала найнижчу кількість спалених токенів за один день 20 квітня.
Чому користувачі Ethereum залишають блокчейн?
Багато користувачів та розробників мігрують з Ethereum на рішення рівня-2 (L2), такі як Optimism та Arbitrum. Ці мережі пропонують значно нижчі комісії за транзакції та швидше виконання, зменшуючи активність користувачів на основній мережі Ethereum.
Наприклад, станом на 30 квітня середня комісія за транзакцію в основній мережі Optimism становила лише 0,024 доларів. Для порівняння, завершення транзакції безпосередньо на Ethereum коштувало користувачам у середньому 0,18 доларів того ж дня, що в понад сім разів дорожче.
Крім того, завдяки нещодавньому ажіотажу навколо мемкоїнів, «вбивці Ethereum», такі як Solana, здобули значну популярність за останні кілька місяців, відволікаючи користувачів від L1.
Разом ці тенденції призвели до зниження кількості транзакцій на Ethereum, а отже, і до низької швидкості спалювання мережі.
Які основи Ethereum у порівнянні з іншими?
Зниження попиту користувачів на Ethereum та подальше зростання пропозиції ETH викликали важливі питання щодо міцності його фундаментальних показників.
Коли запитали, як Ethereum наразі порівнюється з іншими мережами рівня-1 (L1) на тлі загальної слабкості ринку, Вінсент Лю, головний інвестиційний директор Kronos Research, поділився своєю думкою.
«Фундаментальні показники Ethereum залишаються сильними порівняно з іншими рівнями-1, особливо якщо врахувати його загальну заблоковану вартість (TVL) у 368,921 млрд доларів, що ставить його на вершину рейтингу», — сказав Лю.
Хоча Лю визнав, що Ethereum займає п’яте місце за 24-годинними комісіями, поступаючись Tron, Solana, HyperLiquid, Bitcoin та BNB Chain. Він підкреслив, що мережа все ще «демонструє значний попит та використання».
Темуджин Луї, генеральний директор Wanchain, поділяє подібну точку зору. Під час розмови з BeInCrypto Луї зазначив:
«Порівняно з іншими рівнями-1, фундаментальні показники залишаються силою Ethereum. На відміну від багатьох рівнів-1 з агресивною інфляцією як частиною їхнього дизайну, архітектура Ethereum після злиття робить його потенційно дефляційним. Однак переваги EIP-1559 залежать від ончейн-активності. Тим не менш, це структурна перевага над більшістю конкуруючих рівнів-1».
Хоча зростання активності на рішеннях рівня-2 (L2) та «вбивцях Ethereum», таких як Solana, могло сприяти зниженню попиту користувачів на самому Ethereum, Луї вважає, що мережа L1 «залишається лідером у децентралізації та має майже неперевершений досвід, що продовжує забезпечувати її місце на ринку».
Що стосується ціни ETH?
Навіть з сильними фундаментальними показниками, зниження активності на Ethereum створює виклики для ETH у коротко- та середньостроковій перспективі. Коментуючи це, Лю пояснив, що нижча активність мережі зазвичай сигналізує про слабший попит на ETH.
Водночас збільшення випуску токенів у мережі підриває дефляційну модель Ethereum, яка була розроблена для підтримки зростання ціни.
«Ця комбінація може призвести до ведмежих цінових рухів», — застеріг Лю, — «особливо коли інвестори звертають увагу на альтернативні рівні-1, які пропонують кращу масштабованість та нижчі комісії».
Кадан Штадельманн, технічний директор (CTO) платформи Komodo, також підкреслив роль макроекономічних факторів:
«Якщо Ethereum зазнає тривалого зниження використання, ціна може значно впасти залежно від того, наскільки зменшиться використання, особливо якщо Федеральна резервна система США продовжить політику кількісного посилення у порівнянні з кількісним пом’якшенням. У короткостроковій перспективі це може означати падіння ціни до діапазону 2 000 доларів. Однак, якщо тенденція продовжиться, Ethereum може опинитися у тривалому періоді консолідації або навіть у явному низхідному тренді».
ETH націлений на прорив у 2 000 доларів на тлі зміцнення індикатора RSI
На даний момент ETH торгується за 1 834 доларів, відзначаючи зниження ціни на 1 % за останню добу. Незважаючи на короткочасний відкат, бичачий тиск на спотових ринках токена продовжує посилюватися, що відображається у зростанні індексу відносної сили (RSI) токена.
На момент публікації цей індикатор моментуму становить 57,68. Показники RSI ETH сигналізують про зростання бичачих умов. Це вказує на те, що альткоїн має простір для зростання, якщо купівельний тиск збільшиться.
У цьому сценарії його ціна може перевищити 2 027 доларів.
Однак, якщо купівельний тиск втратить моментум, вартість ETH може знизитися до 1 733 доларів.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
