Одна з п’яти найбільших компаній із казначейськими резервами Ethereum реалізувала значну частину власних ETH-активів. Це спровокувало нову дискусію щодо того, чи дійсно великі інституційні учасники обрали ведмежий сценарій щодо Ethereum, чи ж мова йде про стандартну оптимізацію балансу.
ETHZilla повідомила про продаж 24 291 ETH на суму близько $74,5 млн із метою дострокового погашення забезпечених конвертованих облігацій.
ETHZilla продає Ethereum для погашення боргу
Компанія вказала, що всі або переважна частина отриманих коштів будуть спрямовані на погашення поточних зобов’язань — виплати мають відбутися до новорічного періоду.
Якщо коротко, продаж Ether був обумовлений необхідністю розрахунку за кредитами, а не очікуванням зниження вартості Ethereum. Забезпечені конвертовані облігації мають високу пріоритетність у черзі погашення і часто потребують саме грошового розрахунку.
Монетизація ліквідних цифрових активів — типовий метод закриття поточних боргових операцій.
Також ETHZilla підтвердила припинення функціонування своєї панелі mNAV, яка до цього фіксувала обсяги Ethereum у портфелі та чисту вартість активів.
Далі, на думку представників компанії, доцільно оцінювати результати через призму операційного прибутку та грошового потоку від сегмента токенізації реальних активів (real-world asset, RWA), а не концентрувати увагу лише на крипторезерві фірми.
ETHZilla вже не лише бізнес трежері Ethereum
Вказані управлінські дії свідчать про зміну стратегічного імперативу — це не ознака капітуляції. ETHZilla переорієнтовує корпоративний наратив: від моделі криптоказначейства до бізнесу, який функціонує довкола токенізації RWA.
Ethereum залишається частиною активів компанії, однак вже не грає ключової ролі у визначенні корпоративної стратегії.
В контексті ринку цей продаж — виключно технічний тиск на ціну, пов’язаний із погашенням позики. Він не є показником ширшого виходу інституцій з Ethereum.
Попри це, котирування акцій компанії відчули значну корекцію після оприлюднення новини.
Акції ETHZilla впали майже на 5% після звістки про реалізацію частини резерву. Джерело: Google Finance
Ethereum останнім часом торгувався біля психологічної позначки $3 000, відновившись після локальних мінімумів грудня поблизу $2 900, що настали після періоду нестійкої бокової кампанії.
Глобальна невизначеність ризикових активів, низька ліквідність на кінець року та невиразний інституційний потік суттєво стримували динаміку ETH у вузькому торговому діапазоні.
На цьому фоні поодинокі розпродажі з боку казначейських структур мають обмежений довгостроковий результат, якщо лише це не відображає системного тренду. Зараз, видається, таких ознак ринок не демонструє.
Останні купівлі та продажі на інших платформах
Інші трансакції високого профілю підкреслюють: стратегія інституцій щодо Ethereum залишається неоднозначною, жоден з сценаріїв не домінує.
На початку поточного місяця ончейн-дані зафіксували великий трансфер ETH Артуром Гейзом на кілька інституційних і централізованих майданчиків.
Попри поширене трактування цих дій як виходу з активу, сам Гейз публічно озвучив дещо іншу позицію — диверсифікацію та переведення в окремі DeFi-продукти, але не повну відмову від Ethereum.
Для порівняння, BitMine Immersion Technologies, за якою стоїть Том Лі, упродовж грудня системно нарощувала позиції з ETH.
Остання зафіксована покупка BitMine датована 22 грудня, що лише підкреслює стратегічну акумуляцію на ринкових просадках.
В підсумку, продаж ETHZilla обумовлений суто борговими зобов’язаннями та реструктуризацією, а не негативним прогнозом щодо Ethereum.
Сьогоднішня картина серед корпоративних гравців визначається переважно ребалансуванням, точковими закупівлями й прагматикою оптимізації балансу, а не масовими розпродажами з боку інституцій.
