Криптовалютний ландшафт переживає глибоку трансформацію. Зі зростанням доступності та вдосконаленням децентралізованих фінансів (DeFi) і рішень другого рівня (L2) роль централізованих бірж (CEX) зазнає змін. Колись основний шлюз для більшості користувачів, CEX тепер перебувають на критичному переломному моменті, змушені еволюціонувати, щоб залишатися актуальними та конкурентоспроможними.
Ця зміна стосується не лише конкуренції з децентралізованими альтернативами, а й навігації у складній мережі регуляторних тисків, вимог інституційних гравців та змін очікувань користувачів. Щоб дослідити цю еволюцію, ми поспілкувалися з кількома лідерами галузі, щоб дізнатися їхні погляди на майбутнє централізованих бірж.
Від точки доступу до операційної системи: нова цінність CEX
Роками основною функцією централізованих бірж було забезпечення простої у використанні платформи для купівлі, продажу та торгівлі криптовалютами. Однак із появою DeFi ця проста цінність уже недостатня. Сучасна CEX має пропонувати більше, ніж просто торговий інтерфейс; вона повинна стати комплексною фінансовою екосистемою.
Вів’єн Лін, головний продуктовий директор BingX, прокоментувала майбутнє централізованих бірж, заявивши, що вони повинні пропонувати повноцінний, інтегрований досвід для користувачів.
«Наша платформа поєднує спотову та деривативну торгівлю з передовими продуктами, такими як копі-трейдинг, програми для отримання прибутку та функції на основі штучного інтелекту», — зазначила Лін. «Це відкриває можливості для активних трейдерів, пасивних інвесторів і всіх, хто між ними».
Лін також повідомила, що компанія виділяє 300 мільйонів доларів на розвиток штучного інтелекту протягом наступних трьох років, щоб інтегрувати інтелектуальні рішення в торгівлю, управління ризиками та користувацький досвід. «Ця різноманітність продуктів, підкріплена ШІ, призначена для обслуговування користувачів із різними цілями та рівнями досвіду в межах однієї регульованої та безпечної екосистеми», — пояснила вона. «Об’єднуючи ці можливості, ми не лише спрощуємо доступ до крипторинків, але й створюємо надійний шлюз, який поєднує зручність централізованих платформ із інноваціями та можливостями Web3».
Монті Метцгер, генеральний директор і засновник LCX, вважає цю еволюцію необхідністю. Він зазначає: «CEX повинні еволюціонувати від точок доступу до екосистем, пропонуючи гаманці, інструменти токенізації, рішення для випуску токенів, рівні комплаєнсу та інфраструктуру ліквідності. LCX уже позиціонується як регульована фінансова операційна система». Ця візія виводить CEX за межі звичайних торгових платформ, перетворюючи їх на складні фінансові хаби, здатні обробляти комплексні операції в регульованому форматі.
Цю думку підтримує доктор Хан Лін, генеральний директор і засновник Gate, який зазначає, що після краху FTX очікування користувачів кардинально змінилися. «Довіра більше не є чимось само собою зрозумілим, її потрібно постійно здобувати та підтверджувати», — каже доктор Лін. Він виділяє кілька ключових змін, які стали обов’язковими для CEX, зокрема впровадження доказів резервів (PoR), що перейшли з необов’язкових у базову вимогу. Як пояснює доктор Лін, «біржі повинні прозоро та регулярно демонструвати платоспроможність, бажано за допомогою сторонніх аудитів або технологій ZK». Він додає, що платформи тепер повинні ізолювати ризики, розділяючи активи користувачів і уникаючи повторного використання, а також пропонувати ширший спектр додаткових послуг, таких як стейкінг, лаунчпади та платіжні шлюзи, щоб утримувати користувачів.
Вугар Усі Заде, операційний директор Bitget, розширює цю думку, наголошуючи на важливості орієнтованої на користувача універсальної платформи. Він зазначає: «Майбутнє бірж полягає не в конкуренції з DeFi, а в побудові мосту до нього. Нам потрібно пропонувати універсальний магазин для всієї криптоподорожі користувача». Вугар підкреслює, що цінність біржі тепер полягає в її здатності надавати безперебійний і безпечний досвід, який інтегрує різні функції — від торгівлі до соціальної торгівлі та рішень Web3. «Користувачі хочуть зручності та безпеки. Вони не хочуть стрибати між CEX, самокерованим гаманцем і кількома протоколами DeFi. Наша мета — уніфікувати цей досвід».
Спеціалізація проти екосистеми: пошук ніші
У ключовій дискусії в криптопросторі фокус змістився з питання, чи будувати універсальні платформи, чи спеціалізовані сервіси, до розуміння того, як платформи можуть «усувати бар’єри, а не створювати їх», як зазначила Вівіен Лін, головний продуктовий директор BingX.
Лін виступає за універсальні рішення, які дозволяють користувачам отримувати доступ до повного набору послуг, не залишаючи екосистему. На її думку, цей підхід створює «плавну, пов’язану подорож користувача», яка не лише підвищує ефективність, але й «зміцнює лояльність», надаючи все необхідне в межах одного надійного середовища.
Вона підкреслила, що BingX побудована на цьому принципі, прагнучи забезпечити торговельний досвід, який «відчувається як легкий від початку до кінця». Щоб ще більше персоналізувати користувацький досвід, BingX розширює свої можливості ШІ.
Лін підсумувала, що фокус на ШІ дозволяє платформі обслуговувати більш різноманітну аудиторію, «адаптуючи платформу до індивідуальних потреб, рівнів навичок і цілей, щоб подорож кожного трейдера відчувалася особистою та інтуїтивною».
Гріффін Ардерн, керівник досліджень і опціонного столу BloFin, наголошує, що CEX все ще мають незамінну роль, особливо для «торгівлі, заснованої на довірі». Він зазначає, що багато децентралізованих бірж (DEX) стикаються з «проблемою довіри» та значними контрагентськими ризиками, які можуть легко призвести до значних втрат для інвесторів. З цієї причини Ардерн вважає, що для транзакцій із великими сумами, особливо «блокових угод», роль CEX залишається ключовою. «Централізовані біржі все ще можуть надавати гарантії та кліринг і розрахунки для контрагентів, що складно досягти для DEX», — пояснює він. Він також вказує, що для складних деривативів, таких як опціони, децентралізована торгівля часто стикається з більшими контрагентськими ризиками та неефективністю ціноутворення, оскільки «швидкість ланцюга все ще не відповідає потребам ціноутворення та хеджування нелінійних деривативів».
Ця перспектива передбачає майбутнє, де CEX і DEX співіснуватимуть, причому CEX спеціалізуватимуться на сферах, що вимагають високої довіри, безпеки інституційного рівня та складних фінансових інструментів, які важко відтворити в блокчейні.
Вугар підтримує екосистемний підхід, але з сильним акцентом на постійні інновації. Він бачить універсальну модель як необхідність для виживання. «Побудова комплексної екосистеми — це питання випередження», — каже він. «Нам потрібно інновувати не лише в торгівлі, але й у нових сферах, таких як інструменти на основі ШІ, і надавати надійні рішення Web3, включаючи власний ланцюг або гаманець». Ця перспектива розглядає спеціалізацію як потенційну пастку, стверджуючи, що ринок рухається занадто швидко, щоб біржі могли зосереджуватися на єдиній послузі.
Навігація в регуляторному полі: загроза чи можливість?
На запитання про найбільші конкурентні загрози для криптоіндустрії експерти запропонували нюансовану перспективу. Хоча зростання DeFi є незаперечним фактором, багато хто, включаючи Вівіен Лін із BingX, вважають еволюційний глобальний регуляторний тиск найнагальнішим і значущим викликом.
Лін зазначила, що хоча DeFi «безсумнівно змінює конкурентний ландшафт», «більш нагальним і серйозним викликом є навігація в дедалі складнішому глобальному регуляторному середовищі».
За її словами, криптокомпанії конкурують не лише за інновації та залучення користувачів, але й за їхню «здатність відповідати мінливим правилам у різних юрисдикціях». Вона підкреслила, що компанії, які найкраще підготовлені до сталого зростання та підтримки довіри як користувачів, так і інституційних партнерів, — це ті, що можуть «швидко адаптуватися, підтримувати міцні рамки комплаєнсу та передбачати регуляторні зміни».
Євген Кузін, директор з маркетингу та член правління Cryptopay, визначає це як основний виклик. Він пояснює, що уряди все більше зосереджуються на посиленні контролю за верифікацією клієнтів, протидією відмиванню грошей (AML) і цілісністю ринку. «Це означає, що біржі повинні вкладати значні кошти в створення систем і команд, які підтримують комплаєнс, особливо в юрисдикціях, таких як США та Європа», — каже Кузін. Він додає, що ці регуляторні зміни «не лише додають витрати, але й вимагають від бірж залишатися адаптивними, регулярно оновлюючи внутрішні політики та процедури, щоб відповідати юридичним зобов’язанням і зменшувати ризики комплаєнсу».
Однак доктор Лін із Gate бачить регулювання не лише як обмеження, але й як конкурентну перевагу. Хоча витрати на комплаєнс є реальними, він стверджує, що біржі, які рано приймають регулювання, можуть отримати значну перевагу, отримуючи доступ до ринків і партнерств із традиційними фінансовими інституціями, які закриті для інших. «Gate розглядає комплаєнс як довгостроковий бар’єр», — зазначає він. «Ми проактивно розширюємо нашу присутність у сфері комплаєнсу… щоб більше користувачів могли безпечно та легально взаємодіяти з криптовалютами». Ця перспектива вказує на те, що регуляторний тиск, хоча й є викликом для багатьох, може бути потужним диференціатором для добре підготовлених і проактивних CEX.
Вугар із Bitget підтримує цю думку, розглядаючи регуляторний комплаєнс як ключовий фактор для довгострокового зростання та довіри. Він підкреслює, що міцна регуляторна база — це те, що в кінцевому підсумку відрізняє серйозного гравця від короткострокового проєкту. «Регулювання — це не бар’єр, а фундаментальний елемент довіри та безпеки для наших користувачів. Співпрацюючи з регуляторами та отримуючи ліцензії, ми не лише захищаємо наших користувачів, але й відкриваємо двері до нових ринків і інституційних партнерів, які потребують цього рівня безпеки та легітимності».
Гібридне майбутнє: CEX і DeFi як компоненти однієї системи
Розглядаючи співіснування централізованих бірж (CEX) із децентралізованими фінансами (DeFi), експерти погоджуються, що майбутнє не полягає у виборі одного чи іншого. Натомість очікується домінування гібридного підходу.
За словами Вівіен Лін, головної продуктової директорки BingX, майбутнє фінансів полягає в «побудові мосту між ними». Вона пояснила, що централізовані платформи забезпечують безпеку, регуляторний комплаєнс і надійну інфраструктуру, тоді як DeFi пропонує інновації, прозорість і відкритий доступ.
Лін вважає, що біржі, які зможуть успішно інтегрувати ці сильні сторони, кардинально змінять спосіб взаємодії користувачів із цифровими активами. Поєднуючи найкращі аспекти централізованих і децентралізованих фінансів, галузь може створити більш міцну та зручну для користувачів екосистему.
Доктор Лін окреслює цю гібридну модель, у якій CEX виступають як ключові шлюзи до ончейнових сервісів, пропонуючи знайомий користувацький досвід для доступу до світу DeFi. Це включає надання кастодіальних інтерфейсів для DEX, ринків кредитування та реальних активів (RWA) із вбудованим рівнем комплаєнсу. CEX також можуть функціонувати як мости та хаби ліквідності для безпечного переміщення активів між L1 і L2. Найголовніше, вони можуть пропонувати освіту користувачів і доступ до фіатних валют, щоб допомогти новим користувачам безпечно увійти в крипто та поступово перейти до DeFi у власному темпі.
«CEX і DeFi — не конкуренти, вони стають компонентами однієї користувацької подорожі», — каже доктор Лін. Gate уже втілює цю візію з продуктами, такими як Gate Alpha, ончейновий портал, який інтегрує протоколи DeFi в середовище CEX, і Gate Wallet, самокерований гаманець із доступом до dApp.
Вугар додає, що біржі також повинні відігравати пряму роль у розвитку спільноти. Він вважає, що, лістингуючи якісні проєкти та надаючи підтримку через ініціативи, такі як Bitget’s Launchpad, біржі можуть стати важливими партнерами для нових протоколів. «Наша роль — виявляти та підтримувати якісні проєкти, які сприяють розвитку екосистеми. Ми не просто лістингуємо токен; ми інвестуємо в його спільноту та довгостроковий успіх». Це включає надання надійних даних і освітніх ресурсів, щоб допомогти користувачам приймати обґрунтовані рішення.
Зрештою, майбутнє централізованих бірж не полягає у перемозі в грі з нульовою сумою проти DeFi. Натомість йдеться про адаптацію до складнішого, багатошарового екосистемного середовища. Приймаючи мислення, орієнтоване на комплаєнс, використовуючи свої основні сильні сторони в безпеці та довірі, і будуючи мости до децентралізованого світу, CEX готові еволюціонувати від простих шлюзів до комплексних фінансових операційних систем. Наступний розділ крипто, ймовірно, визначатиметься конструктивним співіснуванням, де централізовані та децентралізовані платформи доповнюють одна одну, створюючи більш міцне та доступне фінансове майбутнє для всіх.
