Криптокрах 10 жовтня знищив майже 19 мільярдів доларів позицій з кредитним плечем протягом кількох годин, шокувавши як трейдерів, так і аналітиків.
В ексклюзивному подкасті BeInCrypto радник World Liberty Financial і засновник Glue.Net Огл розповів, що насправді спричинило один із найбільших одноденних крахів у новітній історії криптовалют.
Ідеальний шторм: зійшлися кілька факторів
За словами Огле, за розпродажем не стояло жодного тригера.
“Ви не помираєте від серцевих захворювань, тому що ви їли лише багато гамбургерів”, – сказав він. «Це тисяча речей, які поєднуються і спричиняють катастрофи».
Він пояснив, що крах стався через поєднання дефіциту ліквідності, трейдерів із надмірним кредитним плечем і автоматичних розпродажів, викликаних макроекономічними коливаннями.
“У цих стрімких падіннях заявок на закупівлю просто не було. Просто не вистачає людей, які зацікавлені купувати навіть за нижчими цінами”, – зазначив Огле.
Він додав, що зауваження Дональда Трампа про відносини між США та Китаєм посилили паніку в алгоритмічних торгових системах, спровокувавши хвилю автоматичних коротких позицій, які прискорили падіння.
Розриви в ліквідності та надмірне кредитне плече погіршили ситуацію
Радник, який працює в криптовалюті з 2012 року і допоміг відновити понад 500 мільйонів доларів від хакерських атак, вказав на надмірне кредитне плече на професійних біржах як на найбільш шкідливий елемент.
Багато трейдерів використовували «крос-маржу» — систему, яка пов’язує всі позиції разом — недолік конструкції, який може знищити цілі портфелі, коли ціни різко падають.
«Моє особисте переконання полягає в тому, що надмірне використання кредитного плеча на професійних біржах, ймовірно, є найважливішою частиною цього», — сказав Огле. «Це каскад — якщо одна позиція руйнується, все інше йде разом з нею».
Дилема централізованого обміну
Ogle розкритикував постійну залежність спільноти від централізованих бірж (CEX), незважаючи на неодноразові збої.
Він згадав Celsius, FTX та кілька менших крахів як нагадування про те, що користувачі все ще недооцінюють ризики зберігання.
“Я не знаю, скільки ще переконливих подій нам потрібно”, – сказав він. «Варто витратити годину, щоб навчитися користуватися апаратним гаманцем, а не ризикувати всім».
Хоча CEX залишаються зручними, майбутнє за децентралізованими фінансами (DeFi) та рішеннями для самостійного зберігання — еволюцію, яку визнають навіть централізовані гравці.
«У Coinbase є Base, у Binance є BNB Chain — вони будують свої власні ланцюжки, тому що знають, що децентралізація порушить їх», — пояснив він.
Мислення азартних ігор і менталітет «золотої лихоманки»
Крім технічних збоїв, існує більш глибока культурна проблема, яка переслідує криптопростір. Спекулятивна жадібність. Огл порівняв сьогоднішнє божевілля монет-мемів і 100-кратну торгівлю з Каліфорнійською золотою лихоманкою 1800-х років.
“Більшість людей, які туди ходили, не заробляли грошей. Люди, які продавали лопати, так і зробили. Зараз те ж саме — будівельники та постачальники послуг виграють, а гемблери — ні», — сказав Огле.
Він попередив, що надмірні спекуляції шкодять іміджу криптовалюти, перетворюючи технологічну революцію на те, що аутсайдери бачать як «казино».
Ізольована маржа має вирішальне значення
Коли його попросили дати практичну пораду, Огле дав чіткий висновок:
«Якщо вони не беруть нічого іншого з цього подкасту, і вони хочуть займатися вічною торгівлею, ви повинні використовувати ізольовану маржу».
Він пояснив, що ізольована маржа обмежує збитки конкретною позицією, на відміну від крос-маржі, яка може ліквідувати весь рахунок.
«Найкраща порада, яку я можу дати людям, полягає в наступному: завжди торгівля ізольована», — наголосив він.
Загалом, криптокрах 10 жовтня не був спричинений жодним збоєм. Це стало неминучим наслідком системного надмірного кредитного плеча, низької ліквідності та спекулятивної культури, яка розглядає ризик як розвагу.
До тих пір, поки трейдери не навчаться управляти ризиком і серйозно ставитися до самостійного зберігання, криптовалюта буде продовжувати повторювати одні й ті ж помилки – тільки з більшими цифрами.
