Федеральна резервна система (Fed) планує надати близько $6,8 млрд ліквідності фінансовим ринкам 22 грудня 2025 року через операції репо. Зазначене рішення стане першою трансакцією такого типу з 2020 року; протягом останніх 10 днів було залучено близько $38 млрд у межах управління ліквідністю до завершення року.
Причиною виступають сезонні дефіцити ліквідності та недавні корективи постійних репо-фасиліті Fed. Офіційні особи кваліфікують ці дії як стандартну практику, однак представники криптовалюти трактують їх як бичачий сигнал для ринків ризикових активів.
SponsoredРепо-операції та вплив на ринок
Операції зворотного викупу цінних паперів (репо) використовуються як базовий інструмент регулювання короткострокової ліквідності банківської системи. Здійснюючи репо, Fed надає кошти фінансовим установам під забезпечення високоякісних активів, зазвичай казначейських облігацій США. Після надання готівки банки оперативно повертають позику для відновлення контролю над активами – найчастіше протягом одного операційного дня.
Такі дії забезпечують:
- Оптимальний рівень грошових ресурсів у банківському секторі
- Стабілізацію короткострокових відсоткових ставок
- Зниження напруги на грошових та капітальних ринках
У другій половині грудня інтенсивність цієї діяльності традиційно зростає через посилення дефіциту ліквідності.
Відповідно до даних Fed, обсяг щоденних операцій на ринку забезпеченого овернайт-фінансування (SOFR) у 2025 році в середньому становив $2,7 трлн, з яких понад $1 трлн — через операції репо. Така структура трансакцій підтверджує критичну роль зазначених механізмів для стабільності ринків.
Операція, запланована на 22 грудня, відображена у календарі Fed з лімітом $6,801 млрд. Вона вирізняється як перша з 2020 року репо-операція з додатковою ліквідністю, відмінна від запровадженої у 2021 році щоденної постійної репо-програми.
10 грудня 2025 року Федеральний резервний банк Нью-Йорка проанонсував зміну параметрів overnight-репо: знято сукупні обмеження обсягу, впроваджено модель розподілу за принципом повного забезпечення з лімітом $40 млрд на заявку. Актуалізована політика підвищує гнучкість Fed для утримання відповідних ставок та підтримки збалансованих ліквідних умов.
Не кількісне пом’якшення, але важливий фактор
Окремі представники ринку припустили, що такі дії є ознакою початку корекції монетарної стратегії, проте більшість економічних експертів цю думку не поділяє. Репо суттєво відрізняється від кількісного пом’якшення (QE): QE передбачає постійне нарощення балансу через купівлю активів, натомість репо-трансакції є тимчасовими і повертаються до стартового обсягу після розрахунку.
«Ключове — це не QE, не емісія нових грошей і не маркер пом’якшення політики Fed, адже кошти повертаються. Водночас так, це підкреслює збереження певної напруги ліквідності», — відзначив аналітик ImNotTheWolf.
Розмежування цих понять суттєве. QE сигналізує про намір стимулювання економіки, тоді як репо лише вирівнюють технічні дисбаланси грошового ринку. Проте зростання кількості запитів на резерви з боку банків свідчить про посилені обмеження ліквідності.
SponsoredЧасовий фактор також має значення: наприкінці року банки суттєво збільшують попит на резерви задля відповідності регуляторним вимогам та оптимізації структури балансу. Це часто зумовлює короткострокове подорожчання фондового фінансування та зростання попиту на репо.
Крім цього, Fed оголосила про запуск програмних Reserve Management Purchases із 11 грудня 2025 року загальним обсягом близько $40 млрд у казначейських векселях.
Основна мета таких закупівель – підтримання достатнього рівня резервів у банківській системі й розв’язання сезонних піків напруги ліквідності, в межах комплексної тактики Fed наприкінці року.
Крипторинок: реакція та подальші перспективи
Попри офіційно нейтральне трактування дій Fed, представники криптовалютної індустрії продемонстрували позитивне сприйняття додаткової ліквідності.
Учасники цифрових фінансових ринків зазвичай розглядають приплив ліквідності як чинник формування сприятливого середовища для ризикових інструментів. Підвищення доступності фінансування стимулює залучення капіталу до сегментів із вищою дохідністю. Ретроспективний огляд показує: у періоди підтримки центральних банків біткойн і низка криптовалютних активів демонстрували позитивну динаміку цін.
Sponsored Sponsored«Більше ліквідності в системі — легший доступ до фінансування, зменшення стресу та сприятливі умови для активів з високим ризиком на кшталт $BTC і криптовалют», — відзначає аналітик TheMoneyApe.
Частина експертного середовища відзначає очікування можливого переходу до кількісного пом’якшення у 2026 році, хоча офіційні заяви з боку Fed наразі відсутні.
Поточний курс центрального банку фокусується на утриманні жорсткої монетарної політики з метою досягнення інфляційного орієнтиру в 2%.
Наступні тижні дадуть певну ясність щодо того, чи залишаться чергові репо-операції Fed винятково сезонним інструментом, чи започаткують стійку підтримку ліквідності.
На ринку пильно відслідковуватимуть повідомлення регулятора та макроекономічну статистику для визначення потенційних змін у політиці у 2025 році. Наразі дії Fed свідчать про готовність оперативно усувати стреси на ринку фондування без відхилення від стратегічної монетарної лінії.
