Корпорація Google офіційно розкрила наявність пакета акцій SpaceX, оцінюваного орієнтовно у $94 млрд. Дана фінансова вигода є наслідком стратегічного рішення, прийнятого ще у 2015 році.
Візуально це може асоціюватися із масштабною новою інвестицією, однак фактично мова йде про придбання понад десять років тому, задовго до перетворення SpaceX на техногіганта.
Як починалася ставка Google на SpaceX у 2015 році
У січні 2015 року Google спільно з Fidelity інвестували $1 млрд у SpaceX, отримавши в сукупності трохи менше 10% корпоративного капіталу. Фінансова оцінка компанії перевищила $10 млрд, а лідером інвестиційного раунду стала Google.
Протягом наступного десятиліття SpaceX демонструвала стійке зростання. У червні 2025 року компанія вийшла на публічний ринок із початковою ціною акцій близько $135. Ринкова капіталізація перевищила $1,77 трлн, що стало найбільшим первинним розміщенням акцій в історії. Вартість ранньої частки Google зросла орієнтовно у 100 разів.
Попри кілька наступних раундів фінансування частка Google поступово зменшувалась. Оцінка пакета наразі знаходиться на рівні приблизно 5% акцій SpaceX.
Чому різке зростання активу майже не вплинуло на динаміку акцій
Даний приріст відобразився у звітності Google за підсумками ІІ кварталу, формально збільшивши вартість інвестиційної позиції на суму близько $99 млрд. Зафіксований прибуток піднявся до $112 млрд. Внесок зробили й пакети в AI-компанії Anthropic (детальніше).
Проте структурно це не являє собою реальний грошовий дохід. З $9,11 прибутку на акцію, $6,26 сформувалося саме за рахунок паперового приросту активів. Без урахування цього фактору показник практично не відрізнявся від звичайного рівня. Водночас додаткове зростання вартості зумовило донарахування податкових зобов’язань у розмірі $21,9 млрд.
З боку інвесторів реакція була стриманою. У офіційному квартальному звіті Alphabet приділила згаданому приросту лише одну коротку згадку без деталізації компаній-ініціаторів. Результативно акції втратили близько 1,2% вартості на закриття сесії.
Варто зазначити, Google використовувала аналогічний підхід і раніше. На початку 2025 року компанія зафіксувала $8 млрд приросту у подібному форматі, не акцентуючи публічно на деталях.
Водночас ключовим питанням для ринку залишається корпоративний рівень витрат Google. Протягом трьох місяців інвестиції у сферу штучного інтелекту досягли $44,9 млрд, перевищивши надходження на $5,9 млрд. Такий обсяг ресурсів, спрямований на розвиток AI (деталі тут), спричинив занепокоєння учасників ринку. Експерти раніше позначали цей ризик у своїй аналітиці.
Переважна частина пакета SpaceX під суворим обмеженням на продаж
Є суттєва деталь: Google не має можливості оперативно реалізувати ці цінні папери для використання капіталу. Регуляторна документація фіксує – акції на суму $80 млрд заблоковані певний період. Решта із пакета перебуває під довгостроковим обмеженням розблокування.
У цьому сегменті активи залишаються підвладними значній волатильності. Після IPO котирування SpaceX перевищили $200, але вже до 23 липня опустилися до рівня біля $114. Перший розблокований транш очікується у серпні, синхронно з виходом фінансової звітності SpaceX (детальніше).
Таким чином, зазначені $94 млрд наразі залишаються виключно паперовим прибутком, а не реальним доходом або ліквідним активом. Справжній фінансовий екзамен чекає на Google після завершення періоду обмежень, коли розпочнеться реальна реалізація частки.
