Очікування щодо зниження ставки Федеральною резервною системою у грудні різко впали, і великі платформи вперше за місяць показали коефіцієнти нижче 50%. Біткоїн впав до $90 410, втративши 5,4% за 24 години, оскільки зміни монетарної політики вплинули на ризикові активи.
Цей різкий зсув означає явний відхід від попередньої впевненості. Трейдери тепер чекають на протокол FOMC від 19 листопада, щоб отримати уявлення про дедалі обережніший підхід ФРС.
Ймовірність зниження ставок різко знижується на ключових платформах
Ймовірність зниження ставок у грудні різко змінилася на різних платформах. За даними інструменту CME FedWatch, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів становить 46,4%, а ймовірність того, що ставки залишаться на стабільному рівні — 53,6%.
Інші ринки прогнозування ще більш жорсткі. Kalshi демонструє 55% ймовірність відсутності зменшення, тоді як Polymarket трохи схиляється до стабільності ставок — 54%.
«Поріз був майже впевнений місяць тому», — писав Барчарт.
Фінансові ринки швидко відреагували, оскільки чиновники Федеральної резервної системи надсилали суперечливі сигнали. Ринок облігацій тепер відображає очікування політики «зростання на довше», і аналітики бачать малу ймовірність руху у грудні.
Ця зміна настроїв виникла через занепокоєння щодо впертої інфляції та стійкої економіки. Те, що колись було майже певним поворотом у бік пом’якшення, тепер є предметом гострих дебатів між учасниками ринку та лідерами ФРС.
Посадовці ФРС висловлюють суперечливі погляди напередодні протоколу FOMC
Посадовці Федеральної резервної системи надсилають суперечливі сигнали, що підвищує невизначеність у міру наближення протоколів FOMC. Губернатор Крістофер Воллер вирізняється як рішучий прихильник грудневого скорочення, посилаючись на погіршення умов праці.
Воллер стверджує, що базова інфляція, без урахування тарифів, близька до цілі ФРС у 2%. Він розглядає тарифи як одноразові цінові шоки, а не тривалий інфляційний тиск, і закликає політиків дивитися далі за ці наслідки.
Однак заступник голови Філіп Джефферсон закликає до обережності та суворо орієнтованого на дані підходу, залишаючись невизначеним щодо короткострокових політичних кроків у своїх нещодавніх зауваженнях. Цей розкол серед лідерів ФРС підживлює ще більше ринкових дебатів.
Нещодавні заяви голови ФРС Джерома Пауелла роблять ще менш ймовірне скорочення у грудні. Аналітики тепер вважають, що пауза більш ймовірна, багато хто змінює очікування щодо зниження ставки на березень або квітень 2026 року.
Різко різні погляди всередині ФРС відображають внутрішні розбіжності. Деякі зосереджуються на слабкості ринку праці, інші підкреслюють занепокоєння інфляцією та ризики надто пізніх дій.
Ризикові активи знижуються на тлі поглиблення макроневизначеності
Зміна перспектив зниження ставок спричинила широкий продаж ризикових активів. Біткоїн опустився нижче $90,000, що на 14% зниження за тиждень. Крипторинки стають вразливими, коли фінансові умови посилюються і апетит до ризику зникає.
Основні фондові ринки рухалися синхронно. Dow Jones Industrial Average знизився на 0,88%, Nasdaq Composite — на 0,90%, а S&P 500 — на 0,84%. Ці падіння відображають те, як невизначеність ставок тепер є ключовою рушієм ринків.
Тим часом виник розрив між корпоративними та споживчими поглядами на інфляцію. Згадки про інфляцію у корпоративних звітах про прибутки знизилися на 88% з 2021 року, але споживачі все ще очікують інфляції на 4,7%.
Ця різниця може свідчити про покращення цін для бізнесу або розрив між бізнесом і домогосподарствами.
Опитування виробництва Empire State перевершило очікування, піднявшись до 18,7 проти прогнозу 5,5. Однак більш сильні дані можуть підкріпити аргументи на користь ФРС тримати політику жорсткою довше, а не заохочувати її швидке зниження ставок.
Учасники ринку опинилися на роздоріжжі. Протоколи FOMC, які мають бути видані до 19 листопада, можуть або підтвердити жорстку зміну цін, або показати триваючі розбіжності всередині ФРС.
У будь-якому випадку трейдери готуються до значної волатильності напередодні політичної зустрічі наприкінці року.
