У листопаді показник інфляції у США продемонстрував несподіване зниження. Проте, замість стійкого зростання, як біткойн, так і провідні акції США протягом американської сесії зазнали різкого зниження вартості.
Подібна динаміка цін викликала низку питань серед учасників ринку. Проте технічний аналіз ринку вказує на цілком класичне пояснення, зумовлене особливостями структури ринку, поточною позиційністю та параметрами ліквідності, а не макроекономічними базисами.
США: динаміка ринку після виходу даних CPI
Індекс споживчих цін (CPI) в листопаді зріс на 2,7% у річному вимірі – помітно нижче консенсусу ринку на рівні 3,1%. Базовий індекс CPI також не досяг очікуваних значень, склавши 2,6%.
За формальними ознаками, зазначений звіт є одним із найбільш сприятливих для ризикових активів у 2025 році. Початкова реакція ринку відповідала прогнозам: біткойн піднявся до позначки близько $89 000, а індекс S&P 500 значно виріс одразу після публікації макроданих.
Проте зростання було нетривалим.
В межах 30 хвилин після виходу статистики біткойн розвернувся до зниження. Протестувавши внутрішньоденний максимум біля $89 200, котирування зазнали раптового агресивного розпродажу й знизилися до зони $85 000.
Індекс S&P 500 повторив подібну траєкторію – значні коливання цін фактично нівелювали першу хвилю зростання, спричинену макроданими, а подальша волатильність пом’якшила негатив.
Так синхронний розворот у криптоактивах та фондових індексах має власну специфіку – це не емоційно зумовлена реакція на конкретний клас активів. Такий сценарій свідчить про домінування структурних чинників.
Біткойн: обсяг продажів тейкерів визначає динаміку
Найочевиднішою підказкою є показники обсягів продажу за ринковими цінами (taker sell volume) для біткойна.
Інтрадей-графік відзначив масовані пікові обсяги за ринковими наказами на продаж у момент формування пролому вниз. Подібний order flow (потік торгових доручень) демонструє ініціативу агресивного продавця, а не поступовий вихід із позицій для фіксації прибутку.
Вказані піки були сконцентровані саме в години найбільшої ліквідності на американських ринках та співпадали із найбільш стрімкою фазою зниження.
Аналіз тижневого графіку підтверджує сталість подібних патернів. Схожі хвилі ініційованих продажів регулярно спостерігалися впродовж минулого тижня, найчастіше – в періоди з максимально доступною ліквідністю, що вказує на серійну присутність вимушених розпродажів, а не ізольовану ситуативну поведінку роздрібних інвесторів.
Такі прояви тісно корелюють із каскадами ліквідацій, волатильностно-орієнтованими стратегіями та алгоритмічними системами зниження ризику. Як тільки ціна різко рухається проти плечових позицій – прискорюються ланцюги маржин-колів.
Чому «гарні новини» стали тригером
Інфляційний звіт CPI не спричинив зниження через негативний зміст. Навпаки: позитивна макростатистика виступила каталізатором волатильності.
Менше інфляційне навантаження короткостроково збільшило ліквідність і знизило спреди. Такий довколоринковий стан надає змогу гравцям із великим капіталом реалізовувати великі об’єми з мінімальними витратами.
Початкова фаза зростання біткойна, ймовірно, натрапила на зону щільно розміщених відкладених ордерів, стоп-лоссів і короткострокових маржинальних позицій. Стагнація аптраенду посилила протидію – ціна розвернулася, а це спричинило запуск ліквідацій довгих позицій і каскад стоп-аутів.
Внаслідок хвилі ліквідацій виникає вимушений продаж за ринковими цінами, що посилює динаміку зниження котирувань – саме через це падіння не мало повільного характеру.
Коливання S&P 500 демонструє схожий алгоритм. Надшвидка ротація цін на тлі макроекономічних анонсів часто пов’язана з діями маркет-мейкерів із хеджування позицій, ефектом гамма ризиків по опціонах та автоматизованими потоками в структурі ризик-менеджменту.
Маніпуляція на ринку: поточний аналіз
Графічні дані не підтверджують факт маніпуляцій. Водночас вони ілюструють патерни, які притаманні сценаріям stop-runs та вилучення ліквідності:
- Стрімкий рух цін у напрямку до очевидних технічних рівнів
- Миттєві розвороти після поліпшення ліквідності
- Імпульсивні обсяги агресивного розпродажу в періоди пробою ключових рівнів
- Чітка синхронізація з робочими годинами бірж США
Такі моделі поведінки є типовими для ринків із значним кредитним плечем. Основними контрагентами зазвичай виступають не окремі трейдери, а крупні інституційні фонди, маркетмейкери та алгоритмічні стратегії, що діють комплексно на сегментах ф’ючерсів, опціонів і спот-ринку. Їхнє завдання полягає не у формуванні інформаційного наративу, а у підвищенні ефективності виконання та зниженні ринкових ризиків.
На крипторинку з його підвищеною часткою позикових коштів і різкою втратою ліквідності поза ключовими часовими інтервалами такі аномалії order flow виглядають надмірно вираженими.
Поточний прогноз та подальші перспективи
Падіння котирувань не скасувало інфляційний сигнал CPI. Інфляція об’єктивно сповільнилася – цей чинник залишається сприятливим для ризикових активів у середньостроковій перспективі. Сучасна цінова динаміка – наслідок короткострокового перегрупування позицій; макроекономічна парадигма не змінилась.
Найближчим часом ринок аналізуватиме, чи зможе біткойн утриматись вище актуальних опорних рівнів і чи зникне тиск з боку продавців після ліквідації основної маси позик.
За умов зниження обсягів продажу за ринковою ціною і стабілізації котирувань, вплив макростатистики CPI може знову стати домінуючим для короткострокових трендів.
