За місяць до початку бомбардувань Ірану агентство Reuters повідомило про розслідування Міністерства фінансів США щодо ймовірного використання криптоінфраструктури іранськими офіційними особами для обходу санкцій. Коли 28 лютого розпочалися повітряні удари, це розслідування отримало своєрідний «стрес-тест» у реальному часі — результати виявилися знаковими.
Військова кампанія не зруйнувала криптоінфраструктуру Ірану — навпаки, підтвердила, наскільки стейблкойни стали її ключовим компонентом.
Тіньова економіка $10 млрд до страйків
Reuters інформувало на початку лютого, що обсяг криптотранзакцій в Ірані досяг оцінки $8–10 млрд у 2025 році; джерелами виступили TRM Labs і Chainalysis. Найбільша місцева біржа Nobitex обслуговує близько 15 млн користувачів. Проте ці макропоказники не відображають більш суттєві зрушення, які лишаються поза увагою.
Аналітична компанія Elliptic (Велика Британія) повідомила Reuters, що Центральний банк Ірану торік придбав не менше $507 млн в USDT, назвавши це «складною стратегією обхідних шляхів щодо глобальної банківської системи». За оцінкою Chainalysis, половина об’єму криптотранзакцій у країні пов’язана з Корпусом вартових ісламської революції (IRGC). TRM оцінює цей обсяг нижче — близько 5%, однак ідентифікував понад 5 000 гаманців з прив’язкою до IRGC, через які з 2023 року пройшло $3 млрд.
Окрім того, TRM Labs у січні оприлюднила звіт, згідно з яким дві британські компанії — Zedcex і Zedxion — у 2024 році переказали $619 млн у стейблкойнах на гаманці, пов’язані з IRGC. Це на 2 500% більше, ніж роком раніше.
«Це не випадкове зловживання криптовалютою — мова йде про офіційно санкціоновану військову організацію, що експлуатує біржову інфраструктуру за межами юрисдикції», — зазначив Арі Редборд, керівник політики TRM.
Війна й основні виявлені факти
Як показує аналітика TRM Labs, оприлюднена невдовзі після початку атаки, коли США та Ізраїль завдали удару 28 лютого, у країні впали показники інтернет-з’єднаності — приблизно на 99%. Водночас обсяг криптотранзакцій протягом кількох днів скоротився на 80%. Біржі реагували переглядом політики — деякі повністю призупинили виведення коштів, інші заморозили транзакції як у криптовалютах, так і у національній валюті (ріал), а певна частина перейшла на дворазову щоденну обробку виплат.
Найхарактерніший крок здійснив Центральний банк Ірану, наказавши біржам тимчасово зупинити торгівлю парою USDT–туман. Туман використовується в країні як основна розрахункова одиниця між криптовалютою і фіатними інструментами.
Панічний попит на конвертацію ріалів у USDT, прив’язаний до долара, зробив цю торгову пару фактично індикатором краху національної валюти в реальному часі. Призупинення мало на меті уповільнити перерахунок вартості й нагадувало традиційне вимушене закриття валютного ринку у періоди фінансової турбулентності.
Після відновлення торгів глибина ринку залишалася недостатньою, а котирування курсу демонстрували короткострокові збої — типовий сигнал труднощів для ринку, позбавленого головної торгової пари. Це наочно підкреслило ступінь проникнення USDT до фінансової логістики країни.
Підсумковий висновок TRM: фіксується «стрес, але не руйнація». Криптоінфраструктура Ірану скоротилася, однак не зникла.
Втім, аналітики TRM наголошують: поки під час відключення інтернету пересічні громадяни втратили доступ до активів, структури, пов’язані з державою, цього впливу могли уникнути. Загальне падіння обсягів цілком може маскувати непублічні перекидання капіталу з боку гравців, пов’язаних із владою, через будь-які робочі канали. TRM припускає, що такі переміщення дадуть про себе знати з часом, коли доступними стануть транзакційні дані у розрізі адрес.
FATF виявляє зв’язки
Уже за декілька днів після звіту TRM Група розробки фінансових заходів протидії відмиванню брудних грошей (FATF) оприлюднила 3 березня цільовий аналіз, присвячений стейблкойнам та некастодіальним гаманцям. Хронологія показова.
У доповіді FATF із посиланням на дані Chainalysis зазначено, що стейблкойни формують 84% загального обсягу некоректних криптотранзакцій у 2025 році. У документі прямо згадуються іранські структури, які використовують ці цифрові активи для фінансування заборонених програм. Регулятор рекомендує емітентам застосовувати інструменти блокування, спалювання та ведення deny-листів.
Кількість зареєстрованих стейблкойнів перевищує 250, а їхня сукупна ринкова капіталізація сягнула понад $300 млрд. FATF закликає юрисдикції впроваджувати «пропорційні й ефективні запобіжники», підкреслюючи, що абсолютна більшість країн ще не мають спеціального нормативного середовища для стейблкойнів.
Парадокс
Кейс Ірану актуалізує ключову суперечність екосистеми стейблкойнів. Доларова прив’язка USDT — саме той інструмент, що забезпечує легітимне міжнародне переміщення капіталу, — водночас дозволяє йому бути пріоритетною схемою обходу санкцій. Tether декларує «нульову толерантність до злочинного використання платформ», проте, як наголошує Том Кітінг з RUSI у коментарі Reuters, «що жорсткіші санкції проти економіки Ірану, то більшим стане простір оперативного реагування, і, відповідно, все активніше розвиватиметься використання криптовалюти».
Війна не створила залежності Ірану від стейблкойнів. Проте зробила цю реальність очевидною навіть для зовнішніх спостерігачів.
