Джим Крамер зазначає: дводенне зростання акцій штучного інтелекту недостатньо для повної впевненості в стабільності сегменту дата-центрів. Він виділив три ризики, які залишилися невирішеними після відновлення ринку.
Одним із трьох ризиків є угода Anthropic обсягом $63 млрд, що частково обумовила підвищення вартості акцій у вівторок. Раніше того ж дня Крамер схвально відгукувався про це фінансування на X. Втім, уже ввечері він висловив стурбованість щодо структури залучення позикових коштів для угоди.
Чому угода, що стала основою ралі акцій AI, увійшла до списку Крамера
Кредитори, зокрема Blackstone та Bank of America, фінансують чипове фінансування, організоване Broadcom, через спеціально створену юридичну особу (SPV). Anthropic орендуватиме апаратне забезпечення у SPV, яка купує чипи та мережеве обладнання Broadcom для подальших постачань, старт яких — з 2027 року.
У X Крамер охарактеризував цю схему як «чудову для всіх сторін». Однак у програмі Mad Money акцентував, що Anthropic використала позичені кошти для закупівлі обладнання Broadcom, а не власний дохід.
«Залишається недооціненим той факт, що [Anthropic] отримала фінансування у рамках програми, організованої Broadcom, щоби купити обладнання саме в Broadcom», — вказав він.
Крім того, згідно з повідомленням Bloomberg, Broadcom бере на себе частину ризиків кредиторів через механізм residual value support (підтримка залишкової вартості). У такому випадку виробник чипів компенсує втрати, якщо орендоване обладнання втрачатиме цінність.
Підписуйтесь на наш X, щоб першими отримувати актуальні новини
Чи зможуть неохмарні провайдери продовжувати кредитування за умов нового підвищення ставки ФРС?
Два інші визначені Крамером ризики також стосуються вартості боргового капіталу. Неохмарні компанії — невеликі організації, що надають обчислювальні ресурси AI на орендній основі — для розгортання дата-центрів залучають значні позикові кошти.
Серед таких він згадав CoreWeave, Nebius та Iren. Акції CoreWeave у вівторок зросли майже на 8%, утім, облігації компанії показали дохідність на рівні 15%.
«З власного досвіду знаю: після кожної позитивної новини відносно сегменту дата-центрів з’являється маса негативних, де йдеться про незадовільний стан справ, наприклад, у CoreWeave», — констатував Крамер.
На боргових ринках у вівторок відзначалося певне полегшення: котирування нафти знизилися, а дохідність 10-річних держоблігацій США опустилася нижче 5%.
Однак Крамер застерігає: ця стабільність може бути короткочасною. Рішення ФРС щодо ставки очікується у середу; Майкл Гейпен із Morgan Stanley прогнозує, що регулятор утримає її без змін, але залишить відкритими перспективи подальших підвищень.
Позачергові вибори наступного тижня та загроза ескалації на Близькому Сході можуть стати додатковими факторами волатильності.
Крамер підкреслює: залишається відданим ідеї масштабного впровадження AI-технологій. Банки та приватні кредитори посилюють роль у фінансуванні цього процесу; виробники чипів, зокрема Broadcom, тепер частково компенсують кредитні ризики.
Для компаній із найвищим борговим навантаженням, таких як CoreWeave, найближчим орієнтиром для формування вартості позик стане виступ Варша о 14:30 за східноамериканським часом.
Підпишіться на наш YouTube-канал, щоб дивитися експертні коментарі провідних аналітиків та журналістів
