Solana вийшла на передові позиції у сфері блокчейн-інфраструктури, привертаючи увагу як своєю швидкістю, так і широтою децентралізованих фінансових застосунків. У міру загострення конкуренції в галузі стейкінгу та MEV, нові рішення визначають майбутнє економіки валідаторів.
BeInCrypto провів інтерв’ю з Браяном Смітом, виконавчим директором Jito Foundation, під час TOKEN2049 у Дубаї. Сміт обговорив стратегію Jito, його місце в центрі MEV-інфраструктури Solana та ключові рішення, що підкріплюють його подальше зростання.
Сміт керує продуктами та управлінням Jito, включаючи інноваційне рішення для ліквідного стейкінгу JitoSol, ініціативи з повторного стейкінгу та інструменти MEV. Під час інтерв’ю він поділився своїми поглядами на децентралізацію, побудову довіри, відповідальну участь у MEV та сприяння інституційного прийняття для просування екосистеми DeFi Solana вперед.
Ця розмова пропонує детальний погляд на те, як Jito вирішує питання масштабованості мережі, прозорості, управління та впровадження руйнівних примітивів, зосереджуючись на стійкій цінності для спільноти.
Роль Jito в економіці валідаторів Solana та інноваціях MEV
Я вважаю, що Jito є основною інфраструктурою для економічного двигуна Solana. І це видно на прикладі кількох продуктів, з оригінальним продуктом MEV, який був абсолютно новим для Solana на той час.
Також провідний пул стейкінгу, Jito Sol, допомагає розподіляти винагороди за стейкінг, а також винагороди MEV для стейкерів, і тепер повторний стейкінг, який є своєрідним третім шаром зверху. Отже, як ви бачите, економічна цінність просто тече через Solana, і Jito прагне бути на передовій, допомагаючи живити це в максимально децентралізований спосіб.
Конкретно на стороні MEV продукт працював досить добре. Він розподілив понад 1 млрд доларів вартості стейкерам і валідаторам, щоб допомогти забезпечити мережу та створити потік доходів, якого насправді не існувало, коли він був запущений. І тому особисто це було дуже, дуже цікаво спостерігати.
Він має 95 % прийняття в мережі, але ринок Solana розвивається досить швидко, в основному у відповідь на те, наскільки успішною була Solana. Отже, обсяги постійно на історичних максимумах. Найбільший обсяг серед будь-якої мережі в криптоіндустрії, що є неймовірним.
Ми бачимо багато нових технологій і нових стратегій, що впроваджуються ончейн. Я особисто вважаю, що для MEV-інфраструктури Solana критично важливо залишатися попереду цього і продовжувати розвиватися. Це виглядає як зробити програмне забезпечення більш прозорим, щоб кожен міг бачити, як ці транзакції, зокрема транзакції, виконані або подані Jito, пріоритизуються.
І також більше атрибуції щодо того, що роблять валідатори. І тому це дійсно критична ідея — просто продовжувати інновації на Solana і покращувати прозорість системи, продовжуючи надавати найкращі у своєму класі винагороди для всіх учасників на Solana.
JitoSOL та ліквідний стейкінг: відмінності, зростання та інтеграція з DeFi
JitoSol сьогодні є найбільшим LST на Solana з пристойною часткою, з 17,5 млн Sol, що трохи більше 2,5 млрд доларів TVL.
І я думаю, що він інноваційний у кількох аспектах. Він має найкраще проникнення в DeFi у своєму класі, з точки зору, є багато LST на Solana, враховуючи її цікаву ринкову структуру, але вона досить фрагментована. І тому багато з них використовуються в деяких протоколах ліквідного стейкінгу або деяких DeFi-протоколах, але не в інших.
Отже, JitoSol має найглибшу ліквідність, що дійсно критично, враховуючи, що ліквідність є однією з основних переваг LST. І я також думаю, що це просто рівень інституційної підготовки, який був у JitoSol. І тому він має систему, яка автономно виконує всі делегації.
Він повністю управляється DAO у бездовірчий спосіб. І тому він має набагато більшу стійкість, що є тим, що, коли ми говоримо з інституційними клієнтами, які думають про те, як вони повинні розподілити свій стейк, вони дійсно пріоритизують. Тому ми вважаємо, що буде наступна хвиля зростання власників Solana, які історично використовували нативний стейкінг, які перейдуть до ліквідного стейкінгу через ці атрибути і оберуть JitoSol для цього.
Я думаю, що JITO SOL повинен продовжувати зростати як актив номер один у всьому DeFi Solana.
Отже, коли нові пари ліквідності встановлюються на AMM, вони повинні бути поєднані з JITO SOL замість SOL, тому що ви отримуєте цей аспект, що приносить дохід, який просто однозначно кращий. І тому я думаю, що він продовжить зростати своє проникнення. Це найбільший токен у більшості DeFi-протоколів сьогодні.
І тоді я думаю, що інша річ — це те, як ми об’єднуємо нових інституційних гравців, про яких я згадував раніше, у ліквідний стейкінг, зокрема залучаючи їх замість нативного стейкінгу, а потім, більше того, залучаючи їх як користувачів DeFi Solana, що дійсно є можливістю для зростання ринку в багато разів.
Рестейкінг: Ефективність Капіталу та Потенціал Дестабілізації
Повторний стейкінг є набагато, набагато потужнішим примітивом, ніж люди вважають. Було багато розмов про те, як повторний стейкінг допоможе з дорожньою картою масштабування Ethereum, яку розробив EigenLayer, і їх дуже хороша робота з впровадження примітиву. Але це йде далеко за межі цього.
Це те, що нас найбільше захоплює на Solana: наскільки він універсальний. Тому я думаю, що ми побачимо багато цікавих робіт, де повторний стейкінг допомагає живити нові DeFi-протоколи на Solana, які є децентралізованими фізичними інфраструктурами, і допомагає їм швидше виходити на ринок, запускати кращі продукти.
І тоді ми також бачимо це як спосіб, де інші DeFi-протоколи на Solana можуть використовувати це для покращення стійкості своїх продуктів, а також надання корисності своїм нативним токенам через інфраструктуру повторного стейкінгу.
Отже, це просто значно полегшує життя розробникам, щоб використовувати це, а не відтворювати подібну інфраструктуру з нуля.
TipRouter, розподіл MEV та прозорість
TipRouter був способом децентралізації MEV-інфраструктури Jito, яка розподілила понад мільярд доларів вартості. Раніше це було в моделі з дозволами, де одна єдина сутність визначала, як саме вся ця вартість повинна бути розподілена кожну епоху.
І це просто представляло єдину точку відмови та значні гарантії довіри для Solana. У міру зростання використання та вартості в цьому протоколі це стало субоптимальним.
TipRouter був способом для будь-якого валідатора на Solana брати участь у допомозі з перевіркою того, що це розподіляється точно. Це здійснюється кількома сторонніми операторами з понад 250 мільйонами стейків, які допомагають у цьому. І це також еволюціонувало в примітив, що використовується навколо чогось, що називається пріоритетними комісіями, які є іншою формою комісій за виконання на Solana, де вони можуть бути розподілені стейкерам.
Отже, ми бачимо, що це дуже гнучко, і це дійсно допомагає ввести нову еру того, як стейкери та валідатори можуть отримувати свої винагороди за добру роботу на Solana.
Балансування винагород MEV та місії Solana
На мою думку, JITO завжди дотримувався надзвичайно довгострокового погляду.
Він працює лише на Solana. І ми будуємо на Solana з 2021 року. А у 2023 році, коли багато хто вважав, що Solana загине.
Отже, у нас є довгострокова перспектива. JITO ніколи не буде успішним, якщо Solana не буде успішною. Тому наша точка зору полягає в тому, що JITO завжди повинен робити те, що найкраще для Solana, а потім знаходити спосіб надати найбільшу цінність у межах цієї структури.
Існує симбіотичний зв’язок надання цих нових механізмів і надання найбільших можливих винагород Solana, продовжуючи фінансувати інфраструктуру, яка потрібна для цього.
Сприяння Інституційній Участі та Управлінню
JITO є токеном управління мережі JITO. Він контролює основну інфраструктуру в межах ліквідного стейкінгу, MEV на Solana.
Вже сьогодні ми бачимо значну участь від інституційних гравців, які включають Coinbase, Blockworks та різноманітні інші фірми. Отже, рівень дискурсу там є досить значним.
І я думаю, що наступним кроком є дійсно збільшення рівня участі всіх цих сторін, які щодня отримують винагороди від JITO і критично впливають на це. Тому ми можемо знайти найкращий баланс між тим, яке рішення є правильним для JITO, яке рішення є правильним для Solana, і як рухатися вперед у ключових стратегічних питаннях.
Поведінка користувачів: Стейкінг, Рестейкінг та Тренди DeFi
Я думаю, що ми спостерігаємо стійку тенденцію до більшого ліквідного стейкінгу порівняно з нативним стейкінгом. Він залишається меншим за 10 % від загального стейку на Solana, що є досить низьким відносно того, що ви бачите на більшості інших мереж.
І оскільки ринок продовжує бачити корисність ліквідного стейкінгу, ми очікуємо, що це зросте. І тоді питання дійсно полягає в тому, як ми бачимо додатковий дохід від цього? Чи повинні люди використовувати DeFi? Чи повинні люди використовувати рестейкінг?
На сьогодні, я думаю, більшість активів все ще використовуються в DeFi, тому що це просто більш відомий примітив на Solana. Тому є дуже хороші можливості в наданні ліквідності з відносно безпечними доходами від цього.
І ми бачимо, що ринок кредитування продовжує зростати на Solana. І нарешті, рестейкінг, додаткові можливості там для рестейкерів на Jito Sol та інших LST є досить сильними, але дійсно потрібно, щоб екосистема рестейкінгу дозріла і продовжувала зростати. Тому це може підтримати додатковий капітал там, але ми бачимо багато захоплення цими можливостями.
Управління DAO, Прозорість та Участь Спільноти
Я думаю, що JITO DAO є однією з найбільш залучених і вдумливих DAO на всій Solana.
І я дійсно захоплений тим, як вона еволюціонувала з моменту запуску токена приблизно півтора року тому. І тому, що буде далі, я думаю, що є все більше значущих можливостей і ключових рішень. Отже, сьогодні існує велика дискусія навколо токеноміки для токена JTO, включаючи те, як повинні бути розподілені комісії.
Ми бачили деяких з найрозумніших інвесторів у цій галузі, включаючи Multicoin Capital, North Island Ventures та Pantera Capital, всі вони висловлюють свою думку щодо розподілу комісій.
Отже, я думаю, що управління JTO матиме дуже захоплюючий 2025 рік.
Конкуренція у повторному стейкінгу та унікальний підхід Jito
JTO рестейкінг певною мірою пріоритизує різні речі.
Метою з першого дня для мене було забезпечити реальний і стійкий дохід для людей, які беруть участь у мережі рестейкінгу. І ми бачили, що TVL на JTO рестейкінгу менший, ніж у деяких інших колег. Але дохід насправді набагато вищий.
І це не походить від емісії токенів. Це походить від стійкого генерування комісій.
Отже, я думаю, що це продовжуватиме бути фокусом на стійкому доході. І тоді, я думаю, інший фокус полягає в тому, щоб забезпечити різні споживчі DeFi додатки. Як я вже сказав раніше, не про масштабування Solana або L2, тому що це не є пріоритетом для Solana зараз.
Рішення керівництва та уроки для розробників протоколів
Отже, найбільш суперечливим рішенням, у якому я брав участь, було рішення Jito Labs про зняття з експлуатації мемпулу, продукту, який не був нативним для Solana, але був частиною початкового MEV-стека Jito.
І це дозволило людям бачити очікувальні транзакції, порівнянні з тим, що ви можете бачити в Ethereum. Кінцевий продукт полягав у тому, що це призвело до великої кількості фронтраннінгу користувацьких угод на Solana. І з 95 % стейку це була практично кожна угода, яку можна було фронтранити.
І Jito Labs вирішила припинити свій хостинг мемпулу. Це було важке рішення, оскільки воно мало негативний вплив на дохід Jito Labs, а також на дохід, приписуваний усім на MEV-стеці. Але я думаю, що це все ж таки було правильним рішенням.
Тому що якщо користувачі отримують кращу виконання на централізованій біржі порівняно з торгівлею на DeFi, то вони продовжуватимуть використовувати централізовану біржу. Моє бачення – Nasdaq ончейн на Solana, і нам потрібне найкраще виконання там. І тому це дійсно було про пріоритизацію довгострокового здоров’я Solana над короткостроковими показниками і потенційною суперечкою на ринку.
Браян Сміт Ділиться Своїми Останніми Думками
Solana була номером один за економічною вартістю, згенерованою від реальних комісій для будь-якої криптомережі за останні шість місяців. Це, здається, продовжуватиметься.
Це надзвичайно захоплююче бачити, що зараз вона перевершує багатьох конкурентів EVM, які були певною мірою непередбачуваними, коли я вперше приєднався до Solana. Імпульс в екосистемі є вражаючим. Тому я дійсно з нетерпінням чекаю, куди прямує Solana, і що це означає для користувачів мережі.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
