NYSE Arca та NYSE American скасували обмеження на 25 000 контрактів за позиціями та виконанням для опціонів на спотові ETF на біткойн (BTC) та Ethereum (ETH). Ці біржі стали останніми серед великих американських опціонних майданчиків, які завершили перехід до оновленого режиму.
SEC анулювала власний стандартний 30-денний період розгляду обох заявок, забезпечивши негайний вступ змін у силу.
Крипто-ETF: що змінилося та чому це важливо для опціонів
Зміни у положеннях охоплюють опціони на 11 криптовалютних ETF, зокрема iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) від Fidelity, ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) та трасти Grayscale на біткойн і Ethereum.
Заяви також скасовують обмеження, які унеможливлювали торгівлю цими інструментами у форматі FLEX-опціонів — контрактів із гнучкими страйками та індивідуалізованими термінами експірації, призначених для інституційних операторів.
Відтепер ліміти за позиціями регулюються стандартною методологією кожної біржі, враховуючи обсяги торгів та число акцій в обігу. На великих, високоліквідних ETF дозволений ліміт може перевищувати 250 000 контрактів, згідно з установленими правилами.
Встановлений раніше ліміт у 25 000 контрактів мав превентивний характер на старті опціонів на крипто-ETF у листопаді 2024 року. Аналітик ETF із Bloomberg Ерік Балчунас помітив, що за перший день опціонних торгів IBIT забезпечив майже $1,9 млрд теоретного обсягу, попри ці обмеження.
Крипто-ETF: як кожна біржа США погодила опціонні стратегії
Nasdaq ISE та Nasdaq PHLX подали заявки на скасування обмежень у січні 2026 року. MIAX долучилася впродовж того самого місяця. MEMX — у лютому. Cboe ініціювала процедуру у березні. З підключенням NYSE Arca та NYSE American комплекс переходу завершено.
Комісія з цінних паперів і бірж відзначила, що запропоновані зміни не містять нових регуляторних ризиків — ідентичні поправки вже діють на конкуруючих біржах. Громадські слухання триватимуть до 13 квітня, однак правила вже набула чинності.
Додатково Nasdaq ISE має відкриту пропозицію підвищити ліміт для IBIT до 1 млн контрактів. SEC ще вивчає це подання. Після затвердження IBIT зрівняється з найбільшими акціонерними ETF США щодо доступних обсягів.
Інституційні криптодеривативи: нові можливості
Скасування кількісних обмежень відкриває шлях більш ефективним стратегіям хеджування, операціям бенчмарк-арбітажу та складним покриттям портфелів для інституційних desk. Доступ до FLEX-формату дає змогу укладати індивідуальні угоди для структурованих продуктів — така практика вже давно є стандартом у сегменті товарних ETF, зокрема для SPDR Gold Trust (GLD) чи iShares Silver Trust (SLV).
Фактично деривативи на криптовалютні ETF зараз оформлено у тій же нормативній площині, яка понад десятиріччя визначає функціонування опціонів на золото і срібло.
Для інституційних інвесторів, які раніше стикалися з обмеженнями, відсутніми в інших класах активів, тепер діяють однакові умови на ринку.
Перетворення відбувається у період підвищеної макроекономічної волатильності, обумовленої війною між США та Іраном, різким зростанням цін на нафту, а також відтермінуванням очікувань зміни монетарної політики Федерального резерву.
Сукупні активи ETF на біткойн зараз сягають майже $91 млрд, а вагові капітальні потоки дедалі більше формують цінові орієнтири у криптовалютній сфері. Скасування штучних опціонних обмежень дає великим портфельним менеджерам інструментарій для управління ризиком на рівні, що не поступається підходам до дорогоцінних металів чи індексів акцій.
Зростання обсягів опціонних торгів і глибини ліквідності по ETF на криптовалюти стане предметом аналітики у ІІ кварталі 2026 року. Регулятивна та технологічна інфраструктура для цього вже сформована; подальші рішення власників капіталу покажуть масштаби використання нових можливостей.
