Роздрібні інвестори забезпечили близько 20% обсягу торгів на фондовому ринку США в третьому кварталі 2025 року, що є другим найвищим показником за всю історію спостережень. Водночас на криптовалютному ринку спостерігається протилежна тенденція: домінує інституційний капітал на тлі зниження участі приватних інвесторів.
Такий розрив між ринками акцій та цифрових активів порушує важливі питання щодо зрілості ринку, волатильності та майбутнього напрямку руху обох класів активів напередодні 2026 року.
Роздрібні інвестори посилюють позиції на фондовому ринку
Зростання активності роздрібних інвесторів знаменує серйозну зміну в структурі фондового ринку. Згідно з даними, оприлюдненими The Kobeissi Letter, частка індивідуальних інвесторів у третьому кварталі 2025 року досягла другого за величиною показника в історії, наблизившись до піку, зафіксованого під час ажіотажу навколо мем-акцій у першому кварталі 2021 року.
До 2020 року середній рівень участі роздрібних інвесторів протягом кількох років становив близько 15%. Це робить поточний показник у 20% досить значним.
Рівень участі роздрібних інвесторів перевищив показники окремих інституційних категорій. На взаємні фонди, що працюють виключно з довгими позиціями, та традиційні хедж-фонди припадало приблизно по 15% торгового обсягу минулого кварталу, що становить половину їхньої частки у 2015 році. Більше того, усі категорії фондів, включно з квантовими, сукупно забезпечили лише 31% обсягу в третьому кварталі.
«Роздрібні інвестори захоплюють ринок історичними темпами», – зазначили в The Kobeissi Letter.
Тим часом криптовалютний ринок демонструє протилежну до фондового ринку структуру. Хоча в минулому роздрібні інвестори були рушійною силою бичачих ралі, у 2025 році відбувся чіткий перехід до домінування інституціоналів. JPMorgan у своїй нещодавній аналітичній записці підкреслив, що участь приватних інвесторів на ринку знизилася. За даними банку,
«Криптовалюти перестають нагадувати екосистему венчурного капіталу і перетворюються на типовий макроекономічний торговий актив, що підтримується інституційною ліквідністю, а не роздрібними спекуляціями».
Варто зазначити, що просадка криптовалютного ринку знизила попит на біржові фонди (ETF) і чинила значний тиск на фірми, що управляють цифровими активами (DAT). Попри це, аналітики вказують, що купівельний інтерес радше сповільнився, аніж зник.
Ця динаміка знаходить своє відображення у зростаючому розриві між поведінкою роздрібних та інституційних інвесторів. За даними CryptoQuant, інституційні холдинги біткойна продовжували розширюватися протягом 2025 року, тоді як роздрібні інвестори рухалися у протилежному напрямку.
Наслідки для ринкової структури та волатильності
Ринкові зміни мають значення, що виходить за межі показників участі. Висока активність роздрібних інвесторів на фондових ринках, як правило, відображає середовище, кероване настроями, де динаміка цін (price action) все більше залежить від короткострокових наративів, гонитви за імпульсом та поведінки натовпу. Коли в торгах домінують індивідуальні інвестори, ринки стають більш реактивними.
З іншого боку, криптовалютні аналітики розглядають домінування інституціоналів як ознаку зростаючої зрілості та майбутньої стабільності. Більший обсяг інституційного капіталу означає глибшу ліквідність, стабільніше ціноутворення та, теоретично, меншу волатильність. Великі установи зазвичай мають довші часові горизонти та кращі системи управління ризиками, що може сприяти більш стабільному зростанню цін замість різких коливань.
Проте очікування щодо криптовалют залишаються стриманими. Barclays прогнозує, що 2026 рік буде для крипторинку роком спаду, зазначаючи, що за відсутності значних каталізаторів структурне зростання виглядає обмеженим. Хоча політичний клімат у США цьогоріч став більш сприятливим для криптовалют, у Barclays вважають, що ринок уже врахував цю зміну в цінах.
Дивергенція між ринками акцій та криптовалют підкреслює структурний зсув у способах прояву ризику. Зростаюча участь роздрібних інвесторів робить торгівлю акціями більш залежною від настроїв, тоді як інституційна база криптовалют вказує на підвищену зрілість, але й на стриманіший імпульс. Чи є ці відмінності тимчасовим явищем, чи вони знаменують довготривалі зміни з наближенням 2026 року, залишається відкритим питанням.
