Цього тижня Strategy (раніше MicroStrategy) торгувалася нижче вартості своїх активів у біткоїнах, що сигналізує про рідкісну обережність інвесторів щодо найбільшого корпоративного власника BTC.
Акції впали до внутрішньоденної ринкової капіталізації приблизно в 65,34 мільярда доларів, впавши нижче значення 66,59 мільярда доларів США в 641 692 біткойнів.
Тривожні знаки для MicroStrategy?
Це створило тимчасову негативну премію. Він показав, що ринки акцій оцінюють корпоративні ризики та ризики розбавлення MicroStrategy вище, ніж вартість її цифрових активів.
Цей крок виділяється тим, що MicroStrategy зазвичай торгується вище вартості своїх активів.
Ринки біткоїнів додали більше контексту. Протягом тижня BTC коливався між $100 000 і $105 000, дрейфуючи приблизно на 2% нижче.
Настрої залишаються крихкими, а криптовалютний індекс страху та жадібності знаходиться на території крайнього страху.
Незважаючи на цей обережний фон, біткоїн утримував вужчий діапазон, ніж акції MicroStrategy. Трейдери розглядали BTC як чистіший ризик, тоді як MicroStrategy розглядали як проксі з кредитним плечем.
Ця розбіжність посилилася, оскільки MicroStrategy продовжувала залучати капітал за рахунок розміщення акцій та привілейованих акцій.
Більше того, нещодавно компанія додала ще 487 BTC на $49,9 млн. Покупка зберегла свою довгострокову стратегію незмінною, навіть незважаючи на те, що її акції зіткнулися з тиском продажів.
Інвестори, схоже, були стурбовані майбутнім розмиванням і зростаючим кредитним плечем фірми.
Однак знижка виявилася недовгою. Акції MicroStrategy швидко перевищили ефективну вартість чистих активів.
Незважаючи на це, захід підкреслив зміни в поведінці інституційних трейдерів.
Ринок винагороджує прямий вплив Bitcoin на корпоративні структури, які володіють Bitcoin. Це також сигналізує про те, що інвестори в акції тепер розрізняють BTC як актив і MicroStrategy як бізнес з операційними та фінансовими ризиками.
Для власників біткоїнів цей епізод зміцнює відносну силу активу, незважаючи на слабкі настрої.
Для інвесторів в акції це свідчить про те, що Strategy може зіткнутися з більшою волатильністю, ніж сам біткойн, оскільки його стратегія капіталу розширюється.
Ця подія знаменує собою непомітний зсув у психології ринку. Інвестори, як і раніше, цінують велику позицію MicroStrategy в біткоїні, але вони більше не платять постійну премію за її кредитне плече.
