Найбільший японський брокер Nomura 30 січня оприлюднив, що його дочірня структура Laser Digital зазнала збитків у жовтні–грудні. Компанія скоротила позиції у криптовалютах та підвищила суворість процедур ризик-менеджменту.
Водночас лише за два дні до цього ця сама дочірня структура подала заявку на банківську ліцензію у США. Такої суперечності тут немає — з огляду на повторюваний характер таких рішень.
SponsoredЦифрові активи: 48 годин різниці
27 січня у Нью-Йорку Laser Digital подала заявку до Управління контролера грошового обігу США (OCC) на створення федерального національного довірчого банку. Дочірня компанія планує пропонувати інституційним клієнтам США послуги кастодіального зберігання, спот-торгівлі та стейкінгу цифрових активів. Голова правління Laser Digital Стів Ешлі охарактеризував США як «найважливіший фінансовий ринок світу».
А вже 30 січня у Токіо фінансовий директор Hiroyuki Moriuchi повідомив аналітикам на щоквартальній телефонній конференції Nomura, що компанія «скоротила позиції у криптовалютах» та посилила контроль ризиків. У четвертому кварталі Laser Digital зафіксувала збитки, що негативно вплинуло на європейські результати групи.
Ця синхронність подій може виглядати різко контрастною. Втім, за детальнішого аналізу простежується не випадковий розворот — а послідовна, давно налагоджена стратегія.
Це вже не вперше
Вже не вперше саме Laser Digital формує негативну динаміку європейських результатів Nomura. У жовтні 2025 року Moriuchi публічно визнав, що «показники Laser Digital призвели до збитків в європейському бізнесі групи за квітень–червень». Тоді реакція Nomura не передбачала згортання ініціатив: Laser Digital паралельно вела попередні консультації з Агентством фінансових послуг Японії (FSA) щодо отримання місцевої ліцензії для інституційної торгівлі цифровими активами.
Sponsored SponsoredУ четвертому кварталі 2025 року сценарій знову реалізувався: фінансові втрати призвели до жорсткішого контролю позицій, але стратегічна експансія лише пришвидшилась.
Двозначна стратегія
Nomura фактично розвиває під брендом Laser Digital два напрямки діяльності. З одного боку — власний трейдинговий портфель із позиціями у криптовалютах, що чутливі до волатильності ринку й неодноразово спричиняли збитки. «Ми посилили контроль позицій та обмежили ризиковий експозицію, аби знизити короткострокову волатильність прибутку», — пояснив Moriuchi аналітикам 30 січня.
З іншого боку — довгострокове розгортання інфраструктури й отримання ліцензій, яке залишається відокремленим від показників окремих кварталів. Для ілюстрації — хронологія подій:
| Дата | Подія | Напрямок |
|---|---|---|
| 21 вересня 2022 | Laser Digital Holdings AG зареєстровано у Швейцарії | 🔵 Інфраструктура |
| 1 серпня 2023 | Отримано ліцензію на криптобізнес від VARA у Дубаї | 🔵 Інфраструктура |
| квітень–червень 2025 | Laser Digital у збитку для європейського бізнесу Nomura | 🔴 Торговельний збиток |
| 6 серпня 2025 | Перша регульована OTC-ліцензія на криптодеривативи у межах пілоту VARA | 🔵 Інфраструктура |
| 3 жовтня 2025 | Оприлюднено консультації з FSA щодо японської ліцензії для інституційної торгівлі | 🔵 Інфраструктура |
| жовтень–грудень 2025 | Laser Digital знову у збитку, здійснюється скорочення позицій | 🔴 Торговельний збиток |
| 22 січня 2026 | Запуск токенізованого багатостратегічного фонду на основі біткойна | 🔵 Інфраструктура |
| 28 січня 2026 | Заявка до OCC на довірчий банківський статус у США | 🔵 Інфраструктура |
| 30 січня 2026 | Оприлюднення збитків і посилення контролю на earnings call | 🔴 Торговельний збиток |
Позиція керівництва Nomura однозначна: торговельні втрати — це завдання для функції управління ризиками; нарощування інфраструктури для обслуговування інституційних клієнтів — стратегічний вектор, який не призупиняється через невдалий квартал.
Аудиторії та відповідні повідомлення
Зовнішнє враження суперечності пояснюється специфікою цільових аудиторій. Заявки до OCC та комунікація з FSA мають адресата у вигляді регуляторів і професійних інвесторів, формуючи образ гравця, що впевнений у довготривалому значенні цифрових активів у фінансовому секторі.
Голова правління та співзасновник Laser Digital Стів Ешлі сформулював сенс подачі заявки у США так: «США — найважливіший фінансовий ринок світу, і наступна глава цифрових фінансів належить компаніям, що готові працювати під такою юрисдикцією та з таким рівнем нагляду».
SponsoredВодночас earnings call Nomura звернений до акціонерів та аналітиків, які очікують гарантій контролю за короткостроковою волатильністю. Саме для цього Moriuchi акцентує на «жорсткому управлінні позиціями» й «мінімізації ризиків».
Глобальна перспектива
Подібну модель не унікальною робить і позиція інших ключових брокерів. Другий за розміром японський брокер Daiwa Securities наприкінці 2025 року розпочав кредитування під заставу біткойна й Ethereum у єнах. FSA Японії, за повідомленнями, готується допустити лістинг біржових криптовалютних фондів у межах Investment Trust Act — ймовірний запуск очікується до 2028 року. Як Nomura, так і SBI Holdings демонструють інтерес до створення подібних продуктів.
Опитування, проведене Nomura та Laser Digital у 2024 році, показало: понад половина інституційних інвесторів готові додавати цифрові активи у портфелі протягом трьох років, звичайний діапазон алокації — 2–5% від обсягу активів. Для класичних брокерських компаній, на які тисне скорочення доходів від операцій з акціями й облігаціями, цифрові активи виступають і засобом диверсифікації, і вимушеною відповіддю на конкурентний тиск.
На поверхні динаміка може виглядати парадоксальною. Nomura не відмовляється від криптоактивів: компанія коригує характер прийняття ризику в секторі й швидко інвестує у структури, що визначатимуть її місце, коли ринок перейде у нову фазу. Чи виправдає себе стратегія на отримання ліцензій — залежить від регуляторів у Вашингтоні, Токіо і далі за списком. Але одна річ очевидна: стратегії залишитися осторонь у Nomura немає.
