Pump.fun (PUMP) нещодавно успішно завершив первинну пропозицію монет (ICO), і його оцінка досягла 4 млрд доларів. Однак ця оцінка викликала значний скептицизм щодо її легітимності.
Відповідно до аналізу, токен PUMP не має економічних переваг. Він в основному спирається на бренд-гіп, що змушує багатьох вважати його засобом для отримання коштів командою, а не зусиллям зі створення платформи.
Недоліки ICO PUMP
У нещодавньому звіті BitMart Research зазначає, що Pump.fun, незважаючи на те, що колись був лідером галузі, стикається з серйозними сумнівами щодо своєї оцінки в 4 млрд доларів, особливо на тлі зниження частки ринку та посилення конкуренції.
Звіт підкреслює, що токен PUMP не має прав на управління, розподілу доходів або практичної корисності, покладаючись виключно на імпульс бренду для підтримки вартості. Ця слабкість змушує інвесторів сумніватися в його стійкості.
За даними BitMart, 33 % загальної пропозиції було виділено для збору коштів за ціною 0,004 долара за токен, причому всі токени були розблоковані на момент запуску. Це створило тиск на продаж на суму до 1,32 млрд доларів.
Більше того, запуск токена PUMP відбувся на тлі слабкого ринкового настрою та зниження ончейн-ліквідності.
Акаунт X, TheCryptoProfes, зазначив, що Pump.fun зарезервував 800 млн доларів у токенах для команди, що становить 20 % від загальної пропозиції. Це значне виділення для команди може призвести до суттєвого тиску на продаж, загрожуючи ліквідності та довірі інвесторів.
«Вони виплачують собі 800 млн доларів… це найбільше виділення для команди, яке я коли-небудь бачив на передпродажі, при найвищій оцінці запуску. (Дані на ICO Drops)» TheCryptoProfes прокоментував.
Тим часом нові конкуренти, зокрема LetsBonk, загрожують частці ринку Pump.fun. LetsBonk перевершив Pump.fun, запустивши 16 797 мемкоїнів у липні 2025 року. Хоча PUMP все ще займає лідируючу позицію, його високоризикова модель токена викликає сумніви щодо довгострокової стійкості.
Щодо структури токеноміки, платформа не має вбудованих економічних прав. Команда Pump.fun уточнила, що єдина функція токена — це просування платформи.
За даними BitMart, ця відсутність цінності означає, що PUMP фактично є «активом лише для наративу». Це відлякує власників від довгострокового зобов’язання, послаблюючи їх зв’язок з платформою.
Незважаючи на це, сильний бренд Pump.fun залишається ключовою перевагою. Багато провідних бірж, включаючи Coinbase та Binance, оголосили про свою підтримку PUMP. Однак без покращень у токеноміці Pump.fun ризикує повторити невдачі минулих проєктів.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.