Голова Федеральної резервної системи США (ФРС) Джером Пауелл несподівано жорстким тоном викликав хвилі на ринках. ФРС провела засідання Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) 30-го числа і вирішила залишити процентні ставки незмінними на рівні 4,25-4,50 %.
ФРС утримує процентні ставки на стабільному рівні протягом п’яти послідовних засідань з січня. Це рішення прийнято на тлі постійного тиску з боку президента Дональда Трампа щодо зниження ставок і зростаючих закликів всередині самої ФРС.
Оцінка Пауелла змінює ринкові очікування
Хоча рішення залишити ставки незмінними було повторено, економічна оцінка дещо змінилася. ФРС заявила: «Останні індикатори свідчать про те, що зростання економічної активності сповільнилося. ВВП зріс на 1,2 % у першій половині цього року, що нижче за 2,5 % минулого року». Ця оцінка була більш обережною, ніж заява FOMC у червні. Раніше економіка описувалася як «розширюється стабільними темпами».
На пресконференції голова Пауелл двічі згадав про «ризики для ринку праці».
Пауелл пояснив: «Ми бачимо ризики для ринку праці. Я маю на увазі, що наші два мандатні змінні — це інфляція та максимальна зайнятість, стабільні ціни та максимальна зайнятість, а не так вже й зростання. Тож ринок праці виглядає стабільним. Інфляція перевищує цільовий рівень, і навіть якщо врахувати ефекти тарифів, ми вважаємо, що вона все ще трохи перевищує цільовий рівень, і саме тому наша позиція така, яка вона є. Але, як я вже згадував, ризики для ринку праці, безумовно, очевидні».
Це свідчить про те, що економічний імпульс ослаб, оскільки споживачі почали скорочувати витрати через занепокоєння тарифами.
Однак Пауелл підкреслив: «Рівень безробіття залишається низьким, а ринок праці знаходиться на рівні або близько до максимальної зайнятості. Інфляція дещо перевищує нашу довгострокову ціль у 2 %». Зокрема, він пояснив: «Незважаючи на підвищену невизначеність, економіка знаходиться в стабільному стані».
Біткоїн падає нижче 116 000 доларів на тлі невизначеності щодо вересневого зниження ставки
Настрій на пресконференції зазнав драматичних змін. Коли Пауелл вперше вийшов до мікрофона, реакція ринку була дуже спокійною. Ринок очікував, що ФРС залишить процентні ставки незмінними в липні, і зниження ставки у вересні здавалося ймовірним.
Однак у міру просування пресконференції економічні індикатори погіршувалися в реальному часі. Три основні індекси США — Nasdaq, S&P 500 і Dow Jones — знизилися, а дохідність облігацій зросла. Ціна біткоїна, яка коливалася близько 117 800 доларів, короткочасно впала нижче 116 000 доларів. Це сталося тому, що Пауелл натякнув на негативне ставлення до вересневого зниження ставки. Щось, що ринок вже вважав само собою зрозумілим.
Коли його запитали про можливе зниження ставки у вересні, Пауелл підкреслив, що «Ми не приймали жодних рішень щодо вересня. Ми не робимо цього заздалегідь. Ми врахуємо цю інформацію та всю іншу інформацію, яку отримаємо, коли прийматимемо рішення на вересневому засіданні».
ФРС є інституцією, яка переслідує дві цілі: стабільність зайнятості та стабільність цін. Враховуючи, що в попередній заяві про рішення щодо ставки було згадано про ризики для ринку праці, зниження ставки у вересні було б природною реакцією з точки зору ФРС.
Пауелл наполегливо підтримував невизначеність щодо інфляції того ж дня. Він пояснив: «Я думаю, що ви повинні розглядати це як ще досить ранні дні» щодо впливу тарифів, додавши: «Ми очікуємо побачити більше цього. І ми знаємо з опитувань, що компанії відчувають, що вони мають всі наміри передати це споживачеві, але, знаєте, правда в тому, що вони можуть не мати можливості в багатьох випадках. Тож, я думаю, ми просто повинні будемо спостерігати і вчитися емпірично, скільки цього і протягом якого періоду часу».
Це пояснення здається розумним на перший погляд. Однак це також означає, що ФРС може не мати можливості коригувати політику протягом наступних кількох місяців. ФРС стурбована інфляцією. Але наразі незрозуміло, скільки часу знадобиться, щоб тарифи вплинули на інфляцію.
Політика ставок ФРС: Внутрішні розбіжності виникають, оскільки Пауелл зберігає жорстку позицію
Важливим моментом того дня було те, що два члени ради ФРС не погодилися з головою.
Коли ФРС приймає рішення щодо процентних ставок, учасники засідання зазвичай приймають одностайне рішення. Це вперше за 32 роки, коли два члени висловили іншу думку в історії FOMC. Це непрямо показує, що у ФРС існують різні погляди на поточну економічну ситуацію.
Два члени, які виступали за зниження ставки, — це Крістофер Воллер і Мішель Боуман. Обидва були призначені Трампом під час його першого терміну, причому Боуман була підвищена до віце-голови під час його другого терміну.
Вони поділяють думку Трампа, що швидке зниження процентної ставки є необхідним, але розходяться в деталях. Трамп стверджує, що економіка США сильна і що процентні ставки слід знизити для досягнення більшого зростання. Воллер, з іншого боку, аргументує, що процентні ставки слід знизити до того, як ринок праці ослабне.
Воллер зазначив, що хоча кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі зросла на 147 000 у червні, перевищивши очікування експертів, зростання в основному відбулося в державному секторі. Оскільки ФРС є інституцією, яка прагне не лише «стабільності цін», але й «максимальної зайнятості», вона повинна повністю враховувати, що пропуск часу зниження процентних ставок може зашкодити ринку праці.
Після жорстких заяв Пауелла на пресконференції інструмент FedWatch від CME, який прогнозує процентні ставки, повністю змінив свій прогноз щодо вересневої базової ставки. Ймовірність зниження ставки, яка становила 63,3 % станом на 29-те число, напередодні, різко впала до 43,0 % відразу після засідання FOMC.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
