Британська компанія Satsuma Technology, що спеціалізується на управлінні біткоїновими резервами, завершила раунд фінансування на суму 217 млн доларів. Проте, більше половини цих коштів складали прямі пожертви в біткоїнах, які Satsuma обміняла на акції компанії.
Уникаючи відкритого ринку, ці угоди стають важкими для вимірювання через попит на біткоїн і можуть розмити частки роздрібних інвесторів. Невідомо, скільки компаній займаються такою практикою, але це може призвести до нестабільності на ринку.
Фінансова компанія обмінює біткоїн на акції
Компанії по всьому світу створюють величезні біткоїнові резерви, очолювані такими фірмами, як Strategy, які рішуче віддані цьому плану.
Однак, у спільноті зростає чутка, що багато з цих фірм насправді не купують біткоїн так, як це уявляють інвестори. Замість цього вони можуть отримувати його через прямі угоди.
Раніше сьогодні компанія Satsuma Technology, британська фірма, оголосила про раунд фінансування на 217 млн доларів для підтримки біткоїнового резерву.
Однак, детальніший аналіз документів компанії розкриває складнішу історію. Більшість цього раунду фінансування, а саме 128 млн доларів, складали прямі пожертви в біткоїнах. Іншими словами, фіатна валюта не змінювала власника в цих угодах.
Чи Може Це Розмити Роздрібні Активи?
Чому це має значення для крипторинку? По суті, більшість компаній з біткоїновими резервами торгуються з суттєвими преміями до своїх чистих біткоїнових активів.
Strategy (раніше MicroStrategy), Metaplanet і GameStop залучили мільярди через розмивання акцій для купівлі біткоїна, збільшуючи кількість біткоїнів на акцію, водночас знижуючи вартість акціонерного капіталу.
Але що, якщо цим компаніям не потрібно купувати біткоїн на відкритому ринку? Створення цих корпоративних резервів може не збільшити попит на біткоїн.
Крім того, процес є дуже непрозорим, що змушує деяких порівнювати його з попередньо видобутими токенами. Якщо ці компанії пропонують знижку на акції, придбані таким чином, це може розмити частки роздрібних інвесторів.
Відсутність прозорості є основною проблемою тут. Щоб бути точним, прес-реліз Satsuma не стверджував прямо, що акції обмінювалися зі знижкою за біткоїн. Це буде ретроспективно правдою, якщо ціни на акції скоро зростуть, оскільки роздрібні інвестори не мали доступу до цього раунду фінансування.
Тим не менш, це випадок розумної фінансової інженерії. Ситуація є дуже неоднозначною, і важко робити остаточні висновки без додаткової інформації.
Інвестори, здається, менше стурбовані прибутками або фундаментальними показниками, а більше новим орієнтиром—дохідність біткоїна на акцію. Компанії, які можуть збільшити кількість біткоїнів, що підтримують кожну акцію, часто бачать, як їхні акції перевершують конкурентів.
Це зворотний зв’язок: залучити капітал, купити біткоїн, збільшити біткоїн/акцію, спостерігати за зростанням акцій, повторити.
Однак це працює лише на зростаючому ринку біткоїна. Якщо біткоїн різко скоригується, ці ж компанії можуть зіткнутися з суттєвими зниженнями акціонерного капіталу, тоді як акціонери залишаться з розмитими акціями та паперовими втратами.
Загалом, існує багато непорозумінь щодо того, як швидко деякі компанії залучають капітал і вкладають його в біткоїн, створюючи враження “миттєвого” володіння біткоїном. Але розмивання є реальним і чітко задокументованим у регуляторних звітах.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
