У I кварталі 2026 року обсяг торгів на криптовалютному ринку досяг $20,57 трлн, однак зниження активності та концентрація ліквідності продемонстрували не масову ейфорію, а обережне відновлення.
Новий квартальний аналітичний звіт від CoinGlass деталізує зміни у структурі капіталу, торгової динаміки та глибини ринку серед різних бірж за перші три місяці року. Виявлені закономірності свідчать: ринок усе ще адаптується до наслідків подій кінця 2025 року.
Ринок ще відновлюється після обвалу в IV кварталі
Перший квартал 2026 року проходив у складних макроекономічних обставинах. Жовтневий тарифний шок 2025 року спровокував ліквідації на $19 млрд менш ніж за добу – це найбільший одномоментний процес зменшення левериджу для всього ринку цифрових активів.
Курс біткойна знизився приблизно на 35% від історичного максимуму вище $126 000, а відкритий інтерес на біржах скоротився більше ніж на 40%.
У січні було зафіксовано ознаки поступової стабілізації. Сукупний обсяг торгів за квартал сягнув близько $20,57 трлн, у тому числі $1,94 трлн на спотовому ринку та $18,63 трлн на ринку деривативів.
Кожен наступний місяць демонстрував зниження обсягів. Січень став піковим за активністю, у березні було мінімальне значення за квартал.
Співвідношення обсягу деривативів до споту залишалося на рівні близько 9,6 – трохи вище за середній показник року 2025.
Таке співвідношення демонструє перевагу хеджування та короткострокових стратегій через ф’ючерси порівняно зі спотовими операціями на підвищення або зниження ціни.
У звіті CoinGlass проведена оцінка діяльності бірж за чотирма напрямами: торговий оборот, відкритий інтерес (OI), глибина книги ордерів та обсяг резервованих активів користувачів. Binance посіла перше місце у кожній із цих категорій.
На ринку деривативів частка Binance становила близько $4,90 трлн, що дорівнює 34,9% обігу топ-10 бірж.
Цей обсяг суттєво випереджає сукупні значення для OKX ($2,19 трлн) та Bybit ($1,49 трлн). За добовим відкритим інтересом Binance досягала середнього значення $23,9 млрд – утричі перевищуючи Bybit, наступну в рейтингу за цим показником.
Ліквідність підтвердила аналогічну картину. У ф’ючерсах на біткойн середня глибина двосторонніх заявок в межах 1% від середньої ціни становила для Binance приблизно $284 млн.
OKX забезпечувала $160 млн, Bybit – $76,55 млн. Подібна ієрархія спостерігалася як на споті біткойна, так і у ф’ючерсах і на спотовому ринку Ethereum. Жоден конкурент не зміг продемонструвати домінування у всіх чотирьох сегментах одночасно.
Найбільш очевидний розрив був у структурі резервів користувачів. Binance акумулювала близько $152,9 млрд під опікою – це 73,5% сукупного обсягу серед топ-10 бірж. Друга позиція у OKX – $15,9 млрд. Gate, Bitget та Bybit залишилися у діапазоні $5–7 млрд.
Концентрація значно перевищує долю Binance за обсягом торгів чи відкритим інтересом. У звіті наголошується: обсяг збережених активів точніше сигналізує про рівень довіри бренду, розвинутість продуктового середовища та легкість інтеграції з фіатними сервісами, ніж поточна торгова активність, і є ключовим індикатором для оцінки довгострокової конкурентної позиції.
Hyperliquid переходить у мейнстрим-дискурс
Серед структурних змін кварталу експерти виокремили експансію Hyperliquid (HYPE) – децентралізованого протоколу для деривативів із торговим оборотом близько $492,7 млрд за І квартал.
Це забезпечило йому місце серед десятки найбільших майданчиків.
Доволі конкурентний результат — добовий відкритий інтерес у середньому $6 млрд із піковим значенням $9,7 млрд — допустив Hyperliquid до групи централізованих лідерів, таких як Bitget.
Темпи розвитку підтвердили гіпотезу зі щорічного звіту CoinGlass за 2025 рік, що децентралізовані деривативи переходять із стадії proof-of-concept до реальної боротьби за ринкову долю.
У березні JPMorgan визначив Hyperliquid як один із драйверів інтересу до безперервного доступу до традиційних фінансових інструментів: попит на DEX-сервіси змушує середні централізовані майданчики поступатися часткою ринку.
Grayscale подала заявку S-1 на лістинг ETF для HYPE у березні — йдеться про можливий запуск на Nasdaq.
Втім, масштаб Hyperliquid поки що в рази менший, ніж у лідируючих централізованих бірж.
Разом з тим, поява Hyperliquid як нового серйозного конкурента підвищує тиск на платформи середнього рівня, які ділять частку ринку деривативів.
Поточний прогноз і подальші кроки
Автори звіту CoinGlass виокремили перелік динамічних змін, на які слід звернути увагу у II кварталі. Серед основних напрямів подальшого моніторингу:
- Траєкторія монетарної політики Федеральної резервної системи,
- Зміни потоків коштів у біткойн-ETF,
- Динаміка впровадження регуляторних норм у ключових юрисдикціях.
Перший квартал не характеризувався поверненням до історичних максимумів. Ключовим був процес відновлення, концентрації та зміни структури ринку, що чіткіше окреслює межі між платформами з ефективним залученням капіталу та тими, хто демонструє тенденцію відставання.
