Фінансові інституції Уолл-стріт активно сигналізують про загрозу посилення інфляції. Як борговий ринок, так і топменеджмент великих корпорацій фіксують небезпечні маркери: удари США та Ізраїлю по Ірану потенційно здатні реанімувати цінові дисбаланси, які Федеральна резервна система протягом багатьох років намагається стримати. Це матиме суттєві наслідки для динаміки процентних ставок, ризикових активів і ринку криптовалют.
Головна невизначеність — чи стане нафтовий шок, спричинений подіями в Ірані, каталізатором зміщення календаря зниження ставок, на який орієнтується Уолл-стріт.
Ринок облігацій рухається першим
Державні облігації оперативно відіграли геоекономічний ризик. Прибутковість десятирічних трежеріс підскочила на 10 базисних пунктів до 4,03% у понеділок — максимальний денний ріст з жовтня — на тлі зростання цін на нафту понад 6% через майже повну зупинку проходу танкерів через Ормузьку протоку.
Очікування на зниження ставок зазнали миттєвої корекції. Трейдери повністю закладають перше зменшення ставки ФРС не раніше вересня, а ймовірність третього зниження в 2026 році практично обнулена. Ще кілька тижнів тому настрої щодо циклу пом’якшення були набагато оптимістичнішими.
Фіксується однозначний сигнал з ринку облігацій: інфляційні ризики знову в центрі уваги, а простір для дій Федрезерву може бути суттєво обмежений.
Єллен і Даймон попереджають про ризики
Два ключові гравці американських фінансів підтвердили цю тенденцію того ж дня.
Колишня міністерка фінансів Джанет Єллен попередила, що конфлікт з Іраном змушує Федеральну резервну систему дотримуватись ще стриманішої риторики, підвищуючи небажання до зниження ставок. Виступаючи на конференції S&P Global TPM26, Єллен наголосила: інфляція вже перебуває на рівні близько 3% — на 1 процентний пункт вище цільового орієнтира центрального банку. Близько половини цього приросту пояснюється тарифами, введеними ще під час адміністрації Трампа.
Значно більше її хвилює фактор довіри. За словами Єллен, керівництво ФРС ризикує спровокувати очікування: «Так, вони впоралися на 3%, але на 2% знижувати не налаштовані серйозно». Закріплення таких переконань поглиблює ризик формування стійко підвищених інфляційних очікувань — сценарій, якого центральні банки прагнуть максимально уникати.
Гендиректор JPMorgan Джеймі Даймон погодився з таким підходом, зазначивши, що зростання цін може перетворитися на «незаперечного дестабілізуючого фактору» для економіки США. За його словами, короткотермінова ескалація війни матиме прагматично обмежений інфляційний ефект, тоді як затяжний конфлікт здатен докорінно змінити макроекономічний ландшафт.
Інфляція та її вплив на ринки
Якщо інфляція виявиться більш стійкою, ніж очікують макроекономічні прогнозисти, негативна хвиля прокотиться по всіх ключових класах активів.
Для ринку акцій збереження високих ставок тривалий час зумовлює зниження мультиплікаторів, особливо для технологічних та зростаючих компаній, які є чутливими до вартості капіталу. В понеділок біржові індекси ілюстрували цей ефект: S&P 500 корелював спад на понад 1% протягом дня, відіграючи втрати до нуля; при цьому сектори енергетики й оборони продемонстрували відносну перевагу, а авіакомпанії зіткнулися зі стрімким просіданням.
Криптовалютний сегмент реагує складніше. Ціна біткойна піднялася на 5,7% — до $69 424 у понеділок, попри негативну динаміку облігацій. Частина аналітиків розцінює це як спробу хеджування активів в умовах геополітичної напруги та підвищення інфляційних очікувань. Подорожчання золота до $5 300 підсилює наратив «тихої гавані».
Проте надовго збережений період дорогого капіталу ускладнить бичачий сценарій для криптоактивів. Досвід ведмежого ринку 2022 року продемонстрував, наскільки різко цифрові активи перераховуються, коли скорочується ліквідність і Федрезерв демонструє агресивну політику. Якщо й надалі ринок очікуватиме перенесення зниження ставок, апетит до ризику в криптовалютних портфелях може суттєво охолонути вже найближчими місяцями.
Не всі дотримуються ведмежого сценарію
Водночас катастрофічний сценарій залишається далеко не єдиним серед стратегів Уолл-стріт.
Аналітики Morgan Stanley під керівництвом Майка Вілсона переконані, що конфлікт на Близькому Сході навряд чи зруйнує бичачі очікування щодо акцій США — якщо ціни на нафту не закріпляться на суттєво вищих рівнях. Експерти з JPMorgan, опираючись на фундаментальні фактори, розглядають ескалацію як потенційну точку входу: «фундамент залишається позитивним».
Ветеран ринку Луї Навельє пропонує ще радикальнішу інтерпретацію: військова операція, на його думку, поступово усуне основну невизначеність і призведе до хвилі оптимізму після встановлення прозахідного уряду в Ірані та відновлення експорту нафти. Таку позицію він виклад на сторінках InvestorPlace.
Аналітичний центр Atlantic Council повторює помірковану думку: енергетична інфраструктура практично не постраждала, структура світових поставок до кризи залишалася здоровою, а справжній ризик — це тривалість блокади, а не самі удари.
Тривалість і ключові фактори
Усі прогнози сходяться до визначального параметра: як довго Ормузька протока залишатиметься фактично заблокованою.
Вирішення кризи протягом кількох днів обмежить інфляційний імпульс короткочасним стрибком цін на енергоносії — болісно, проте керовано. Зволікання на тижні може спровокувати комбінацію з сезонним зростанням попиту на бензин, стійкою базовою інфляцією, тарифним тиском — і змусити Федрезерв залишати монетарну політику жорсткою майже до кінця 2026 року.
Для учасників криптовалютного ринку це означає — календар геополітичних подій стане не менш критичним, аніж будь-який ончейн-індикатор. Сьогодні біткойн демонструє зростання на фоні попиту на безпечні активи, проте якщо прогнози Єллен і Даймона щодо інфляційної траєкторії справдяться, шлях для ринку може стати значно тернистішим, перш ніж відкриється нове вікно можливостей.
