Одна тиждень може визначити вартість ваших акцій, біткойна (BTC) та доларів США до Різдва. З середи до п’ятниці – засідання Федеральної резервної системи, вихід даних щодо інфляції, а також експірація біткойн-опціонів на суму $11 млрд.
Ще місяць тому більшість учасників ринку очікували підвищення ставки цього тижня. На сьогодні ймовірність зростання оцінюють нижче 10%. Водночас майже ніхто з представників Уолл-стріт не вважає, що регулятор завершив цикл підвищень.
Чому ймовірна пауза ФРС все ще важлива для грудня?
У вересні ФРС підвищила процентні ставки вперше з 2023 року. Вересневе рішення регулятора закріпило базову ставку в діапазоні 3,75–4,00%.
Цей рівень впливає фактично на всі фінансові параметри. Зокрема, формується вартість іпотеки, автокредитів і кредитних карт.
Крім того, регуляторна ставка визначає розподіл великих капіталів. Чим вищий дохід за безризиковими активами, тим менше інтерес до інвестицій у технологічний сектор чи криптовалюти.
У середу ринок очікує паузи з імовірністю 90,6% (згідно CME FedWatch). Місяць тому найбільш імовірним вважалося підвищення – ймовірність сягала 64,2%.
У грудні, проте, ситуація може змінитися. CME FedWatch Tool показує 68% ймовірності підвищення. Серед 100 економістів, опитаних Reuters, аналогічну динаміку прогнозують усі респонденти.
Чому регулятор не поспішав? Експерти Yardeni Research бачать причину швидше у розкладі, а не економічній статистиці.
«Ми вважаємо, що комітет повинен підвищити ставку вже у середу, але цього не буде через близькість проміжних виборів», — зазначили дослідники.
Вибори до американського Конгресу — вже 3 листопада. Голова ФРС Кевін Варш виступить для преси о 14:30 (ET) у середу.
Чи зможуть дані щодо інфляції у четвер визначити подальший рух ринку?
Вранці у четвер оприлюднюють ключовий для ФРС індикатор – індекс цін PCE, який фіксує темпи зростання споживчих цін у США.
Економісти прогнозують річне зростання на 3,7% згідно з MarketWatch. Ціль ФРС – 2%. Тенденція йде у протилежному напрямку: у серпні було 3,4%.
Позитивної допомоги з боку реального сектору поки що не видно. Прогноз зростання ВВП за липень–вересень – 3,2% (до цього був 2,2%).
Облігаційний ринок вже сигналізує ризики. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США, яка визначає ставки за іпотекою, закрилася поблизу 5% у п’ятницю (Mortgage News Daily), а 14 жовтня досягала 5,33%.
Якщо інфляція перевищить очікування – ймовірність грудневого підвищення ставки лише зросте. Більш стриманий приріст зменшить такий ризик.
Історична динаміка лише підкреслює значення ситуації. У травні–червні курс біткойна впав з близько $82 000 до більш ніж $60 000 через згасання надії на зниження ставок (BeInCrypto).
Примітна деталь: коли у вересні ФРС все-таки підвищила ставку, біткойн сходу зміцнився з $75 350 до понад $76 100 буквально за лічені хвилини.
Чи впливають Європа та Японія на загальний тиск?
Засідання Європейського центрального банку — у четвер. За результатами опитування Reuters, 70 з 73 економістів прогнозують збереження ставки на рівні 2,50%. Більшість також допускає ймовірність підвищення в грудні (Admiral Markets).
Банк Японії ухвалює рішення у п’ятницю. Ставка 1,25% — це максимальний рівень з 1995 року.
Наслідки поширюються далеко за межі Токіо. Інвестори традиційно брали дешеві запозичення у єні для купівлі активів за кордоном, зокрема криптовалют. Як зазначалося в BeInCrypto, очікування подальшого підвищення ставки в Японії можуть призвести до форсованого закриття подібних позицій.
Як експірація біткойн-опціонів на $11 млрд у п’ятницю може вплинути на курс?
Біткойн торгувався на рівні $80 472 у неділю (згідно з даними BeInCrypto). Це істотно нижче пікових значень жовтня, які перевищували $86 000.
У п’ятницю о 4:00 ET відбудеться експірація опціонів на біткойн на суму $10,97 млрд на біржі Deribit. Опціони – це контракти, що надають правo учасникам ринку купувати або продавати актив за фіксованою ціною до певної дати.
Це наймасштабніша експірація в календарі Deribit, яка охоплює 35% від загального відкритого інтересу за біткойн-опціонами на біржі.
Відкриті позиції на підвищення ціни (call-опціони) значно переважають позиції на зниження (put-опціони) майже удвічі.
Найбільша одинична ставка – близько 19 950 BTC – спрямована на позначку $95 000. Поточна ціна біткойна повинна зрости приблизно на 18% за п’ять днів, щоб цей сценарій реалізувався.
Згідно з даними Deribit, якщо вартість досягне $78 000, більшість контрактів експірує без фінансової цінності для власників.
До кінця тижня для інвесторів стане зрозумілішою ситуація на грудень. Чергове засідання ФРС відбудеться 8–9 грудня, у Європі – 17 грудня, а Японія визначиться 18 грудня.
Ринки оцінюють ймовірність підвищення ставки на всіх трьох майданчиках понад 70%. Поточний тиждень стане ключовим для перегляду цих очікувань – тенденція може як посилитися, так і втратити стійкість.
