Курс біткойна станом на 22 грудня утримується вище $88 000–$90 000. Водночас під ринковою ціною спостерігається дедалі крихкіша мікроструктура. Посилення волатильності, зниження ліквідності та ослаблення попиту підсилюють припущення, що криптовалютний ринок переходить із фінальної бичачої фази у початковий етап ведмежого ринку напередодні січня 2026 року.
Ряд ончейн-індикаторів та структурних параметрів ринку формують єдину динаміку. Жоден із зазначених сигналів окремо не підтверджує завершення бичачого ринку. Проте їхня сукупність інтерпретується як зростання ризику просідання та інерція ослаблення підтримки.
Біткойн: зростання попиту сповільнюється
Аналіз динаміки явного попиту на біткойн відображає співвідношення нового купівельного тиску до наявної пропозиції.
Поточні дані фіксують сповільнення темпів приросту попиту після кількох хвиль на попередніх етапах ринкового циклу. При тому, що ціна біткойна протягом більшої частини 2025 року утримувалась на історичних максимумах, попит не продемонстрував виходу на нові піки.
Виявляється характерний розрив: переважання цінового інерційного імпульсу та відносна вагомість кредитного плеча на тлі відсутності суттєвих припливів на спот-ринку.
В історичному контексті епізоди, коли попит стабілізується або знижується на фоні високих цін, відображають поступовий перехід від фази накопичення до дистрибутивної. Аналогічна ринкова поведінка передувала затяжним періодам консолідації або формуванню ведмежого тренду.
Біткойн-ETF у США втрачають динаміку притоку коштів
Американські спотові біржові фонди на біткойн у поточному циклі виконували роль найстабільнішого джерела структурного попиту.
У 2024 році припливи в ETF неухильно зростали до кінця року. Однак уже в IV кварталі 2025 року зафіксовано згладжування одержуваного капіталу та, місцями, його зниження.
Така якісна трансформація впливова з тієї причини, що ETF акумулюють довгострокові інвестиції, а не тактичні короткі спекуляції.
Зниження інституційного попиту через ETF за відсутності корекції ціни — маркер, що великі гравці істотно скорочують присутність. Якщо припливи не відновлюються, підвищується схильність ринку до волатильності, обумовленої переважно похідними інструментами та спекулятивними стратегіями.
Гаманці-дельфіни зменшують експозицію
Гаманці із залишком 100–1 000 BTC, у професійному середовищі окреслені як «дельфіни», здебільшого акумулюють обсяги великих приватних гравців та інституцій.
Останній масив даних фіксує різке скорочення залишку у дельфінів у річному вимірі. Аналогічна тенденція спостерігалась в кінці 2021-го та на початку 2022 року— напередодні затяжного етапу турбулентності та ринкового просідання.
Ця поведінка не має ознак панічних розпродажів.
Швидше за все, це цілеспрямоване зниження експозиції та реструктуризація ризику з боку досвідчених учасників ринку. Історично, коли дана когорта знижує позиції на підвищених цінах, це демонструє очікування зниження прибутковості чи затяжної бокової стагнації.
Funding rates знижуються на біржах
Фандінгові ставки відображають вартість утримання позик із кредитним плечем на біржах.
На основних торгових майданчиках ставки фандінгу щодо біткойна демонструють виражену низхідну динаміку. Це свідчить про зниження апетиту до використання кредитного плеча, попри стійкість ціни на високих рівнях.
У фазі бурхливого зростання ринку спостерігається зростання ставок і постійний попит на відкриття довгих позицій.
Протилежна тенденція — тобто зниження ставки — сигналізує про втрату впевненості учасників і небажання платити за підтримку лонгів. Подібний фон нерідко передує різкій зміні тренду або фазовій турбулентності цінових коливань.
Біткойн опустився нижче за 365-денну середню
365-денна ковзаюча середня застосовується як індикатор довгострокового тренду, що структурно розмежовує бичачі та ведмежі фази ринку на історичних зрізах.
біткойн наразі вперше за тривалий період перетнув нижню межу цього рівня — востаннє подібна ситуація спостерігалася на початку 2022 року. Попередні епізоди макроекономічного тиску у 2024 та на початку 2025 року призвели до тестування цієї зони, але не фіксувалися закриттям нижче зазначеного порогу.
Тривалий рух під 365-денною середньою не є гарантією руйнівних цінових сценаріїв. Це радше маркує зміну довгострокової тенденції та підвищує ймовірність формування посилених зон опору для можливих відновлювальних відскоків.
Біткойн: мінімальні рівні при розвитку ведмежого ринку
У разі подальшого збігу сигналів, дані з минулих циклів виконують скоріше орієнтирну функцію — вони не є інструментом прогнозування майбутніх динамік.
Реалізована ціна біткойна, яка наразі наближається до $56 000, відображає усереднену собівартість входу для сукупної маси власників. За історичними моделями ведмежі ринки багаторазово знаходили мінімальні значення саме біля цієї позначки або трохи нижче неї.
Це не означає, що біткойн обов’язково має просісти до $56 000. Тим не менш, у сценарії повномасштабного ведмежого ринку, переважно довгострокові інвестори активізуються саме в цьому ціновому діапазоні.
Між поточними цінами та реалізованою вартістю розміщується широкий спектр можливих траєкторій, серед яких ймовірний період затяжної консолідації — не лише стрімке падіння.
Поточний прогноз для ринку
Станом на 22 грудня біткойн перебуває в межах вузького діапазону, ліквідність залишається обмеженою, а ринкова чутливість до дій із використанням кредитного плеча підвищена. Активність роздрібних гравців характеризується стриманістю, інституціональні припливи також демонструють спад.
Альткойни демонструють більшу вразливість у порівнянні із біткойном. Їхня динаміка значною мірою обумовлена інтересом приватних інвесторів, а дефіцит ліквідності прискорює темпи падіння.
Зведення даних на основі п’яти ключових графіків вказує: для крипторинку формується стадія пізньої фази розподілу. Ймовірність розвитку ведмежої тенденції у першій половині 2026 року зростає за умови відсутності достатнього відновлення попиту.
Поточна тенденція істотно слабшає, хоча ще не порушена остаточно. Проте розрив для помилок невпинно зменшується.
