Компанії з управління цифровими активами, або DATCOs, є новою тенденцією, яка може змінити підхід інституційного капіталу до крипторинку, поряд із традиційними структурами ETF.
Завдяки можливості активно керувати та розподіляти капітал, ці компанії створюють потужний висхідний імпульс для біткоїна та інших цифрових активів.
Бурхлива хвиля DATCOs
DATCOs є публічними компаніями, які використовують капітал свого балансу для утримання великих цифрових активів, переважно біткоїна. Відомі імена в категорії DATCO включають MicroStrategy, Metaplanet та SharpLink Gaming.
Згідно з звітами Galaxy Research, загальна сума цифрових активів, що утримуються DATCOs, вже перевищила 100 млрд доларів. Це значна цифра, здатна суттєво вплинути на ринковий імпульс.
На відміну від ETF, які обмежені пасивними притоками та відтоками, DATCOs можуть активно залучати та вливати капітал для придбання більше цифрових активів відповідно до своїх стратегічних планів.
Таким чином, DATCOs можуть створювати «позитивний зворотний зв’язок» для цін на криптовалюти, особливо під час сильних бичачих ринків.
«DATCOs еволюціонували з новаторського експерименту з розподілу капіталу в структурне джерело купівельного тиску на крипторинках. Їхнє постійне зростання змінило спосіб, яким учасники ринку отримують доступ до цифрових активів, і, все частіше, як вони думають про взаємозв’язок між крипторинками та традиційними фінансами», — йдеться у звіт.
Стратегічні переваги та ризики
Коли DATCO оголошує про нову покупку біткоїна або збільшення своїх цифрових активів, ціна її акцій часто зростає. Це підвищує ринкову капіталізацію компанії та полегшує залучення додаткового капіталу (через канали, такі як PIPEs — приватні інвестиції в публічний капітал) для продовження придбання більше криптоактивів.
Цей цикл дозволяє ринку непрямо отримувати вигоду від корпоративних потоків капіталу.
Яскравим прикладом є MicroStrategy, яка стала одним з найбільших китів біткоїна у світі. З 2020 року її послідовна стратегія придбання допомогла MSTR залучити збільшений капітал акціонерів, водночас спонукаючи інші публічні компанії досліджувати цю ж модель.
Однак Galaxy Research також застерігає, що зі збільшенням масштабу активів, які утримуються DATCOs, зростає ризик «протилежного ефекту». У разі значної ринкової корекції ціни акцій DATCO можуть різко впасти, особливо для компаній, які сильно залучені або надмірно покладаються на короткострокові джерела капіталу, такі як PIPEs.
Якщо таке зниження цін змусить DATCOs ліквідувати частину своїх активів для покриття боргів або стабілізації своїх балансів, крипторинок може зіткнутися з підвищеним тиском продажів з боку великих інституційних гаманців, що нагадує крахи Terra та FTX.
Крім того, модель DATCO все ще функціонує в регуляторній сірій зоні. Зміни в обліковій політиці, податковому режимі або наглядових рамках на основних ринках, таких як США або Японія, незабаром створять значні виклики для цієї моделі.
Galaxy застерігає, що раптові зміни в правовій сфері можуть спричинити обвали оцінок, подібні до тих, що пережили SPACs після їхнього пікового циклу хайпу.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.