Ласкаво просимо до ранкового огляду Азійсько-Тихоокеанського регіону — вашого основного дайджесту нічних крипторозробок, що формують регіональні ринки та глобальні настрої. Понеділкове видання є підсумком минулого тижня та прогнозом на цей тиждень, підготовленим Полом Кімом. Візьміть зелений чай і слідкуйте за цим простором.
Біткоїн впав нижче 117 000 доларів після досягнення нового історичного максимуму понад 124 000 доларів, оскільки гарячі дані про інфляцію зменшили очікування щодо зниження ставок Федеральною резервною системою. Ринки тепер очікують лише два зниження ставок цього року замість трьох.
Сподівання на зниження ставки ФРС згасають
Криптовалютний ринок зазнав значної волатильності минулого тижня, викликаної серією тривожних макроекономічних індикаторів, які зменшили очікування агресивного зниження процентних ставок Федеральною резервною системою. Після зростання до нового історичного максимуму понад 124 000 доларів ціна біткоїна знизилася, в один момент впавши нижче 117 000 доларів.
Спад настроїв слідує за низкою звітів про інфляцію, які виявилися гарячішими, ніж очікувалося, ставлячи під сумнів ймовірність продовження пом’якшення монетарної політики з боку центрального банку США.
Найважливіший економічний звіт минулого тижня надійшов у вівторок з публікацією індексу споживчих цін (CPI) за липень. Ринок відреагував позитивно, оскільки заголовний CPI був нижчим за очікування Волл-стріт. Однак детальніший аналіз показує, що ситуація була не такою доброю.
Тарифні витрати нарешті вплинули на споживчі ціни
Деталі звіту CPI показали значне прискорення як базового CPI (який виключає продукти харчування та енергію), так і “супербазового” CPI (який вимірює інфляцію в сфері послуг без урахування житла). Особливо стрімке зростання супербазового CPI з квітня вказує на швидке прискорення інфляції в секторі послуг.
Найбільший шок викликала публікація у четвер індексу цін виробників (PPI) за липень, який вимірює інфляцію на оптовому рівні. PPI несподівано зріс на 0,9 % місяць до місяця, що є рекордним стрибком і першим таким за три роки. Це стало несподіванкою, оскільки ціни виробників залишалися відносно стабільними у травні та червні, навіть коли “тарифна війна” США посилювалася.
Фахівці з торгівлі інтерпретують цей останній сплеск як відкладену реакцію на тарифну політику США. Хоча спочатку компанії, здавалося, поглинали витрати, нарощуючи запаси, дані за липень свідчать про те, що вони більше не можуть витримувати фінансовий тиск. Сигнал полягає в тому, що бізнеси тепер передають ці підвищення тарифних витрат на наступний етап виробництва, причому інфляція в сфері послуг знову є основним рушієм. Зокрема, зростання цін у секторі послуг також було помітним у PPI.
Можливо, найбільш тривожним індикатором для ринку став індекс цін на імпорт США за липень. Згідно з традиційною економічною теорією, тарифи зазвичай підвищують ціни на імпорт. Адміністрація Трампа посилалася на приглушені ефекти травня-червня, щоб стверджувати, що її торговельна політика уникнула інфляції.
Однак різке зростання цін на імпорт у липні свідчить про критичний поворотний момент. Це означає, що імпортні та експортні компанії, які поглинали тарифні витрати, тепер передають їх споживачам.
Федеральна резервна система висловила значну стурбованість щодо інфляційного потенціалу тарифів на останніх двох засіданнях Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC). Якщо ціни на імпорт продовжать зростати в серпні через торговельну політику, подальше зниження ставок ФРС може стати все важче обґрунтувати.
Очікування зниження ставки скорочено з трьох до двох
Зміна макроекономічного ландшафту безпосередньо впливає на ціну біткоїна та ринкову продуктивність. Зміна макроекономічного ландшафту безпосередньо впливає на ціну біткоїна та ринкову продуктивність.
Ця кореляція була повністю продемонстрована у четвер, коли ціна біткоїна піднялася понад 124 000 доларів після того, як міністр фінансів Скотт Бессент згадав про можливість зниження ставки на 50 базисних пунктів під час інтерв’ю для ЗМІ у вересні. Публікація звіту PPI негайно знищила ці попередні ринкові здобутки. Бессент відкликав свої коментарі та рекомендував більш консервативне зниження ставки на 25 базисних пунктів.
Ринкові очікування з того часу були переглянуті. За даними інструменту CME FedWatch, станом на п’ятницю інвестори тепер оцінюють лише два зниження ставок на решту року, замість трьох. Дані про потоки фондів також показують цю значну зміну в настроях інвесторів.
У п’ятницю, приблизно під час публікації індексу імпортних цін, відбулося зростання депозитів біткоїна на біржі Binance. Раптове збільшення депозитів біткоїна зазвичай вважається переміщенням коштів для продажу. Після фіксації чистих притоків протягом усього тижня, спотові ETF-и біткоїна та Ethereum зазнали чистого відтоку.
Альткоїни також не залишилися осторонь. Минулого тижня друга за величиною криптовалюта у світі, Ethereum, досягла свого історичного максимуму в Японії та Кореї. Однак, їй не вдалося перевищити свій історичний максимум у USD (4 860 доларів) протягом тижня. Станом на 00:00 UTC у понеділок, Ethereum торгується приблизно за 4 460 доларів.
Увага прикута до Джексон-Голу в очікуванні наступного натяку від Пауелла
Те, що здавалося певністю лише минулого тижня — три зниження ставок ФРС цього року — тепер опинилося в зоні невизначеності.
Хоча погіршення даних про зайнятість у США за липень створило вагомі підстави для пом’якшення, відновлення інфляції змусило ФРС замислитися. Прийняття рішення тепер повністю лежить на плечах голови ФРС Джерома Пауелла.
Фінансовий світ шукатиме підказки на щорічному економічному симпозіумі в Джексон-Хоулі, який триватиме з 21 по 23 серпня. Цей престижний захід, організований Федеральним резервним банком Канзас-Сіті, збирає центральних банкірів з усього світу.
Голова Пауелл виступить з промовою про грошово-кредитну політику США о 02:00 за UTC у п’ятницю. Він згадав про зміну грошово-кредитної політики ФРС на зустрічі в Джексон-Хоулі. Відомим прикладом є його натяк на зниження на 50 базисних пунктів у промові в Джексон-Хоулі минулого вересня.
Цього тижня також виступлять два відомі «голуби»: заступниця голови Мішель Боуман (середа) та губернатор Крістофер Воллер (четвер). Обидва раніше виступали за превентивне зниження ставок, посилаючись на занепокоєння щодо уповільнення економіки та ослаблення ринку праці. Інвестори уважно стежитимуть, чи вплинули останні дані про інфляцію на їхню голубину позицію.
Цього тижня буде опубліковано кілька важливих макроекономічних індикаторів. Однак, протоколи засідання FOMC за липень, які будуть оприлюднені в середу, можуть суттєво вплинути на ринок, залежно від їхнього змісту.
Якщо інші члени FOMC також підтримали зниження ставок разом із Боуман і Воллером, ринки можуть відновити очікування зниження. Такий сценарій може принести черговий раунд волатильності на ринки біткоїна. Бажаємо всім нашим читачам успішного тижня інвестування.
