Найгірший місяць золота за останні роки був зумовлений не лише панікою — основні процеси крилися у специфіці ринку.
Аналітика 24K99 розкриває структурні чинники 12% обвалу ціни на золото в березні, деталізуючи масштаб розпродажу, про який раніше повідомляв BeInCrypto.
Розбір процесу розпродажу
До кінця березня ціна на золото знизилась до $4 376 за унцію з подальшим відскоком до $4 679. Проте рівень залишається помітно нижчим за внутрішньоденний максимум січня на рівні $5 626.
Ключовим чинником був спекулятивний перегрів. З посиланням на аналітика Goldman Sachs Ліну Томас, 24K99 повідомляє: попит на опціони call сягнув історичного максимуму під час січневого ралі. На цьому фоні виник надмірний плечовий капітал у ринку золота.
Із початком операції Epic Fury інвестори стрімко згортали позиції з використанням кредитного плеча. Значна кількість учасників ринку використовувала довгі позиції у золоті для хеджування коротких ставок проти технологічних акцій та біткойна. Масова ліквідація спричинила синхронне падіння золота разом із ризиковими активами, які воно традиційно покликане захищати.
Додатковий тиск спричинило зміцнення долара. Інфляційні ризики підняли Dollar Index вище 100 у березні. Через обернену динаміку відносно долара попит на золото з геополітичних міркувань практично був нівельований.
Дестабілізації сприяли чутки щодо діяльності центробанків. За даними 24K99, Туреччина могла продавати резерви для підтримки ліри. Польща вела перемовини щодо можливого продажу золота для фінансування оборонних витрат. Країни-експортери нафти Перської затоки за умов нестабільності в Ормузькій протоці, імовірно, також розпродували запаси для покриття імпортних витрат.
Томас підкреслює обережність в оцінках цих чуток, однак визнає психологічний вплив на інвесторів, за даними 24K99. Якщо відомості підтвердяться, такі операції означатимуть зміну позиції центробанків, які кілька років залишалися чистими покупцями золота.
Банки все ще прогнозують понад $5 000
Goldman зберігає цільову ціну золота на кінець 2026 року на рівні $5 400, відзначаючи, що щомісячні обсяги купівлі центробанками на рівні 60 тонн забезпечують додатковий ціновий буфер приблизно $535 за унцію.
Аналітикиня UBS Йоні Тевес знизила свій прогноз до $5 000 замість раніше заявлених $5 200. Проте вона не відкидає можливого зростання у разі послаблення темпів зростання економіки та смягчення монетарної політики.
